За п’ять місяців до набуття чинності американський закон про стейблкоїни все ще шукає свій спосіб застосування
За п’ять місяців до терміну дії, американський закон, покликаний регулювати стейблкоїни, залишається відкритим питанням. У цьому контексті Міністерство фінансів США навіть опублікувало свій найбільш очікуваний проект правил. Додатково відкривається вирішальна консультація. Але між накопиченими затримками та паралізованим Конгресом, нічого ще не вирішено. За терміновістю регулювання також стоїть світове домінування долара.
Коротко
- Міністерство фінансів США опублікувало 17 серпня 2026 року проект правил, що визначає, хто повинен отримати федеральну ліцензію для випуску стейблкоїнів у США.
- Текст відкриває публічну консультацію на 60 днів, з терміном відповіді, встановленим на середину жовтня 2026 року.
- Закон GENIUS повинен набути чинності 18 січня 2027 року, але жодне остаточне правило ще не завершено.
Стейблкоїни: що насправді змінює новий проект Міністерства фінансів {#h-stablecoins-ce-que-change-vraiment-le-nouveau-projet-du-tresor}
17 серпня 2026 року Міністерство фінансів США публікує повідомлення про проект регулювання (NPRM), що стосується розділу 3 Закону GENIUS. Затверджений Сенатом у червні 2025 року, цей закон регулює стейблкоїни платежів у США.
Конкретно, цей текст визначає два поняття, які до цього часу були неясними:
- що означає <<випускати>> стейблкоїн у США;
- що означає <<пропонувати або продавати>> стейблкоїн особі, що проживає на території США.
Ці визначення не є простими юридичними деталями. Вони визначають, який емітент повинен отримати федеральну ліцензію, а який може обмежитися ліцензією штату.
Міністерство фінансів США уточнює, що свідомо відкинуло деякі рефлекси, пов’язані з класичним фондовим правом. Воно вважає, що стейблкоїни повинні слугувати засобом платежу, а не інструментом інвестування.
Секретар Міністерства фінансів Скотт Бессент обґрунтовує поточний підхід у заяві, опублікованій в понеділок:
Ці нові правила повинні надати підприємствам необхідну регуляторну впевненість для інновацій, зміцнити роль долара як світової резервної валюти та зробити США світовою столицею криптовалюти.
Заява, яка ілюструє амбіції Вашингтона: зробити токенізований долар світовим стандартом цифрових платежів.
Календар стейблкоїнів з високим ризиком зриву
Текст встановлює два крайні терміни:
- З 18 січня 2027 року, дати запровадження закону, будь-яка організація, що бажає випустити стейблкоїн у США, повинна мати ліцензію, федеральну або державну.
- З 18 липня 2028 року постачальники послуг з цифрових активів більше не зможуть пропонувати резидентам США жоден стейблкоїн, який не походить від затвердженого емітента.
Таким чином, існує перехідний період у 18 місяців між двома термінами. Проте реальний графік вже викликає занепокоєння у професіоналів галузі. Насправді, закон спочатку вимагав від регуляторів завершити свої правила протягом 120 днів після голосування тексту в липні 2025 року. Цей термін сплив у липні 2026 року, і жодне остаточне правило не було опубліковано.
В результаті: закон Genius Act може набути чинності в січні 2027 року без повного інструктажу. Це рідкісна ситуація для фінансового регулювання такої величини!
Тепер у громадськості є 60 днів після публікації у Федеральному реєстрі, щоб прокоментувати текст, з орієнтовним терміном до середини жовтня 2026 року. Міністерство фінансів повинно буде опрацювати ці відгуки перед тим, як підготувати фінальну версію. Процес зазвичай займає кілька додаткових місяців. Бонус у 20 € за реєстрацію на Bitvavo Це посилання використовує партнерську програму
Ціна --
Чому регулювання стейблкоїнів затримується?
Американське Міністерство фінансів не є єдиним гравцем у цій справі. Офіс контролера валют (OCC), Федеральна корпорація страхування депозитів (FDIC) та Федеральна резервна система кожен опублікував свої власні проекти правил у 2026 році, без ідеальної координації між агентствами. Ця інституційна фрагментація частково пояснює накопичення затримок. Факт полягає в тому, що кожен регулятор рухається за власним графіком, з власними пріоритетами.
До цього додається політична блокада. Законопроект про ясність на ринку цифрових активів наразі застряг у Сенаті. Цей законопроект має на меті переписати деякі положення Закону GENIUS, зокрема обробку програм доходності, які пропонуються власникам стейблкоїнів на біржах. Ключові голосування не змогли розпочатися до літньої перерви в серпні. Це залишає сумніви щодо остаточного узгодження між двома текстами.
Для аналітиків ця ситуація відображає структурний дисбаланс: Сполучені Штати швидко законодавчо регулювали принципи стейблкоїнів, але мають труднощі з перетворенням цієї загальної рамки на точні операційні правила. Класичний розрив між політичними амбіціями тексту та повільною механікою його адміністративного впровадження!
Tether, USDC: хто найбільше програє у битві стейблкоїнів?
Ринок не робить паузи, поки Вашингтон законодавчо регулює. Згідно з даними, зібраними DefiLlama, загальна капіталізація стейблкоїнів становить 308,0 мільярдів доларів. Це на 14,3 % більше в річному вимірі, з історичним піком у 322,4 мільярдів доларів 17 травня 2026 року.
Графік, що показує зміни капіталізації стейблкоїнів (Джерело: DefiLlama)
Tether (USDT) зберігає домінуючу позицію з капіталізацією близько 183 мільярдів доларів, що становить приблизно 59 % ринку (значно випереджаючи USDC, випущений Circle).
Саме на обробці іноземних емітентів зосереджена увага сектора. Tether, що базується за межами США, ілюструє класичний випадок. Насправді, текст Міністерства фінансів повинен уточнити, за яких умов іноземний емітент може продовжувати розповсюджуватися на американській території без місцевої ліцензії, за умови дотримання певних взаємних зобов'язань між юрисдикціями. Отже, регуляторна помилка може послабити доступ найбільшого стейблкоїна світу до американського ринку, що матиме каскадні наслідки для ліквідності всього криптоекосистеми.
Обсяги трансферів в ончейн мережах дають уявлення про важливість. Згідно з дослідженням CryptoRank, трансфери USDC досягли приблизно 3 600 мільярдів доларів у липні 2026 року (порівняно з 1 400 мільярдами для USDT). Ці дані показують дві чітко відмінні логіки використання (інституційні платежі для одного та ліквідність для торгівлі для іншого), які майбутнє правило Міністерства фінансів повинно буде розглядати з такою ж суворістю. Розподіл стейблкоїнів за обсягами трансферів (Джерело: CryptoRank)
П’ять місяців до терміну, закон про стейблкоїни просувається без остаточного захисту. Між розпорошеними агентствами, заблокованим Конгресом і ринком, що вже досяг 310 мільярдів доларів, подальший розвиток залежатиме від одного простого фактора: швидкості, з якою Вашингтон перетворить амбіції на застосовні правила.
Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.
Вам також може сподобатися

