Зниження ціни на золото може свідчити про інші напруження, за словами Пітера Шиффа

Золото, срібло, технологічні акції та біткоїн одночасно знизилися 30 жовтня, що суперечить звичній поведінці активів-убежищ. Для Пітера Шиффа ця масова розпродаж свідчить про напруженість ліквідності, але також може бути наслідком тимчасового переходу до долара через маржинальні виклики.

Коротко

• Золото, срібло, біткоїн та технологічні акції впали одночасно 30 жовтня.
• Петер Шифф вважає, що це загальне зниження може вказувати на напруженість ліквідності на ринках.
• У відповідь на маржинальні виклики деякі інвестори продають свої активи, щоб швидко отримати долари.
• Зростання облігаційних ставок, постійна інфляція та різке зростання цін на нафту посилюють тиск на золото.
• Сесія 2 листопада може дозволити відрізнити тимчасову корекцію від більш глибокої кризи ліквідності.

Падіння золота в основному вказує на гонитву за ліквідністю

Ціна золота на спот-ринку знизилася на 141,60 долара, або 3,52 %, повернувшись до приблизно 3880 доларів за унцію. Срібло впало ще більше, знизившись на 6,06 % до приблизно 49 доларів. Ф'ючерси на золото зафіксували своє найнижче закриття з жовтня 2025 року.

Цей рух здивував, оскільки геополітичні напруження, падіння акцій та злом Binance зазвичай повинні були підтримувати дорогоцінні метали. Однак одночасне зниження кількох класів активів свідчить про те, що деякі інвестори шукали більше готівки, ніж захисного інвестування.

Цифри сесії показують масштаб цієї потреби в ліквідності:

• Золото на спот-ринку втратило майже 150 доларів за один день;
• Срібло знизилося більш ніж на 3 долари;
• S&P 500 впав на 1,8 %, що стало його найгіршою сесією з червня;
• Nasdaq Composite впав на 2,9 %;
• Акції Intel впали майже на 29 % після розчаровуючих прогнозів;
• Біткоїн досяг 76368 доларів після зламу Binance.

Коли позиція на фондовому ринку, сильно піддана важелям, знижується, інвестор іноді повинен надати нові гарантії. Тоді він може продати свої найбільш ліквідні активи, включаючи ті, які мають хороші перспективи на довгий термін. У цьому випадку золото стає джерелом ліквідності, а не негайним укриттям.

Пітер Шифф вважає, що ця корекція є << проблемою ліквідності в короткостроковій перспективі >>, яка може з'явитися на інших ринках вже наступного тижня.

Отже, він розглядає зниження металів як можливість для покупки, а не як кінець їхнього висхідного циклу. Однак це спостереження залишається прогнозом: загальна сесія продажу не є достатньою для підтвердження кризи ліквідності.

Нафта та ставки посилюють перевагу долара

Попит на ліквідність не є єдиним поясненням. Золото також піддається тиску з боку менш сприятливого монетарного середовища. Десятирічна ставка США коливалася близько 4,93 %, тоді як Федеральна резервна система підтримувала свою облікову ставку в межах 3,75 % - 4 %.

Високий дохід від облігацій підвищує вартість можливостей золота, яке не приносить жодних відсотків. Інвестори можуть отримати винагороду, тримаючи державні облігації або готівку в доларах, не піддаючись волатильності дорогоцінних металів.

Інфляція ще більше ускладнює ситуацію. Основний індекс PCE зріс на 3,1% за рік у вересні, тоді як економіка США зросла на 3,4% в річному обчисленні в третьому кварталі. Ці цифри залишають Федеральній резервній системі мало причин для швидкого пом’якшення політики.

Нафта марки West Texas Intermediate тим часом перевищила 104 долари після нападу на танкер у Ормузькій протоці. Тривале зростання цін на енергію може знову підняти споживчі ціни та зміцнити очікування підвищення ставок.

Ця комбінація (дорога нафта, стійка інфляція та високі доходи) пояснює, чому золото може знижуватися, незважаючи на геополітичні занепокоєння. Інвестори не відкидають його роль як резерву вартості, але тимчасово віддають перевагу долару, який доступний і приносить дохід.

Біткойн зазнав подібного тиску, посиленого крадіжкою 6,3 мільярда доларів у Binance. Отже, його падіння не доводить, що ринок прирівнює його до золота. Обидва активи просто були продані під час одного й того ж пошуку ліквідності з частково різних причин.

Сесія 2 листопада розділить тривогу та примусове продаж

Гіпотезу Пітера Шиффа можна буде перевірити вже з повторним відкриттям ринків у понеділок, 2 листопада. Нове падіння акцій у супроводі зниження золота сигналізуватиме про те, що потреби в ліквідності продовжують поширюватися.

Навпаки, стабілізація Уолл-стріт і відновлення металів скоріше свідчили б про обмежений примусовий продаж. Порушення золота нижче його підтримки поблизу 3975 доларів могло механічно прискорити ордери на продаж, не оголошуючи про глибшу кризу.

Три індикатори допоможуть ухвалити рішення: доходи від облігацій, долар і маржинальні виклики на акції технологічних компаній. Якщо ставки та зелений папір продовжать зростати, золото може залишатися під тиском навіть без кризи ліквідності.

Отже, найважливіший сигнал полягає не в тому, що золото та біткойн знизилися разом. Він полягає в призначенні капіталів. Під час шоку інвестори не обрали ні метал, ні криптовалюту, а ліквідність у доларах. Тривалість цього руху визначить, чи є це тимчасовою корекцією, чи початком більш широкої фінансової напруги.