Енергетика, фінанси та глобальні потоки капіталу: політичний простір ФРС під багатьма обмеженнями

9 вересня ситуація на Близькому Сході загострилася, що призвело до того, що ціна на нафту марки Brent наблизилася до 100 доларів за барель, знову підвищивши занепокоєння ринку щодо постачання енергії та інфляції. Якщо ціни на енергію залишаться на високому рівні, це через транспортування, виробництво та ціни на готову продукцію передасться до основної інфляції, ускладнюючи політичне середовище для ФРС. Це також підвищує важливість даних про CPI та PPI цього тижня; ринок цікавить не лише те, чи знизиться інфляція, а й чи сформуються нові інфляційні сподівання через ціни на енергію.

Державні облігації США зазнають ще одного структурного тиску. Дефіцит бюджету США, борг у 40 трильйонів доларів та потреби у фінансуванні компаній у сфері штучного інтелекту продовжують підвищувати витрати на довгострокове фінансування, тому розмір викупу державних облігацій, який незабаром оголосить Міністерство фінансів, викликає увагу. Але викуп в основному покращує структуру попиту та пропозиції на певні терміни, і навряд чи змінить величезний дефіцит бюджету та потреби у довгостроковому фінансуванні, тому його вплив на довгострокові процентні ставки залишається обмеженим. Іншими словами, викуп може покращити ліквідність на ринку, але не вирішить питання бюджетного забезпечення.

Японія, в свою чергу, підвищує невизначеність у глобальному розподілі капіталу. Інтервенція з боку єни та зниження інвестицій в іноземні цінні папери викликали занепокоєння ринку щодо можливого продажу частини американських облігацій Японією; якщо єна продовжить зміцнюватися, короткі позиції на суму близько 23,5 мільярда доларів можуть зіткнутися з тиском на викуп. Якщо Банк Японії підвищить процентні ставки та збільшить стимули для повернення капіталу, глобальний розподіл облігацій може бути переглянуто, що додатково вплине на попит на довгострокові облігації США.

Щодо ситуації між Росією та Україною, дипломатичний процес між США та Росією триває, але військові дії не зупиняються, Україна продовжує зміцнювати свої можливості протиповітряної оборони, що свідчить про те, що геополітичні ризики ще не усунуті. Загалом, ситуація на Близькому Сході впливає на енергетику та інфляцію, конфлікт між Росією та Україною впливає на ланцюги постачання та енергетичну безпеку, а Японія впливає на глобальний розподіл капіталу, тоді як США через управління процентними ставками та боргом впливають на фінансові умови. Тому важливо спостерігати за даними про CPI, PPI та розміром викупу державних облігацій, щоб зрозуміти, чи зможе високий рівень процентних ставок знизитися через зменшення інфляції, чи буде продовжуватися підвищення через спільний вплив енергетики, фінансів та глобального попиту та пропозиції.