Chinesische KI durch die Augen von Silicon Valley VCs: Sanktionen haben sie nicht eingesperrt, sondern ein 'Monster' hervorgebracht

Autor: David, Deep Tide TechFlow

Überblick über Deep Tide: Mit dem starken Aufstieg der großen Modelle Chinas richten immer mehr westliche VCs ihre Aufmerksamkeit nach Osten und überqueren persönlich den Ozean, um das wahre Niveau der chinesischen KI zu beurteilen.

Zuvor veröffentlichten wir einen anderen Artikel mit dem Titel "Beobachtungen westlicher VCs zur chinesischen KI: Hardware unbesiegbar, Software nur Blase", verfasst von einem Partner der bekannten Krypto-Institution Delphi Digital. Heute ist eine völlig andere Erkundungsnotiz über China in der englischen Tech-Community und auf X (ehemals Twitter) viral gegangen.

Diesmal ist die Perspektive härter, verfasst von dem erstklassigen VC für Grenztechnologie und Biotechnologie Dimension.

Als schwergewichtiger Kapitalgeber mit erheblichem Einfluss im Bereich der Hardtechnologie führten die Partner Nan, Adam und Zavain ein Team an, das im August dieses Jahres eine Woche lang die besten KI-Labore und Infrastruktur-Ökosysteme in Städten wie Peking, Shanghai und Hongkong gründlich untersuchte.

Im Gegensatz zur vorherigen Diskussion des VCs über "verbraucherorientierte Software- und Hardwareproduktion" zielt dieses interne Schreiben an die LPs (Limited Partners) von Dimension direkt auf den Kern des sino-amerikanischen KI-Wettbewerbs ab: grundlegende Rechenleistung, Open-Sourcing von Modellen und technologische Entkopplung.

Mitten in der großen Erzählung, die von den Mainstream-Medien und politischen Kreisen des Westens über die "vollständige Entkopplung der sino-amerikanischen KI" propagiert wird, erlebten diese Insider aus Silicon Valley eine völlig andere magische Realität vor Ort:

Die Exportkontrollen für Chips der USA haben nicht nur versagt, Chinas KI-Fortschritte einzuschränken, sondern haben vielmehr wie ein Schnellkochtopf eine extrem furchterregende "Maschine zur Extraktion grundlegender Leistung" hervorgebracht. Die KI-Industrien beider Länder haben sich nicht nur nicht getrennt, sondern sind auf fundamentaler Ebene durch Destillation, Open-Sourcing und Daten eng miteinander verbunden.

Aufgrund der Länge des Schreibens haben wir die wichtigsten Inhalte zusammengefasst und einige interessante Beobachtungen zur chinesischen KI-Industrie aus westlicher Perspektive organisiert, wie folgt.

Knappheit fördert Evolution, Sanktionen setzen Grenzen {#article-toc-33631-2}

Die ursprüngliche Absicht der Exportkontrollen der USA war es, Chinas KI-Fortschritte zu verlangsamen, aber das Ergebnis war kontraproduktiv. Es hat enormen evolutionären Druck erzeugt, der eine deutlich andere Form von KI-Laboren hervorgebracht hat.

Aufgrund eines schweren Mangels an Hochleistungsrechenleistung waren chinesische Teams gezwungen, extreme Ingenieuroptimierungen auf Code-Ebene vorzunehmen, die amerikanische Labore nicht einmal in Betracht ziehen würden.

Ein extremes Beispiel ist das V3-Modell von DeepSeek, das auf 2048 absichtlich "kastrierten" H800-Chips trainiert wurde. Um die Mängel in der Chip-Interkonnektivität auszugleichen, umgingen ihre Ingenieure das gängige CUDA-Framework und schrieben Code auf der niedrigeren PTX-Ebene, wobei sie 20 (von 132) Streaming-Multiprozessoren für jede GPU speziell für die Inter-Noden-Kommunikation umverteilten.

Dies liegt nicht an einem Mangel an genialen Ingenieuren in den USA, sondern daran, dass die Anreizmechanismen auf beiden Seiten völlig unterschiedlich sind.

In amerikanischen Laboren bedeutet das Ausgeben von mehr Dollar, mehr wegwerfbare Rechenleistung zu kaufen; während in chinesischen Laboren das Einstellen eines weiteren Ingenieurs darauf abzielt, die Nachfrage nach Rechenleistung aus der grundlegenden Architektur zu senken.

Diese extreme Knappheit hat eine einzigartige Full-Stack-Effizienzkultur in China gefördert – die Systemleistung bis ins Äußerste aus dem Kernel, dem Optimierer, dem Dienstsystem bis hin zu den Chips zu extrahieren.

