Чи втрачає Ethereum гонку L1 на користь Solana?

Solana тепер перевершує Ethereum за обсягом торгівлі, активними користувачами та доходами від зборів. Ethereum все ще контролює гроші. На півдорозі до 2026 року питання вже не в тому, хто швидший. Питання в тому, чи взагалі обидві мережі беруть участь в одній гонці.

Резюме

• Solana обігнала Ethereum за активністю на Layer 1 з більшим обсягом транзакцій, більшою кількістю активних користувачів, сильнішими торгами на DEX та більшими доходами від зборів.
• Ethereum продовжує домінувати за загальною заблокованою вартістю, ліквідністю стейблкоїнів, прийняттям інституцій та активністю розробників, незважаючи на втрати в використанні на ланцюзі.
• Суперництво змістилося з прямої конкуренції в два різні моделі, де Ethereum зосереджений на розрахунках і зберіганні, тоді як Solana лідирує в торгівлі та виконанні.

Був час, коли дебати між Ethereum і Solana можна було вирішити з усмішкою та скріншотом аварії. Solana була мережею, яка падала. Ethereum була мережею, яка мала значення. Потім Solana перестала падати, її обсяг торгівлі перевищив Ethereum, її ETF запустився з інституційними вливаннями, тоді як фонди Ethereum втрачали гроші протягом сімнадцяти днів поспіль, і усмішка змістилася на інший бік.

На півдорозі до 2026 року обидва токени глибоко в ведмежому ринку. ETH торгується близько $1,714 після жорстокого другого кварталу, який включав 29.5% зниження за тридцять днів на червневих мінімумах, найгірший квартал за роки. SOL торгується близько $81, знизившись приблизно на 78% від свого циклічного максимуму, зазнавши ще більших втрат у відсотковому відношенні. Ціна нічого тут не вирішує. Цікава історія під поверхнею, в даних на ланцюзі, де дві мережі настільки розійшлися, що їх порівняння тепер вимагає визначення, які метрики мають значення.

Отже, чи втрачає Ethereum гонку L1 на користь Solana? Чесна відповідь полягає в тому, що Solana вже виграла кілька змагань, Ethereum все ще володіє тими, де найбільші призові гроші, а сама гонка розділилася на два різні види спорту.

Як ми сюди потрапили: коротка історія тривалої ворожнечі

Суперництво пройшло через три різні акти, і нинішній не має сенсу без перших двох.

Акт перший, 2021-2022 роки, був Solana як викликом, підтримуваним венчурним капіталом: мережа, створена для швидкості, підтримувана Семом Бенкманом-Фрідом, і відкинута прихильниками Ethereum як централізований науковий проект. Відмова на короткий час виглядала як пророцтво. Solana зазнала повторних повних збоїв мережі, включаючи відомий зупинку в лютому 2024 року, яка тривала майже п’ять годин після того, як помилка завантажувача старого зразка змусила валідаторів перезапуститися, і коли FTX збанкрутував у листопаді 2022 року, SOL впав до однозначних цифр, оскільки ринок врахував провину за асоціацію. Були опубліковані некрологи. Декілька з них були самовдоволеними.

Акт другий, 2023-2024 роки, був відродженням, яке ніхто не замовляв. Розробницька спільнота Solana продовжувала працювати через зиму, екосистеми Jupiter і Jito зріли, мема-криптовалюта знайшла свій природний дім на єдиній мережі, де тисяча угод коштує менше, ніж сендвіч, і обсяг DEX почав зростати, що закінчилося переворотом Ethereum наприкінці 2024 року. Ethereum витратило той же період, бездоганно виконуючи свій план і виявивши, що в плані є дірка: оновлення Dencun у березні 2024 року ввело простір для блобів і знизило витрати L2 на порядок, що надзвичайно прискорило прийняття роллапів, одночасно знищивши спалювання зборів, яке підтримувало наратив про ультразвукові гроші. Активність вибухнула по всьому стеку Ethereum, а актив ETH практично не захопив нічого з цього.

Акт третій - зараз: обидві мережі інституційно легітимні, обидва токени глибоко під водою, а аргумент перемістився з архітектурних тем до таблиць потоків фондів. Засновник Uniswap Хейден Адамс попереджав ще в 2025 році, що заплутана ідентичність масштабування Ethereum може передати лідерство DeFi Solana; у 2026 році це попередження виглядає менш як гаряче висловлювання і більше як меморандум, на який ринок вже відреагував.

Табло, метрика за метрикою

Почнемо з того, що Solana беззаперечно виграла: активність.

