Долар закріпився вище 1.500$: чому уряд підвищив межу і на що зараз дивиться ринок

Долар на міжбанківському ринку знову зріс і закріпився вище 1.500 доларів, рівень, який протягом останніх тижнів слугував неформальною межею для ринку. Курс зріс на 1,50 долара у вівторок і закрився на 1.511,50 долара, новий номінальний максимум, незважаючи на те, що продовжували з'являтися ознаки офіційного втручання.

Цей рух поглибив зміни, які почали спостерігатися на початку тижня, коли уряд дозволив курсу перевищити бар'єр, який він захищав за допомогою операцій на ф'ючерсах, пропозиції інструментів, пов'язаних з доларом, та управління ліквідністю.

Цей сигнал є важливим, оскільки він з'являється після кількох тижнів, коли захист 1.500 доларів збігався з сильною напругою на ринку песо. Тепер частина міста вважає, що більша гнучкість курсу може допомогти знизити ставки, хоча за рахунок дозволу на трохи вищий долар.

Цього середи також продовжується увага на наступному фіксингу інструментів, пов'язаних з доларом, який визначить курс, що використовується для погашення термінів наприкінці місяця. "Є великий фікс терміна долара, що може пояснити частину тиску, подивимося, як це продовжиться в наступні дні", зазначили оператори ринку.

Порушення 1.500 доларів не означає, що уряд вийшов з ринку. Навпаки, оператори продовжують виявляти сильну пропозицію покриття через інструменти, пов'язані з доларом, тоді як минулого тижня також спостерігалася більша участь BCRA у ф'ючерсах.

Portfolio Personal Inversiones (PPI) підкреслило сильне зростання обсягу торгівлі в коротшій облігації, пов'язаній з доларом: D31G6 торгувалася на 168 мільйонів доларів, що більше ніж удвічі перевищує 77 мільйонів доларів у п'ятницю.

Для брокерської компанії цей рух "може бути сигналом того, що BCRA втрутився на вторинному ринку індексованих інструментів".

Контекст є особливим. Міністерство фінансів нещодавно змогло обміняти лише 34,12% інструментів, пов'язаних з доларом, які закінчуються 31 серпня, тому ще залишаються близько 2.595 мільйонів доларів, які потрібно буде погасити наприкінці місяця.

Тому ринок продовжує бути особливо уважним до попиту на покриття та офіційної стратегії протягом наступних сесій.

Протягом останніх тижнів захист неформальної межі 1.500 доларів мав зворотний бік: сильну волатильність процентних ставок. З меншою кількістю песо в системі короткі ставки досягли рівнів, яких не спостерігалося з лютого. У такому контексті дозволити трохи більше руху в доларі для деяких аналітиків виглядає як спосіб розвантажити грошовий ринок.

Габріель Камаño, директор Outlier, вважає, що, як тільки "гнучкість межі ad hoc 1.500 доларів буде реалізована", "слід знизити ставку в песо та її волатильність".

У тому ж дусі Пабло Репетто, керівник досліджень Aurum Valores, зменшив важливість перевищення цього рівня і вважає, що це "відносно нормальна корекція". Він навіть зазначив, що долар може бути трохи вище, не означаючи, що це обов'язково сигнал тривоги.

Економіст Федеріко Глюстейн, в свою чергу, зазначив, що за останньою динамікою стоїть дилема між використанням контрольованого долара для сприяння уповільненню інфляції або дозволом на нижчі ставки, які допоможуть економічній активності.

Обговорення тепер полягає в тому, наскільки далеко уряд готовий дозволити курсу піднятися. Хосе Ігнасіо Бано стверджує, що в довгостроковій перспективі "раціонально, щоб долар і інфляція йшли більш-менш в ногу" і попереджає про ризик утримувати протягом занадто тривалого часу стабільний номінальний курс, поки ціни продовжують зростати.

Поки що порушення 1.500 доларів, здається, позначає гнучкість, а не відмову від офіційної стратегії. Уряд продовжує пропонувати покриття та управляти кількістю песо, але перестав жорстко захищати конкретну вартість для міжбанківського ринку.

Таким чином, з доларом, вже встановленим вище 1.500 доларів, **фокус переходить на те, наскільки ще він може піднятися, не викликаючи знову інфляційного тиску, і чи ця більша гнучкість дійсно дозволяє більш стійке зниження ставок у песо.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.