Центральні банки хочуть криптоінфраструктуру, але без криптовалют

Криптовалюта: популярність Дональда Трампа впала до 33%, які наслідки для галузі?

США оголосили нові регулювання для стейблкоїнів

SEC планує регуляторний шлях для токенізованих акцій 24/7

Міністерство фінансів США просуває реалізацію закону GENIUS, очікувана дата набуття чинності - 18 січня 2027 року

Огляд 14 років RWA: Від концепції кольорових монет до ринку на трильйони доларів

Уолл-стріт знову зацікавилася приватними, ліцензованими блокчейнами! Etherealize: Альянс Chain 2.0 приречений на провал

web3: ЗМІ: Конкуренція за доходи від стейблкоїнів у США знову вплине на законодавство

Grayscale бачить три сили, здатні підтримати прийняття біткоїна незважаючи на ведмежий ринок

Обсесія приватними блокчейнами на Уолл-стріт — це «гонка до дна», попереджає адвокат Ethereum Раман

Долар покидає США 70 років: стейблкоїни — це не нове винахід?

Tempo запускає вбудований продукт доходності для платформ, починаючи з Deel

Morph запускає платформу для платежів у стейблкоїнах без зберігання

Занепокоєння щодо відтоку депозитів: законопроект Clarity заблокований через опір сільських республіканців

Гонка за токенізованими фондами: справа не лише в масштабах

Криптовий пакт США та Великої Британії визначає напрямок, але не є обов'язковим

Регулювання цифрових активів: "США скорочує час підготовки, тоді як ринок Кореї рухається першим" – Bitplanet

Гігант Уолл-стріт передбачив розвиток токенізації: ринок може досягти 5,5 трильйонів доларів США до 2030 року

Розмова з партнером Blockchain Capital: наступний бичачий ринок може бути на горизонті

Законопроект CLARITY: «Не затримка, а виграш часу»... Еспер: «Необхідно для фінансової безпеки США»

5 графіків, щоб зрозуміти криптоплатіжні картки: стейблкоїни переходять з блокчейну до реальних витрат

Що відбувається, коли стейблкоїн втрачає прив'язку на 30 секунд

ЄС переглядає MiCA, планує змінити правила для нестабільних монет поза межами ЄС

Stablecoin: 300 мільйонів користувачів, додатки як Rizon пропонують послуги в доларах у 122 країнах

Чистий операційний прибуток Tether у другому кварталі склав 1,5 мільярда доларів, обсяг постачання USDT досяг 184,6 мільярда доларів

Блокчейн більше не замінює Уолл-стріт, він стає новим каналом для Уолл-стріт

Upbit спішить: термінова атака на відновлення частки стабільних монет

DaLand та Circuit дозволяють кредитним спілкам пропонувати послуги з Bitcoin

Важливі новини з учорашнього вечора та сьогоднішнього ранку (5-6 серпня)