Eine extrem wettbewerbsfähige Arena, nicht nur extern, sondern auch intern {#article-toc-33631-3}

Aus der Perspektive von Silicon Valley scheint die chinesische KI nur mit den USA zu konkurrieren. Nach Vor-Ort-Untersuchungen stellte sich jedoch heraus, dass der interne Wettbewerb im Bereich der Spitzentechnologie in China viel brutaler ist, als der Westen sich vorstellt.

Die fünf führenden Labore – DeepSeek, Alibaba (Qwen), Dark Side of the Moon (Kimi), ByteDance (Doubao) und Zhiyu (GLM) – sind in ihrer Stärke so eng beieinander, dass ihre Ranglisten fast jedes Quartal neu gemischt werden.

Diese fünf Labore kämpfen nicht nur heftig um Modellfähigkeiten und Iterationsrhythmen, sondern sind auch verrückt nach Open-Sourcing.

Diese hochdruckvolle interne "Arena"-Umgebung unterscheidet sich stark von dem Ökosystem, das in den USA nur von zwei geschlossenen Giganten (OpenAI und Anthropic) dominiert wird, und die innovative Triebkraft, die sie mit sich bringt, ist nicht geringer als der transnationale Wettbewerb zwischen China und den USA.

Entstehung als neuer "dunkler Pferd der KI-Datenbewertung" {#article-toc-33631-4}

Amerikanische Datenanbieter wie Mercor, AfterQuery und Turing haben bereits kommerzielle Beziehungen zu Ant Financial, Alibaba und ByteDance aufgezeichnet. Vor Ort sahen sie eine Gruppe aufstrebender chinesischer neuer Eliten, die Bewertungs- und Verifizierungsinfrastrukturen aufbauten, anstatt Datenkennzeichnungsdienste.

Insbesondere in Peking und Shanghai erwarteten sie zunächst eine große Anzahl billiger "Datenkennzeichnungsfabriken", fanden jedoch stattdessen eine Reihe explosiver junger Startups, die sich auf andere Aspekte der KI konzentrierten.

Ein Beispiel ist ein KI-Bewertungs- und Vorhersageunternehmen namens UniPat, das von einem Doktoranden der Peking-Universität gegründet wurde und seine Einnahmen innerhalb von weniger als 24 Monaten auf über 100 Millionen Dollar gesteigert hat, indem es die Nachteile der Rechenleistung mit extrem hoher Qualität der menschlichen Aufsicht ausgeglichen hat.

Wenn Rechenleistung unzureichend ist, füllt menschliche Anstrengung die Lücke {#article-toc-33631-5}

Was die Investoren aus Silicon Valley am meisten überraschte, war die Entdeckung einer Gruppe von Spitzenforschern aus China, die "schwache Formen der Selbstverbesserung (RSI)" auf eine sehr primitive, aber effektive Weise umsetzten.

Aufgrund des extremen Mangels an Rechenleistung intervenierten die Forscher persönlich und halfen, das Modelltraining zu beschleunigen.

Investoren bemerkten, dass dies dem frühen "Centaur-Schach" (eine Kombination aus Mensch und Maschine, die reine Maschinen besiegt) ähnelt, bei dem menschliche Anstrengung und Zeit genutzt wurden, um die Lücke in der Rechenleistung zu überbrücken.

Unbelastete kommerzielle Monetarisierung und Pragmatismus {#article-toc-33631-6}

Es gibt eine erhebliche Lücke von fast zwei Größenordnungen im Umsatz zwischen chinesischer und amerikanischer KI. Bis August 2026 hatte Anthropic einen ARR (Annual Recurring Revenue) von über 6,5 Milliarden Dollar überschritten, während OpenAI 40 Milliarden Dollar erreichte;

Im Gegensatz dazu hat das stärkste umsatzgenerierende große Modellgeschäft in China (das Videomodell von ByteDance) einen annualisierten Umsatz von etwa 2-3 Milliarden Dollar, während die Einnahmen rein großer Modelllabore im Allgemeinen in den Hunderten Millionen liegen.

Dennoch sind der Pragmatismus und die bodenständigen Fähigkeiten chinesischer Unternehmen beeindruckend.

Als die Investoren von Dimension durch die überfüllten Straßen von Hongkong gingen und einen bekannten Silicon Valley-Podcast hörten, der analysierte, warum amerikanische Labore hochmütig Werbung und E-Commerce-Monetarisierung widerstehen, war der krasse Gegensatz zur chinesischen Realität vor ihren Augen auffällig.