На репрезентативний день наприкінці червня Солана обробила 127 мільйонів транзакцій з більш ніж 2 мільйонів активних адрес. Основна мережа Ефіріуму обробила 2,8 мільйона транзакцій з приблизно 512 000 активних адрес. Це не розрив. Це зовсім інший порядок величини. Солана підтримує в середньому 600-700 реальних транзакцій на секунду в порівнянні з 15-20 у Ефіріуму L1, при вартості приблизно $0,00025 за транзакцію в порівнянні з доларами за своп на основній мережі Ефіріуму.

Обсяг торгівлі розповідає ту ж історію. Тижневий обсяг DEX Солани досяг $11,49 мільярда в квітні в порівнянні з $7,62 мільярда у Ефіріуму, що становить 51% переваги. У лютому місячний розрив був ще більшим: $117 мільярдів на Солані проти $52 мільярдів на Ефіріумі, більше ніж удвічі. Юпітер, агрегатор, який маршрутизує переважну більшість замовлень Солани через Raydium, Orca, Phoenix та Meteora, обробляє $2 мільярди до $4 мільярдів щоденного обсягу. Солана перевершила Ефіріум за обсягом DEX наприкінці 2024 року і зберігає лідерство в усіх ринкових умовах з тих пір. Вам також може бути цікаво: Що таке викуп акцій? Як викуп впливає на ціну

Тепер приходить метрика, яка повинна найбільше турбувати дослідників Ефіріуму: дохід.

Солана генерує понад $1 мільйон у вигляді комісій за ланцюг на день. Основні L2 Ефіріуму, де зараз проживає більшість активності користувачів Ефіріуму, генерують менше $200 000 разом, оскільки публікація даних на основі блобів після оновлення Dencun знизила витрати L2, а отже, і дохід від комісій L2 до нуля. Ефіріум навмисно комодизував свій власний шар виконання, щоб виграти війну з роллапами. Результат - це шар розрахунків з зменшенням прямих доходів і суперник, який монетизує кожен своп на єдиному об'єднаному реєстрі.

Тепер переверніть картку, адже перемоги Ефіріуму також є такими ж нерівними.

Загальна заблокована вартість

Ефіріум L1 утримує приблизно $55,6 мільярда в депозитах DeFi, близько 68% всього світового ринку DeFi, а комбінована цифра L1 плюс L2 перевищує $80 мільярдів. Солана утримує від $8 мільярдів до $12 мільярдів в залежності від тижня та методології, цифра, яка зазнала удару в $270 мільйонів у квітні, коли експлуатація Drift Protocol пройшла через її екосистему перпетумів. Найглибші протоколи в індустрії, Lido на $27,5 мільярда, Aave на $27 мільярдів, EigenLayer на $13 мільярдів, всі живуть на Ефіріумі, а Aave V4 запустився на основній мережі Ефіріуму в квітні, щоб підкреслити цю точку.

Стейблкоїни

Ефіріум утримує приблизно 70% всього постачання стейблкоїнів на ланцюгу, близько $32 мільярдів у USDC та $60 мільярдів у USDT, і залишається місцем, де BlackRock, Franklin Templeton та JPMorgan спочатку створюють токенізовані продукти. Солана має близько $14 мільярдів у стейблкоїнах, хоча кожен з цих доларів обертається приблизно шість разів швидше, ніж його аналог в Ефіріумі.

Розробники

Ефіріум нарахував 31 869 активних розробників проти 17 708 у Солани за останніми даними Electric Capital, і додав більше нових розробників за останній рік, ніж будь-яка інша екосистема. Солана зайняла друге місце.

Одна ланцюг має користувачів, обсяги та доходи. Інша має гроші, установи та будівельників. Виявляється, програш залежить повністю від того, куди ви націлюєте камеру.

Як гонка розділилася на дві частини

Причина, чому порівняння продовжує давати суперечливі відповіді, полягає в тому, що обидва ланцюги перестали змагатися на тих же умовах багато років тому, про що ми розповідали, коли екосистеми вперше зіткнулися на початку 2025 року.

Ефіріум навмисно відмовився від монолітної гонки. Його дорожня карта розглядає базовий шар як інфраструктуру для розрахунків, в той час як виконання переходить до роллапів: Base, Arbitrum, Optimism та довгий хвіст систем zk, які публікують докази та дані назад до основної мережі. Тільки Base захоплює майже половину всього значення L2 DeFi, Arbitrum ще 31%, а три найкращі роллапи обробляють близько 90% всіх транзакцій L2. Вимірюючи як стек, екосистема Ефіріуму все ще перевершує Солану за майже всіма капітальними метриками. Вимірюючи як L1, основна мережа Ефіріуму є повільним, дорогим ланцюгом, до якого його власні розробники більше не мають наміру залучати роздрібних користувачів.

