Уолл-Стріт ставить на підвищення процентних ставок ФРС: що це означає для біткоїна, облігацій та Трампа

Уолл-Стріт готується до того, що Федеральна резервна система зробить те, чого не робила з 2023 року: підвищить процентні ставки.

Федеральний комітет з відкритих ринків завершує своє двохденно засідання в середу, і інструмент FedWatch CME оцінює ймовірність підвищення на чверть пункту в 94,5%, що зросло з менш ніж 50% місяць тому.

Перехід від малоймовірного до майже загального відбувся швидко. Опитування Wall Street Journal, опубліковане цього тижня, показало, що майже всі великі банки тепер очікують підвищення в середу, причому більшість, включаючи Barclays, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley та UBS, прогнозують 50 базисних пунктів загального підвищення до кінця року.

Bank of America, Deutsche Bank та RBC є ще більш яструбиними, закликаючи до 75 базисних пунктів підвищення цього року. Goldman Sachs займає більш м’яку позицію серед підвищувачів, плануючи лише підвищення на чверть пункту цього тижня і нічого більше. Jefferies та Oxford Economics є справжніми винятками, прогнозуючи зниження в грудні та в 2027 році відповідно.

Вищі ставки роблять запозичення дорожчими, що уповільнює витрати та шкодить активам, які процвітають на дешевих інвестиціях, таким як акції та біткоїн. Це також робить безпечні державні облігації більш вигідними, відводячи гроші від ризикованих ставок. Проте справа не стільки в самому підвищенні, скільки в невизначеності щодо того, скільки ще підвищень буде. Ринки ненавидять цю невизначеність, тому вони вже переоцінюють, ще до того, як ФРС заговорить.

Чому ФРС рухається

Аргументи на користь підвищення базуються на інфляції, яка не хоче співпрацювати. Загальний індекс споживчих цін (CPI) у серпні становив 3,4% в річному обчисленні, а базова інфляція – 2,5%, обидва показники комфортно перевищують цільовий рівень ФРС у 2%. Ціни на нафту, які зросли через триваючий конфлікт з Іраном, додали ще один рівень цінового тиску, який ні тарифи, ні зниження ставок не можуть легко компенсувати.

ФРС утримувала ставки на рівні 3,50% до 3,75% у липні, але це рішення було ухвалене лише з голосуванням 9-3, при цьому троє політиків вже тоді виступали за підвищення. Цей внутрішній розкол, разом із сильнішим, ніж очікувалося, звітом про зайнятість у серпні, схилив комітет до підвищення напередодні цього тижня.

Підвищення ставить голову ФРС Кевіна Уорша в незручну ситуацію. Президент Дональд Трамп особисто обрав Уорша на цю посаду в січні, і під час його інавгурації в травні закликав його бути "повністю незалежним", чітко давши зрозуміти, що очікує зниження ставок.

Цього не сталося – принаймні не так, як Трамп очікував, що "повністю незалежний".

Трамп, віце-президент JD Vance та міністр фінансів Скотт Бессент публічно закликали до зниження ставок за останні два тижні, причому Трамп навіть погрожував зупинити торгівлю з країнами, які мають профіцит з США, якщо ставки не знизяться. Уорш заявив, що президент не вплинув на рішення ФРС.

Підвищення відбувається за два місяці до проміжних виборів у листопаді, де опитування вже показують, що виборці розчаровані високими цінами та витратами на запозичення, і воно частково відбувається через тарифи та політику конфлікту з Іраном, які сам Трамп підтримував.

Ринки облігацій не чекали на середу. Доходність 10-річних облігацій досягла 5,04% цього тижня, найвищого рівня з липня 2007 року, оскільки трейдери врахували як підвищення, так і триваліший період підвищених ставок. Доходність двохрічних облігацій, більш чутливих до політики ФРС, досягла найвищого рівня з липня 2024 року.

Вищі доходності роблять облігації більш привабливими в порівнянні з ризиковими активами та, як правило, зміцнюють долар, що є перешкодою для активів, таких як криптовалюта, які виграють від дешевих грошей.

Що це означає для біткоїна та альткоїнів

Криптовалюта входить у це рішення вже з травмами. У вівторок біткоїн торгувався приблизно по $75,700, знизившись приблизно на 3,2% за день після того, як Закон про ясність, давно очікуваний законопроект про ринкову структуру криптовалюти, не пройшов голосування в Сенаті. Біткоїн зараз значно нижче свого вересневого піку близько $82,000.

BTC на $73,200 здається лінією в піску: закриття дня нижче цього рівня відкриває двері до $71,000, а навіть до $66,900 на основі технічних індикаторів, скасовуючи ціновий сплеск, який також спровокував нинішній золотий перетин біткоїна.

Не всі сприймають підвищення як чисто ведмежий сигнал. Деякі аналітики стверджують, що підвищення на чверть пункту, яке в основному спрямоване на закріплення довгострокових доходностей облігацій, а не на справжнє посилення фінансових умов, може залишити середньострокову картину криптовалюти в значній мірі незмінною. Найважливішим у цьому випадку є те, чи рішення та тон Уорша на пресконференції здивують ринки в порівнянні з тим, що вже закладено в ціни.

Альткоїни з вищим бета-коефіцієнтом, як очікується, зазнають різкіших процентних коливань, ніж біткоїн, враховуючи меншу ліквідність і більший важіль.

Заява ФРС та оновлений графік точок мають бути опубліковані о 14:00 за східним часом у середу, після чого о 14:30 за східним часом відбудеться пресконференція Уорша, на якій трейдери будуть стежити за тим, чи чиновники все ще планують лише одне підвищення цього року чи щось ближче до двох додаткових підвищень, на які зараз закликають Bank of America, Deutsche Bank та RBC.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.