Бичачий ринок Bitcoin: Артур Хейс про крипторинок ще вище

*Артур Хейс не обтяжує себе обережностями у своєму новому есе. Для співзасновника BitMEX, викуп облігацій, оголошений Міністерством фінансів США, знаменує повернення політики, що сприяє світовій ліквідності. Bitcoin, який щойно перевищив 80 000 доларів, став першим активом, який зрозумів це повідомлення.
Ключові моменти цієї статті:

• Артур Хейс стверджує, що наступний бичачий ринок вже почався, підтримуваний викупом облігацій Міністерства фінансів США.
• Bitcoin перевищив 80 000 доларів, відображаючи очікування більшої інтервенції з боку ринку.

У своєму есе Same Same But Different, Артур Хейс порівнює Скотта Бессента з Джанет Єллен, своєю попередницею на посаді міністра фінансів. На його думку, обидва намагаються запобігти тому, щоб дохідність десятирічних облігацій США стабільно перевищила 5%.
Цей рівень є особливо чутливим, оскільки впливає на ставки іпотечних кредитів, корпоративних облігацій та багатьох кредитів, наданих домогосподарствам. Тривале зростання підвищить вартість фінансування та вплине на економічну активність.
Артур Хейс нагадує, що у 2023 році Джанет Єллен віддавала перевагу випуску короткострокових облігацій. Грошові фонди тоді перемістили частину своїх ліквідностей, розміщених у механізмі зворотного репо ФРС, на ці цінні папери. Баланс механізму потім зріс з приблизно 2 500 до 100 мільярдів доларів, що, на його думку, звільнило потужне паливо для ринків.
Сьогодні Скотт Бессент використовує інший метод. 19 серпня Міністерство фінансів оголосило, що воно принаймні подвоїть викуп старих облігацій терміном від 10 до 30 років. Їхній ліміт зросте з 2 до принаймні 4 мільярдів доларів за операцію з 9 вересня.
Офіційно ці викупи служать для покращення ліквідності старих випусків облігацій. Вони не є кількісним пом'якшенням: ФРС не створює безпосередньо нових резервів для фінансування операцій.
Але Артур Хейс все ж бачить у цьому непряму форму пом'якшення. Витягуючи довгі облігації з ринку та потенційно замінюючи їх короткими цінними паперами, Міністерство фінансів зменшить тиск на дохідність, одночасно перерозподіляючи долари серед інвесторів.
Оголошення збіглося з пробудженням Bitcoin, який зріс з приблизно 65 000 до понад 80 000 доларів за кілька днів. Він називає BTC пожежною сигналізацією світової ліквідності: на його думку, його зростання сигналізує про те, що трейдери вже очікують більшої інтервенції.
Якщо довгі ставки знову зростуть, Скотт Бессент може поступово посилити викупи, використовуючи Treasury General Account -- з приблизно 950 мільярдами доларів -- або встановити фактичний контроль над кривою ставок. Останній сценарій, особливо сприятливий для Bitcoin, залишається повністю гіпотетичним.
Переконаний, що рух тільки починається, Артур Хейс стверджує, що він перевів Maelstrom в режим максимального ризику, з значними позиціями на Bitcoin, Ethereum, Ethena та Ether.fi. Він однак попереджає, що зростання, ймовірно, супроводжуватиметься різкими корекціями та не рекомендує використовувати важелі.
Теза Артура Хейса явно оптимістична, але вона все ще базується на інтерпретації: розширені викупи ще не почалися і залишаються скромними в порівнянні з 40 трильйонами доларів американського боргу. Bitcoin, отже, ставить менше на вже оголошені операції, ніж на ті, які Вашингтон може бути змушений запустити в найближчі тижні.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.