Солана зробила протилежну ставку: один реєстр, один глобальний стан, фіналізація за менше ніж секунду за 400 мілісекунд, і невпинна інженерна кампанія, щоб зробити єдину ланцюг достатньо швидким, щоб нічого іншого не було потрібно. Клієнт валідатора Firedancer, створений Jump Crypto, наближається до повного впровадження наприкінці цього року, є кінцевою метою цієї ставки, з теоретичним максимумом, вимірюваним сотнями тисяч транзакцій на секунду. Проблема надійності мережі, яка визначала репутацію Солани у 2022 та 2023 роках, в значній мірі зникла; відключення стали рідкістю, а ланцюг змінив свій імідж, схильний до аварій, на щось ближче до монополії виконання на роздрібному потоці.

Філософський розкол породжує статистичний. Капітал сидить і накопичується на Ефіріумі, тому що саме це архітектура винагороджує: глибокі пулі, довгострокове кредитування, ставлення, накладене на повторне ставлення. Капітал обертається на Солані, тому що комісії менше центу роблять обертання безкоштовним: високоінтенсивна торгівля, ротація мемекоїнів, боти для середньозваженої вартості долара, платежі. Ефіріум став депозитним реєстром. Солана стала торговим майданчиком.

Слідкуйте за комісіями: дві зламані бізнес-моделі, одна працююча

Різниця в доходах заслуговує на окреме дослідження, оскільки це метрика, де архітектурні рішення перетворюються на економіку, і де обидва ланцюги мають проблеми, про які рідко повідомляють.

Комісійний двигун Ефіріуму колись був заздрістю галузі. EIP-1559 спалював базові комісії, високий попит робив ETH дефляційним, а формулювання ультразвукових грошей писалося саме собою. Міграція до роллапів поступово зламала цю машину. Виконання перемістилося на L2, послідовники яких підтримують маржу між тим, що платять користувачі, і вартістю публікації блобів, а Dencun зробив публікацію блобів практично безкоштовною. Результат у 2026 році: основна мережа спалює частку свого колишнього навантаження комісій, L2 платять Ефіріуму копійки за безпеку вартістю мільярди, а питання накопичення вартості, що заробляє ETH, коли Base виграє, замінило масштабування як визначальну нерозв'язну проблему екосистеми. Ефіріум побудував бізнес з розрахунків і оцінив свій продукт як суспільне благо.

Двигун Солани простіший і наразі сильніший: один ланцюг захоплює кожну комісію на кожному рівні. Базова комісія фіксована на рівні 5000 лампортів за підпис, приблизно одна сотня центу, тоді як пріоритетні комісії дозволяють користувачам робити ставки під час заторів, а якість обслуговування з урахуванням ставки плюс місцеві ринкові комісії запобігають перевантаженню планувальника. На верхівці комісій протоколу знаходиться економіка Jito MEV, де чайові пошукачів надходять до валідаторів і стейкерів, перетворюючи хаос потоку замовлень на дохід від стейкінгу. Понад 1 мільйон доларів щоденного доходу ланцюга проти менш ніж 200,000 доларів для всього основного кошика L2 є видимим результатом.

Застереження полягає в концентрації джерела. Велика частка доходу від комісій Солани походить від спекулятивної торгівлі, мемекоїнів понад усе, що робить лінію доходу високобета до саме того сегменту ринку, який найменше ймовірно переживе глибоку зиму. Проблема комісій Ефіріуму є структурною, але його попит диверсифікований; комісійна машина Солани працює чудово і працює на найбільш запальничому паливі в крипто. Жодна з моделей не завершена.

Fusaka та шлях оновлення Ефіріуму в другій половині року спрямовані на подальше масштабування даних без відповіді на питання захоплення вартості, тоді як економіка валідаторів Солани, де тонкі маржі вже зменшили кількість валідаторів на 68% з піку 2023 року, залежить від утримання доходів від комісій та MEV.

Інший фронт: стейблкоїни, платежі та токенізоване все

Обсяг DEX отримує заголовки, але другий фронт війни може мати більше значення до 2027 року, оскільки це той, який насправді фінансують установи: хто несе токенізовану економіку.

