Спад інфляції в США не достатній для відновлення Bitcoin

Публікація даних про інфляцію в США 12 серпня не дала ринкам очікуваного позитивного сигналу. Дійсно, спостерігається уповільнення зростання цін, не забуваючи про застереження ФРС щодо економічної траєкторії. Інвестори в Bitcoin вагаються приймати агресивну політику накопичення. Крипторинок залишаєтьсся залежним від наступних економічних даних і, що найголовніше, від того, як Федеральна резервна система вирішить їх інтерпретувати.

Коротко

• Інфляція в США сповільнилася до 3,4 % за рік, завдяки базовому CPI на рівні 2,5 % та тимчасовому зниженню цін на енергію (-1,5 %).
• Витрати на житло (+0,1 %) самі по собі становлять майже дві третини місячного зростання загального індексу.
• Незважаючи на місячний перепочинок, ціни на бензин залишаються на 24,6 % вище за рік, підтримуючи ціну на нафту Brent близько 91 долара.
• Без чіткого каталізатора BTC застоюється в вузькому діапазоні від 63 800 $ до 64 300 $, ігноруючи зростання фондових ринків.

Спад інфляції в США

Завдяки офіційній інформації, опублікованій 12 серпня Бюро статистики праці, індекс споживчих цін (CPI) зріс на 0,1 % у липні з урахуванням сезонних коливань. Це зростання точно відповідає прогнозам аналітиків американської фондової біржі. Річний темп інфляції знижено до 3,4 % проти 3,5 % у червні та максимуму в травні 4,2 %. Слід виключити з розрахунків показника основні категорії, такі як продукти харчування та енергія. Останній показник зафіксував місячне зростання на 0,2 % та 2,5 % за рік.

Таким чином, це річне зростання основного елемента інфляції вписується в помірні показники, спостережувані з січня 2021 року. Дійсно, компонент житла є каталізатором зростання цін у цій загальній динаміці. Таким чином, дві третини місячного зростання загального індексу були згенеровані витратами на житло. Це зростання зумовлене підвищенням на 0,3 % орендної плати та еквівалентів оренди. Також спостерігається незначне зростання на 0,1 % цін на продукти харчування під впливом зростання на 0,3 % витрат на харчування поза домом, тоді як зафіксовано зниження на 0,1 % цін на основні продукти в супермаркетах.

Тимчасове полегшення, яке забезпечив енергетичний сектор у липні, пояснює таке статистичне зниження. Згідно з офіційними даними, загальний індекс енергії знизився на 1,5 % за місяць. Це зниження зумовлене падінням цін на бензин на 2,9 % з урахуванням сезонних коливань. Проте різні статті витрат, пов'язані з різними основними послугами, стійко підштовхнули основний показник вгору.

Комбінація цих різних несумісних факторів автоматично викликала покупецьку реакцію на ф'ючерсні контракти, пов'язані з американськими фондовими індексами, перед відкриттям ринків. Така комбінація ілюструє полегшення інвесторів.

Правильний розподіл основних змін, спостережуваних за економічним компонентом, дозволяє виміряти точну структуру інфляційного звіту за липень:

• Глобальний індекс CPI: +0,1% за місяць (+3,4% за рік, зниження порівняно з 3,5% у червні);
• CPI без харчових продуктів та енергії: +0,2% за місяць (+2,5% за рік);
• Житлові витрати: +0,1% за місяць, що становить майже дві третини загального місячного зростання;
• Сектор енергії: -1,5% за місяць, зумовлений зниженням ціни на бензин на 2,9%;
• Послуги та транспорт: +2,2% за авіаквитки, +0,4% за медичні послуги та +0,4% за вживані автомобілі.

Енергетичні ризики та Федеральна резервна система

Очевидна загроза постійно нависає над довгостроковою економічною траєкторією, враховуючи енергетичну кризу, що сталася раніше цього року, незважаючи на безсумнівне заспокоєння, яке надають щомісячні дані для монетарних органів. Енергетичний сектор все ще демонструє значне зростання на 14,7% за останні дванадцять місяців, хоча ціна на бензин показує вражаюче річне зростання на 24,6%. Ці статистичні дані зберігають наслідки від шоків на нафтовому ринку, пов'язаних з геополітичними напруженнями, спостережуваними на Близькому Сході, а також видимими логістичними порушеннями протягом першої половини року.

Поки барель Brent стабілізується приблизно на рівні 91 доларів, а West Texas Intermediate торгується близько 83 доларів, ФРС опиняється в незручній позиції. Після збереження своєї облікової ставки в межах 3,50% до 3,75% у липні, у Федеральній резервній системі спостерігаються численні внутрішні розбіжності. Такі ситуації підтверджуються розбіжним голосуванням трьох губернаторів. Вони виступають за посилення монетарної політики. Відповідальні особи наголосили, що необхідно кілька місяців поспіль зниження, перш ніж можна буде стверджувати про стійке зниження інфляції до 2%.

Перспективи зниження ставок у короткостроковій перспективі одразу обмежуються невизначеним макроекономічним середовищем. Таким чином, інвестори повинні враховувати рішення Федеральної резервної системи, змушені приймати обмежувальну позицію, оскільки енергія та послуги загрожують відновленням інфляційного тиску. Крім того, незначне зниження реальних погодинних зарплат, враховуючи зростання вартості життя за деякими показниками, сприяє погіршенню реальної купівельної спроможності домогосподарств. У такому контексті, де вартість капіталу залишається високою, а загальний попит демонструє ознаки втоми, загальна ліквідність важко орієнтується на більш спекулятивні ринки.

Стагнація біткоїна на рівні 64 000 доларів {#h-стагнація-біткоїна-на-рівні-64-000-доларів}

Крипторинок демонструє вражаючу стійкість перед цими макроекономічними труднощами. Ця апатія різко контрастує з великою волатильністю, спостережуваною після публікації попередніх економічних даних. Після оголошення цифр звіту біткоїн залишався стабільним. Він знизився на 0,4% перед стабілізацією в межах від 63 800 до 64 300 доларів, після короткочасного падіння нижче 63 000 доларів. Таким чином, на основній криптовалюті спостерігається фаза накопичення в зоні 60 000 доларів.

У цій перспективі інвестори уникають масового залучення без отримання чітких і надійних гарантій щодо розвитку монетарної політики. Крім того, відсутність чіткого каталізатора на ринку вказує на виснаження потоків, тоді як ринок біткоїнів коливається під впливом умов ліквідності. За відсутності сигналу про пом'якшення монетарної політики з боку Федеральної резервної системи або зниження цін на енергоносії, ринок криптовалют загалом і біткоїн зокрема можуть продовжувати розвиватися в умовах невизначеності.

Наступні дні будуть більш ніж вирішальними. Вони дозволять зрозуміти, чи поточна стагнація курсу біткоїна передбачає корекцію або нову фазу накопичення перед ймовірним відскоком. Справжнє випробування істини тепер призначено на 11 вересня 2026 року, коли уряд США опублікує дані про інфляцію за серпень.