Wall Street kupuje prywatność, podczas gdy scentralizowane giełdy ją usuwają

Monety prywatne zyskują miejsce na regulowanych rynkach inwestycyjnych, mimo że bezpośredni dostęp do ich podstawowych aktywów staje się coraz trudniejszy. ETF Zcash od Grayscale jest teraz notowany na NYSE Arca, podczas gdy główne scentralizowane giełdy ograniczyły wsparcie dla Monero i innych kryptowalut skoncentrowanych na prywatności. Najnowsza aktualizacja THORChain pokazuje, jak zdecentralizowana infrastruktura może pomóc w zlikwidowaniu tej luki w dostępie.

Podsumowanie

• ZCSH od Grayscale daje amerykańskim inwestorom brokerskim bezpośrednią ekspozycję na Zcash poprzez NYSE Arca.
• Binance, OKX i Kraken ograniczyły dostęp do Monero w obliczu rosnącej presji regulacyjnej.
• THORChain v3.20 przygotowuje protokół do natywnych wymian Monero i Zcash bez użycia tokenów wrapped.
• THORChain później opóźnił wprowadzenie monet prywatnych, podczas gdy uczestnicy skupili się na stabilności sieci.
• Przepisy UE dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy ograniczą wsparcie dla monet zwiększających anonimowość od lipca 2027.

Prywatność dociera do Wall Street, podczas gdy dostęp do giełd maleje

Prywatność w kryptowalutach zmierza w dwóch kierunkach jednocześnie.

Z jednej strony wchodzi do głównego nurtu finansowego. ETF Zcash od Grayscale, ZCSH, rozpoczął handel na NYSE Arca 25 sierpnia. Grayscale opisał go jako pierwszy produkt notowany na giełdzie, który oferuje ekspozycję na Zcash (ZEC).

Fundusz daje amerykańskim inwestorom możliwość uzyskania ekspozycji na ZEC poprzez zwykłe konto brokerskie. Nie muszą otwierać konta na giełdzie kryptowalut, zarządzać kluczami prywatnymi ani przechowywać aktywów w osobistym portfelu.

Z drugiej strony, bezpośrednie kupowanie, sprzedawanie i przenoszenie monet prywatnych stało się trudniejsze na kilku rynkach. Scentralizowane giełdy usunęły aktywa lub ograniczyły dostęp, gdy regulatorzy wprowadzają surowsze standardy przeciwdziałania praniu pieniędzy.

Sprzeczność jest trudna do przeoczenia. Wall Street może teraz pakować ekspozycję na aktywa skoncentrowane na prywatności w regulowany fundusz, podczas gdy części rynku kryptowalut stają się mniej chętne lub mniej zdolne do wspierania podstawowych monet.

Aktualizacja THORChain v3.20 ma znaczenie w tym podziale. Wydanie położyło techniczne podstawy dla natywnych wymian Monero (XMR) i Zcash obok aktywów takich jak Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) i stablecoiny.

Jednak THORChain po aktualizacji ogłosił, że wprowadzenie Monero i Zcash zostało opóźnione, podczas gdy uczestnicy skupili się na stabilności sieci. Interfejs protokołu do wspieranych transakcji międzyłańcuchowych jest dostępny za pośrednictwem jego natywnej platformy wymiany, a dostęp do XMR i ZEC zależy od ich ostatecznej aktywacji.

Usunięcia Monero pokazują koszt scentralizowanego dostępu

Monero dostarcza najjaśniejszy przykład tego, jak kryptowaluta bez zezwolenia może pozostać operacyjna, mimo że staje się trudniejsza do osiągnięcia.

Binance usunął XMR w lutym 2024 roku, podczas gdy OKX również zakończył wsparcie dla par handlowych Monero. Kraken później zaprzestał handlu XMR i wpłat dla klientów w Europejskim Obszarze Gospodarczym, powołując się na zmiany regulacyjne.

Te decyzje nie zamknęły Monero. Blockchain nadal przetwarzał transakcje, a użytkownicy mogli nadal wysyłać XMR między kompatybilnymi portfelami. To, co się zmieniło, to dostęp do usług, z których wiele osób korzysta, aby wejść lub wyjść z rynku.

Monero jest domyślnie prywatne. Jego projekt ukrywa nadawcę, odbiorcę i kwotę transakcji. Zwolennicy postrzegają te zabezpieczenia jako cyfrowy odpowiednik prywatności dostępnej przy płatności gotówką.