Позиція Ethereum полягає в масштабній присутності. Приблизно 70% постачання стейблкоїнів, глибокий обсяг USDC та USDT, який вимагають інституційні стійки, і фактично все перше покоління токенізованих фондів. Коли Ondo цього тижня представила свою модель токенізованих акцій, узгоджену з SEC, з акціями BlackRock ETF, основні механізми за замовчуванням були в екосистемі Ethereum. Законодавство про стейблкоїни проклало шлях для випуску банківських стейблкоїнів та для моделей консорціумів, які зараз з'являються серед великих установ, а банки будують там, де аудитори вже мають покриття, що є ще одним мережевим ефектом, який посилює позицію incumbenta.

НОВИНА: Спотові ETF Ethereum зафіксували чистий відтік у розмірі 30,04 мільйона доларів 29 червня pic.twitter.com/LLf58Ii6fx --- crypto.news (@cryptodotnews) 30 червня 2026 року

Позиція Solana полягає у швидкості та досягненні споживачів. Її обсяг стейблкоїнів у 14 мільярдів доларів обертається приблизно в шість разів швидше, ніж у Ethereum, оскільки комісії нижче центу роблять стейблкоїни придатними для використання як гроші, а не лише як заставу. USDC розраховується на Solana менш ніж за секунду за частку центу, саме тому Visa вибрала його для пілотних проектів з розрахунків, чому платіжні процесори продовжують його додавати, і чому Платформа розробників Solana була запущена разом з Mastercard, Worldpay та Western Union, а не з хедж-фондами. Solana також здійснює справжній виклик RWA через Token-2022, чиї розширення відповідності націлені саме на вимоги емітентів, які Ethereum обробляє за допомогою спеціальних контрактів, і обидві мережі тепер стикаються з третім конкурентом за той самий інституційний потік у стеку, що відповідає вимогам, який формується на XRP Ledger.

Ставки тут перевищують війну DEX. Стейблкоїни є класом активів в 320 мільярдів доларів, що зростає завдяки законодавству, а токенізовані фонди є інституційним продуктом з найкрутішою кривою прийняття. Якщо Ethereum зберігає обсяг, поки Solana отримує потік, структура розподілу рішень у цій суперечці повторюється в набагато більших масштабах, з Ethereum як сховищем, а Solana як касою токенізованих фінансів.

Розв'язувач інституційних суперечок

Протягом більшої частини історії криптовалют інституційний стовпець належав Ethereum без заперечень. Це стовпець, де 2026 рік приніс справжні зміни.

Регуляторна послідовність мала значення в першу чергу. Класифікація SEC у березні 2025 року шістнадцяти цифрових активів, включаючи SOL, як товарів, зняла навантаження цінних паперів, яке утримувало розподільників, і спотові ETF Solana почали торгуватися 28 жовтня 2025 року, ставши третьою активом після BTC та ETH з доступом до спотових фондів у США. Потоки з того часу були невеликими в порівнянні з Bitcoin, але в напрямку, що викликав сором для Ethereum: під час весняного зниження ETF Solana перетнули 1 мільярд доларів у кумулятивних надходженнях, тоді як фонди Ethereum зазнали сімнадцяти днів відтоку, що позбавило сотень мільйонів, а липень відкрився з звітами про потоки ETF, які показують, що продукти ETH та SOL зростають разом, тоді як фонди Bitcoin страждають. Розкриття Goldman Sachs показали понад 100 мільйонів доларів у SOL-експозиції, а CalPERS увійшов у клас активів у тому ж кварталі.

Інституційний імпульс Solana вийшов за межі фондів. Фонд Solana запустив свою Платформу розробників у березні з Mastercard, Worldpay та Western Union серед ранніх учасників, випустив план готовності до квантових технологій, побудований на стандартизованій схемі підпису Falcon у квітні, і цього тижня впровадив управління валідаторами на основі ставок. Розширення Token-2022 надали ланцюгу відповідні механізми, конфіденційні перекази, обмеження на перекази, інструменти з процентами, які вимагають підприємства-емітенти. Аргумент, що Solana є казино-ланцюгом, непридатним для серйозних грошей, застарів.

Позиція Ethereum в інституційній сфері залишається сильною на ринку акцій, а не на потоці. Він зберігає токенізовані фонди, має глибокий обсяг стейблкоїнів і управляє інфраструктурою стейкінгу, через яку більше 35 мільйонів ETH, майже 29% постачання, забезпечують мережу через понад мільйон валідаторів. Коли казначейський стіл потребує перемістити дев'ятизначну суму з мінімальними втратами, глибина Ethereum залишається єдиною доступною грою. BitMine Immersion придбала понад 5 мільйонів ETH цієї весни саме на цій основі. Але запас — це те, що ви накопичили вчора. Потік — це те, що ви виграєте сьогодні, і потік вже більше року нахиляється в один бік.