ByteDance's Doubao hat bereits 345 Millionen monatlich aktive Nutzer gewonnen, was die Gesamtzahl von Qwen und DeepSeek übersteigt.

Obwohl der tägliche Umsatz derzeit weniger als 1 Million RMB beträgt, stammt fast alles davon aus E-Commerce-Provisionen. Chinesische Unternehmer zeigen unverblümten Pragmatismus und machen sich keine Sorgen darüber, ob die Monetarisierungsmethode "niedrig" ist oder nicht.

Der extrem magische "Pazifische Datenkreislauf", ein sino-amerikanischer KI-Zyklus {#article-toc-33631-7}

Obwohl die Hardware auf der Ebene der Halbleiter und darunter entkoppelt ist, ist die Geschwindigkeit der Integration auf den Software- und Datenebenen schneller als jede Regierung reagieren kann. Sie glauben, dass die aktuelle reale technologische Zykluskette der KI tatsächlich ein extrem magischer "technologischer Kreislauf über den Ozean" ist:

Amerikanische Grenzlaboratorien trainieren Top-Modelle ---> Chinesische Teams führen Destillation und Open-Source-Gewichte durch ---> Amerikanische vertikale KI-Unternehmen optimieren chinesische Open-Source-Modelle ---> Verpacken und verkaufen an amerikanische Unternehmen.

So laufen die sogenannten amerikanischen vertikalen KI-Anwendungen zunehmend auf chinesischen Open-Source-Gewichten, die die Intelligenz amerikanischer Grenzmodelle beherbergen.

Zum Beispiel basiert das beliebte Codierungstool Cursor's Composer 2 tatsächlich auf Kimi's K2.5; während der neue rechtliche KI-Spieler Harvey's Harvey Tenet auf Kimi's Open-Source-Modell K3 für das Nachtraining basiert.

Obwohl China kein westliches Geld direkt verdient hat, besetzt es verrückt den "Workflow" der westlichen KI-Ära. Open-Source-Modelle umgehen direkt die strengen Unternehmensbeschaffungsprüfungswände in Europa und Amerika; wenn Software kostenlos verfügbar ist, gibt es einfach keinen Grund, einen Anbieter abzulehnen.

Eine hektischere Bewertungsblase {#article-toc-33631-8}

Die westlichen Kapitalmärkte diskutieren oft über die KI-Blase, aber in China übersteigt der Siedepunkt dieser Blase bei weitem den von Silicon Valley.

Angesichts der enormen Umsatzlücke zwischen sino-amerikanischen Modellunternehmen sind die Bewertungsmultiplikatoren führender chinesischer Labore oft 5 bis 10 Mal höher als die ihrer amerikanischen Kollegen. Zum Beispiel schloss Dark Side of the Moon (Moonshot) Ende Juli eine Finanzierungsrunde über 3,5 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 35 Milliarden Dollar ab, was etwa 115 Mal seinem ARR von 300 Millionen Dollar entspricht, und betreibt derzeit eine Finanzierung für eine Bewertung von 50 Milliarden Dollar vor dem IPO (im Gegensatz dazu hat Anthropic nur einen Multiplikator von 20).

Der Sekundärmarkt ist sogar noch leidenschaftlicher und volatiler, wobei Unternehmen wie Zhiyu AI und MiniMax dramatische Achterbahnmarktbewegungen vor und nach ihren IPOs erleben.

Schließlich, als dieses lange Schreiben in den sozialen Medien im Ausland veröffentlicht wurde, erfasste ein Kommentar im Kommentarbereich die gesamte industrielle Ökologie unter dem sino-amerikanischen KI-Wettbewerb prägnant:

"Chips entkoppeln, aber Intelligenz kann weiterhin fließen."

In diesem extrem wettbewerbsfähigen Zyklus ist die sogenannte "harte technologische Entkopplung" völlig eine falsche Prämisse.

Wie Dimension am Ende des Schreibens feststellte, wird das gewaltsame Abreißen von Verbindungen durch administrative Anordnungen wahrscheinlich nur die Innovationsgeschwindigkeit amerikanischer Unternehmen drosseln. Die beiden Länder sind bereits auf den Ebenen der Destillation, des Open-Sourcings, der Daten und des Denkens tief miteinander verflochten.

Anstatt blind zu schwelgen, sollte das Verständnis des realen Flusses von Chips und technologischen Karten auf dem Tisch das sein, worauf sich Top-Kapital und Praktiker wirklich konzentrieren sollten.