Aumento da incerteza geopolítica e política, reavaliação simultânea das narrativas de IA e cortes de juros

Em 16 de julho, a autora de coluna e pesquisadora Chloe (@ChloeTalk1) analisou que a escalada do conflito entre os EUA e o Irã, juntamente com as divergências na política do Federal Reserve, está elevando a incerteza dos ativos de risco globais. Se os EUA expandirem suas ações de ataques aéreos limitados para instalações de energia, instalações nucleares ou até mesmo tomarem a Ilha de Khark, a precificação do mercado não será mais apenas um conflito geopolítico de curto prazo, mas sim os riscos de longo prazo de bloqueios no Estreito de Ormuz, interrupções nas exportações de petróleo do Irã e a proliferação de guerras regionais. Mesmo que os EUA ainda não tenham atacado diretamente as instalações de petróleo, o bloqueio de portos e a interceptação de navios podem elevar os prêmios de risco de transporte, seguro e energia, enfraquecendo assim as expectativas otimistas de inflação trazidas pela queda do CPI em junho.

No que diz respeito à política monetária, Waller não enviou sinais de afrouxamento devido à queda acentuada do CPI em um único mês, mas enfatizou a inflação subjacente, a expansão da demanda trazida pelos investimentos em IA e a pressão de preços nos próximos 12 meses, o que significa que a lógica de negociação anterior do mercado em torno da "queda rápida da inflação - o Federal Reserve está prestes a cortar juros" pode ser excessivamente agressiva. Hassett, representando a Casa Branca, continua a pressionar por cortes de juros, mas a política final ainda depende do FOMC. A contradição entre as demandas de afrouxamento político e a posição do banco central contra a inflação pode continuar a ampliar a volatilidade das taxas de juros e do dólar.

Para as ações dos EUA, o ambiente de curto prazo tende a ser de alta volatilidade e diferenciação estrutural. Os setores de energia, defesa, segurança cibernética e algumas infraestruturas podem se beneficiar, enquanto aviação, transporte, consumo e ações de pequenas empresas altamente endividadas enfrentam pressão dupla de custos e taxas de juros. Os gastos de capital relacionados à IA ainda podem sustentar a demanda por semicondutores, centros de dados e equipamentos elétricos, mas se Waller considerar os investimentos em IA como uma nova fonte de inflação, a avaliação das ações de tecnologia de longo prazo pode ser pressionada por taxas de juros reais mais altas, e o mercado pode mudar de uma simples negociação de crescimento da IA para examinar fluxo de caixa e realização de lucros.

A pressão central no mercado de criptomoedas vem da liquidez, e não de um único evento geopolítico. Se os preços do petróleo e as expectativas de inflação aumentarem, o tempo para cortes de juros for adiado e o dólar e os rendimentos reais se fortalecerem, tanto o BTC quanto as altcoins de alta beta podem enfrentar pressão. O BTC pode ter sido visto por alguns investidores como um ativo não soberano no início do conflito, mas em uma verdadeira fase de desalavancagem, seu desempenho geralmente se aproxima mais de ativos de risco de alta liquidez. Do ponto de vista da observação do mercado, a atual abordagem defensiva de reduzir a alavancagem e aumentar a proporção de caixa pode receber mais atenção, com os preços do petróleo, o transporte no Estreito de Ormuz, os rendimentos reais dos títulos do Tesouro dos EUA e o índice do dólar sendo as principais variáveis de acompanhamento. Somente quando a escalada militar estiver sob controle e o Federal Reserve reafirmar o caminho de afrouxamento, as ações dos EUA e os ativos de criptomoedas poderão recuperar uma preferência de risco mais sustentável.