НОВИНА: Bitmine Тома Лі ставить ще 160,480 ETH на суму 248,7 мільйона доларів pic.twitter.com/xiZEk3DqZc --- crypto.news (@cryptodotnews) 26 червня 2026 року

Неприємні моменти на обох рахунках

Жоден ланцюг не може показати свій найкращий момент без файлу з помилками.

Кількість валідаторів Solana впала до приблизно 795 активних валідаторів з більш ніж 2500 у 2023 році, що є зниженням на 68%, яке концентрує виробництво блоків і дає критикам аргумент для децентралізації з реальними наслідками. Його DeFi залишається тонким і концентрованим: один агрегатор з 95% частки ринку є єдиною точкою відмови, що носить костюм ринкової структури, а експлуатація Drift на 270 мільйонів доларів показала, що відбувається, коли протокол, що несе навантаження, ламається. Його обсяги все ще залежать від спекуляцій з мемкоінами, найбільш циклічного джерела попиту в індустрії, і лютневий місяць на 117 мільярдів доларів може стати місяцем на 40 мільярдів доларів без жодної технічної помилки.

ТІЛЬКИ ЩО: Технічний директор Ledger підозрює, що злом протоколу Drift на 280 мільйонів доларів був здійснений північнокорейськими злочинцями pic.twitter.com/FAPKejRRAz --- crypto.news (@cryptodotnews) 3 квітня 2026 року

Проблеми Ethereum тихіші і, можливо, глибші. Lido контролює приблизно 24% стейкованого ETH, що є ризиком концентрації. Дорога до масштабування вирішила проблему масштабування і створила загадку захоплення вартості, на яку ніхто не відповів: якщо комісійні збори надходять до Base і Arbitrum, тоді як блоби коштують копійки, що саме заробляє ETH як актив від зростання екосистеми Ethereum? Роздрібні інвестори вже проголосували, мігруючи до L2 настільки повно, що активні адреси основної мережі виглядають як місто-привид у порівнянні з Solana. І податок на фрагментацію є реальним: ліквідність, розподілена між десятком роллапів з оптимістичними виходами на сім днів, є гіршим досвідом для користувачів, ніж один ланцюг з фіналізацією за 400 мілісекунд, незалежно від того, наскільки елегантною є теорія врегулювання. Експлуатація KelpDAO цієї весни, яка знищила 13 мільярдів доларів TVL за 48 годин зараження, показала, що глибина композабельності працює в обох напрямках.

Обидва активи, тим часом, були жахливими інвестиціями цього року, що є умовою на ринку, пов'язаною з макро режимом, який ми розглядали в контексті залежності ліквідності Bitcoin. Доходи від комісій і активні адреси не захистили тримачів SOL від падіння на 78% від піку, а перевага врегулювання не захистила тримачів ETH від недосягнення Bitcoin протягом більшої частини циклу. Яка б гонка не відбувалася, жоден з графіків токенів не виглядає як переможний круг, а основи в ланцюгу були відокремлені від ціни на основних ринках протягом більшої частини 2026 року.

Отже, хто насправді виграє?

Сформулюйте питання трьома способами, і ви отримаєте три обґрунтовані відповіді.

Якщо гонка L1 означає використання базового шару, Solana виграла її, і різниця більше не є близькою. Двісті разів продуктивність L1 Ethereum, сорок разів його кількість транзакцій, п'ять разів його щоденний дохід від комісій і перевага в обсязі DEX, яка пережила кожен ринковий режим з кінця 2024 року. За визначенням Layer 1, яке існувало, коли суперництво почалося, змагання закінчено.

Якщо гонка означає, де живе цінність, Ethereum не програє і, можливо, ніколи не програє в цьому циклі. 68% частки глобального DeFi TVL, 70% постачання стейблкоїнів, інституційна токенізація та найбільша база розробників в індустрії складають фортецю мережевого ефекту, яку зростання Solana пошкодило, але не зламало. Капітал має інерцію, і інерція накопичується.