Ten sam projekt stwarza problemy dla scentralizowanych giełd odpowiedzialnych za kontrole klientów, monitorowanie transakcji i kontrole przeciwdziałania praniu pieniędzy. Giełdy mogą mieć trudności z zebraniem informacji oczekiwanych przez regulatorów, gdy szczegóły transakcji są ukryte na poziomie protokołu.

Europa czyni ten konflikt bardziej bezpośrednim. Rozporządzenie Unii Europejskiej w sprawie przeciwdziałania praniu pieniędzy dotyczy kont kryptowalutowych, które pozwalają na anonimizację transakcji lub utrudniają ich śledzenie, w tym poprzez "monety zwiększające anonimowość."

Regulacja ma zacząć obowiązywać od lipca 2027 roku. Jej postanowienia uniemożliwią dostawcom usług związanych z aktywami kryptograficznymi utrzymywanie anonimowych kont lub kont, które umożliwiają zaciemnianie transakcji za pomocą takich aktywów.

W Stanach Zjednoczonych nie wprowadzono identycznego ogólnokrajowego zakazu handlu monetami prywatnymi. Niemniej jednak ograniczone wsparcie ze strony dużych giełd oznacza, że amerykańscy użytkownicy mogą mieć mniej opcji niż posiadacze bardziej powszechnie notowanych aktywów. ZCSH Grayscale zapewnia regulowane narażenie na cenę Zcash, ale posiadanie udziału w ETF nie jest tym samym, co posiadanie ZEC lub korzystanie z jego funkcji prywatności w łańcuchu.

THORChain ma na celu wypełnienie luki między monetami prywatnymi a kryptowalutami

Blockchain może pozostać bez zezwolenia na poziomie protokołu, jednocześnie stając się trudny w użyciu w praktyce.

Ktoś może nadal odbierać i wysyłać XMR przez sieć Monero. Większy problem pojawia się, gdy ta osoba chce przejść z XMR na Bitcoin, Ethereum lub stablecoin bez korzystania z scentralizowanej usługi, która obsługuje obie strony transakcji.

Rodzima płynność międzyłańcuchowa oferuje inną drogę. THORChain jest zaprojektowany do wymiany aktywów między ich oryginalnymi blockchainami, zamiast wymagać od użytkowników przenoszenia opakowanych reprezentacji na osobną sieć.

W ramach planowanych integracji monet prywatnych użytkownicy będą mogli przechodzić między rodzimym XMR lub ZEC a wspieranymi aktywami kryptograficznymi bez konieczności wcześniejszego wpłacania swoich funduszy na scentralizowaną giełdę. Nie będą musieli zakładać konta na giełdzie ani rezygnować z opieki nad swoimi środkami podczas transakcji.

THORChain już testował rodzimą wymianę Monero przed wersją v3.20. Jak informowały media w czerwcu, protokół stwierdził, że wymiany XMR działały od początku do końca w testach, a wsparcie dla Zcash miało nastąpić później.

Opóźnienie ogłoszone po wersji v3.20 pokazuje, że przygotowanie techniczne nie gwarantuje natychmiastowej dostępności publicznej. Systemy międzyłańcuchowe muszą zarządzać oddzielnymi sieciami, pulami płynności i ryzykiem bezpieczeństwa, podczas gdy aktywa skoncentrowane na prywatności mogą stawiać dodatkowe pytania operacyjne i regulacyjne.

THORChain ma swoją własną, niedawną historię bezpieczeństwa. Sieć wznowiła handel w czerwcu po miesięcznym wstrzymaniu spowodowanym exploitem skarbca na kwotę 10,7 miliona dolarów. Współpracownicy dodali kontrole skarbca, weryfikację kluczy i środki naprawcze przed przywróceniem usług online.

Ta historia pomaga wyjaśnić, dlaczego protokół postawił stabilność przed natychmiastowym uruchomieniem XMR i ZEC. Rodzime wymiany mogą zmniejszyć zależność od scentralizowanych pośredników, ale użytkownicy nadal muszą stawić czoła ryzyku związanym z inteligentnymi kontraktami, płynnością, siecią i wdrożeniem.

