Доллар на оптовом рынке растет в начале сентября и снова превышает 1.510 $

Доллар снова в центре финансовой сцены в сентябре, после того как завершил август с пятым подряд месячным ростом и закрепился выше 1.500 $. Ожидания на рынке таковы, что в девятом месяце года продолжится ослабление обменного курса, хотя пока аналитики не предсказывают резкого скачка.

Оптовый доллар завершил август на 1.508,50 $, увеличившись на 23,50 $, что эквивалентно 1,6% за месяц. Однако за год рост доллара остается значительно ниже накопленной инфляции.

Динамика августа также привела к значительным изменениям в официальной стратегии. После нескольких недель, когда правительство пыталось удержать оптовый курс около 1.500 $, обменный курс начал двигаться с большей гибкостью, параллельно с ослаблением процентных ставок. Тем не менее, управление рынком продолжалось через интервенции на фьючерсах и инструментах, связанных с долларом.

Теперь вопрос, который начинает доминировать на финансовых столах, это насколько может вырасти доллар в сентябре и какой запас готово предоставить правительство.

Сентябрь обычно представляет собой менее благоприятные условия для песо. Спрос на местную валюту, как правило, ослабевает, в то время как в первые дни месяца увеличивается покупка долларов для накопления, а также появляются платежи по картам, связанным с расходами за границей.

К этому сезонному компоненту в этом году добавляется еще один фактор: рынок начинает более активно учитывать электоральный сценарий 2027 года, что может постепенно ускорить долларизацию портфелей.

Андрес Решини, из F2 Soluciones Financieras, считает, что уменьшение спроса на песо может привести к сокращению предложения валюты. Однако он пока не наблюдает признаков, позволяющих предсказать резкий скачок доллара, и считает, что правительство сохраняет инструменты для смягчения возможных эпизодов волатильности.

Густаво Бер также обратил внимание на политическую ситуацию. По словам экономиста, частный спрос может оставаться относительно стабильным, если не появятся негативные сигналы в этом направлении, хотя он предупредил, что ускорение электоральных сроков начинает добавлять неопределенности.

Федерико Глюстейн, в свою очередь, ожидает, что долларизация портфелей начнет углубляться перед выборами. Большая ликвидность в песо может способствовать снижению ставок, но в то же время уменьшить привлекательность carry trade и увеличить спрос на инструменты, связанные с долларом.

Прогнозы аналитиков показывают различия, хотя они согласны в том, что пока не наблюдается сценария резкого скачка обменного курса.

Решини считает, что если правительству удастся избежать дальнейшего укрепления песо и не появятся внешние сюрпризы, доллар не должен превысить 1.550 $ в сентябре. Среди внешних переменных, за которыми стоит следить, он особенно отметил развитие в Бразилии, главном торговом партнере Аргентины.

Глюстейн прогнозирует оптовый доллар в диапазоне от 1.540 до 1.570 $ в среднем за месяц, в то время как оператор Густаво Кинтана предлагает несколько более низкий диапазон от 1.490 до 1.520 $.

Фьючерсы также учитывают умеренную девальвацию. На конец августа рынок оценивал оптовый курс на уровне 1.536,50 $ к концу сентября и 1.621 $ к декабрю.

Оценки совпадают в одном: возможность официального вмешательства останется решающей. В августе участие в фьючерсах и облигациях, связанных с долларом, позволило ограничить движение спота, даже несмотря на то, что правительство ослабило защиту уровня 1.500 $.