Якщо гонка означає траєкторію, стрічка віддає перевагу Solana з зірочкою. Вона виграє нових користувачів, нові зареєстровані продукти, нові інтеграції підприємств та битву за потоки ETF. Зірочка полягає в тому, що аргументи про траєкторію припускають, що поточний режим зберігається, а економіка Solana, що базується на потоках, більш вразлива, ніж економіка Ethereum, що базується на акціях, до наступного колапсу спекулятивного апетиту. Цикл оновлення Fusaka Ethereum та дорожня карта протоколу на другу половину року, на яку всі основні мережі запланували до кінця 2026 року, можуть знову перетасувати технічне порівняння.

Найбільш ймовірний результат також є найменш задовольняючим для партій: постійне співіснування з розділеною територією. Ethereum встановлює та зберігає. Solana виконує та торгує. Будівельники вже поводяться так, ніби це вирішено, розгортаючи на обох за замовчуванням. Концепція війни L1 у 2025 році з єдиним вижившим тихо померла, не з вибухом, а з двома мережами, які виявили, що вони оптимізовані для ринків, які інша не може обслуговувати.

Що може перевернути ситуацію до грудня

Розділені рішення запрошують очевидне продовження: що насправді змінило б становище? Чотири живі каталізатори несуть достатню вагу, щоб зрушити аргумент, а не шум.

Цикл оновлення Ethereum є першим. Вікно Fusaka та ширша дорожня карта протоколу на другу половину року націлені на ще один крок у зміні даних, а справжня нагорода екосистеми знаходиться поруч: будь-який надійний механізм, який перенаправляє економічний успіх L2 назад у ETH, будь то через базове послідовність, рідні дизайни роллапів або реформу ринку зборів, відновить дірку в захопленні цінності, яка переслідує актив з моменту Dencun. Ринки вже випереджали оновлення Ethereum; дорожня карта, яка нарешті відповідає на питання накопичення, стане першим фундаментальним каталізатором ETH за два роки.

Завершення Firedancer є другим. Незалежний клієнт валідатора Solana, що переходить до повного розгортання, усуває ризик одного клієнта, на який найчастіше посилаються установи, а його запас пропускної здатності відкриває категорії застосувань, повні ринкові книги, мережі високочастотних платежів, які жодна мережа наразі не обслуговує. Якщо навіть один проривний споживчий або підприємницький застосунок з'явиться на цій потужності, обсяг Solana диверсифікується від мемекоїнів, що нейтралізує найсильніший ведмежий аргумент проти її економіки зборів.

Механіка ETF є третьою. Структури фондів, що підтримують стейкінг, під активним регуляторним обговоренням для обох активів, змінили б картину потоків: спотовий продукт, що приносить 3% до 7% в рідкому вигляді, повністю змінює пропозицію розподільника, а актив, який отримає схвалення стейкінгу першим, успадкує стійку перевагу в потоках. Слідкуйте за поданнями, а не за впливовими особами.

Компанії-скарбниці є четвертими та найстраннішими. Мільйонні накопичення ETH BitMine та новий клас скарбничих засобів SOL означають, що корпоративні баланси тепер знаходяться в обох екосистемах як постійні, нечутливі до цін тримачі. Стратегічна книга, застосована до ETH та SOL, сьогодні невелика; її темп зростання через відновлювальний ринок може зробити скарбниці маргінальним покупцем, який вирішить, який токен перевершить, незалежно від кожного метрики в цій статті.

Вердикт на другу половину

Ethereum втрачає гонку L1, як це було спочатку визначено, і він відмовився від цієї гонки за власним вибором, коли вирішив зосередитися на роллапах. Solana виграє все, що можна виміряти на базовому рівні, хоча все ще сильно відстає там, де насправді знаходяться інституційні гроші. Слідкуйте за трьома цифрами до грудня: чи відновляться потоки ETF Ethereum після наступного оновлення, чи повний запуск Firedancer перетворить межу пропускної спроможності Solana на нові категорії застосувань, і чи зможе TVL Solana DeFi утриматися вище 12 мільярдів доларів без обсягу мемкоїнів, що його субсидує. Ланцюг, який першим відповість на свої слабкості, володітиме наративом 2027 року. До тих пір війна, яку всі очікували, перетворилася на щось дивніше: двоє переможців, дві різні гри та одне все більш застаріле питання.

Disclaimer: Ця стаття має інформаційний характер і не є інвестиційною порадою. Ринки цифрових активів є волатильними, і ви можете втратити всі свої інвестиції. Завжди проводьте власне дослідження. Інформація актуальна станом на 3 липня 2026 року.
Читати далі: Що таке zkTLS? Пояснення веб-доказів