Zcash ujawnia sprzeczność prywatności rynku

Zcash wyraźniej oddziela dostęp do regulowanych inwestycji i prywatności w łańcuchu.

W przeciwieństwie do Monero, Zcash pozwala użytkownikom wybierać między przejrzystymi a chronionymi transakcjami. Zgodnie z dokumentacją projektu, przejrzyste adresy ujawniają informacje o transakcjach publicznie, podczas gdy chronione adresy mają na celu ochronę szczegółów finansowych.

ETF Grayscale nie daje inwestorom dostępu do żadnego z typów transakcji. ZCSH przechowuje ZEC, aby śledzić wartość rynkową aktywa, podczas gdy inwestorzy kupują i sprzedają udziały funduszu na giełdzie papierów wartościowych.

Produkt ten wprowadza zatem ekonomię monety prywatnej do regulowanej struktury inwestycyjnej w USA, nie dając akcjonariuszom jej podstawowych funkcji prywatności. Wcześniejsze dokumenty Grayscale również wskazywały, że fundusz będzie korzystał z przejrzystej opieki zamiast chronionych adresów.

Dla inwestorów to rozróżnienie ma znaczenie. ZCSH oferuje narażenie na cenę i wygodę pośrednictwa, a nie prywatne płatności czy bezpośrednie uczestnictwo w sieci Zcash.

Przybycie ETF-a nadal stanowi znaczącą zmianę w tym, jak tradycyjne finanse traktują aktywa skoncentrowane na prywatności. Crypto.news wcześniej informowało, że konwersja Grayscale'a nastąpiła po procesie składania wniosków do SEC, który rozpoczął się w maju. Uruchomienie umieściło ZEC obok innych aktywów kryptograficznych dostępnych poprzez regulowane amerykańskie produkty notowane na giełdzie.

Jednocześnie wykreślenia z giełd pokazują, że akceptacja regulacyjna nie jest jednolita. Władze i firmy finansowe mogą zezwolić na przejrzysty instrument inwestycyjny związany z monetą prywatności, jednocześnie pozostając niepewnymi co do bezpośredniego dostępu do jej funkcji transakcyjnych.

Dostęp zdecentralizowany nie eliminuje wszystkich kompromisów

Planowane wsparcie THORChain dla XMR i ZEC znajduje się pomiędzy tymi dwoma rynkami.

Wersja 3.20 przywróciła również wsparcie dla Solany, Base i BNB oraz wprowadziła Posiadaną przez Protokół Płynność i Stabilny Rezerwat. Jednak integracje monet prywatności są bardziej odkrywcze, ponieważ rozwiązują problem dostępu stworzony poza podstawowymi blockchainami.

Centralizowane giełdy oferują wsparcie dla klientów, kanały płatności fiat oraz ochronę kont, których zdecentralizowane protokoły mogą nie zapewniać. Są również odpowiedzialne za przestrzeganie przepisów w każdej jurysdykcji, w której działają.

Systemy zdecentralizowane eliminują część tych pośredników, ale nakładają większą odpowiedzialność na użytkowników. Osoba dokonująca natywnej wymiany musi zarządzać kompatybilnym portfelem, weryfikować adresy i rozumieć, że transakcje mogą nie być odwracalne. Płynność i ceny wykonania mogą również różnić się od tych dostępnych na dużej giełdzie.

Pytania regulacyjne pozostaną, nawet jeśli sam protokół nie wymaga konta. Użytkownicy wciąż są odpowiedzialni za przestrzeganie przepisów prawnych, zasad raportowania i wymogów podatkowych, które obowiązują w ich kraju.

Żadne z tych ograniczeń nie zmienia centralnej kwestii. Kryptowaluta jest tylko częściowo dostępna, gdy jej sieć pozostaje online, ale główne trasy łączące ją z szerszym rynkiem znikają.

Monety prywatności obecnie testują znaczenie finansów bez zezwolenia. Jeśli regulowane giełdy zdecydują, że nie mogą wspierać niektórych aktywów, dostęp albo będzie się dalej kurczył, albo zdecentralizowana infrastruktura zapewni inną drogę. THORChain przygotowuje się do zaoferowania tej drogi, chociaż jego wymiany Monero i Zcash muszą najpierw przejść od technicznych podstaw do stabilnego publicznego uruchomienia. Czytaj więcej: Hyperliquid rozszerza HIP-3 o rynki z zezwoleniem