Hinter Robinhood Chain: Echte Blüte oder emotionale Überbewertung?

Hat Robinhood Chain den Kurs verloren?

Verfasser: KarenZ, Foresight News

Robinhood hat eine Autobahn für tokenisierte Aktien gebaut. Doch als die Straße eröffnet wurde, waren es nicht die Investoren, die bereit waren, Nvidia und Apple langfristig zu halten, die als Erste auf die Überholspur fuhren, sondern ein spekulativer Markt, der sich um Meme, Launchpads, NFTs und mehr gebildet hat.

Das scheint zwar vom ursprünglichen Konzept abzuweichen, ist jedoch der Ausgangspunkt, um den aktuellen Zustand von Robinhood Chain zu verstehen.

Robinhood Chain befindet sich in einer Phase der Diskrepanz zwischen Erzählung und Realität: Während tokenisierte Aktien als Hauptverkaufsargument dienen, wird die frühe Aktivität hauptsächlich durch Meme-Token, kurzfristige Trades und Handelsbots angetrieben; die offizielle Darstellung ist die eines Finanzinfrastrukturdienstes für KI-Agenten, doch die ersten Einnahmen stammen von Launchpads, Handelsplattformen und Liquiditätsprotokollen.

Dieser Artikel wird die aktuelle ökologische Entwicklung von Robinhood Chain aus verschiedenen Perspektiven beleuchten, einschließlich der Gesamtleistungsdaten, der Launchpad-Landschaft, des Wettbewerbs zwischen Handelsplattformen, der Verbindung zwischen Meme und tokenisierten Aktien, der Evolution von NFTs von Sammlerstücken zu programmierbaren Finanzzertifikaten, On-Chain-Krediten und der Agentenwirtschaft.

Wie steht es um die Gesamtleistungsdaten von Robinhood Chain?

Laut Daten von DefiLlama betrug der DeFi TVL von Robinhood Chain zum 31. August 2026 etwa 720 Millionen USD. Die gesamte Marktkapitalisierung der On-Chain-Stablecoins beträgt etwa 775 Millionen USD, wobei USDG etwa 57,6 % ausmacht, gefolgt von Ethena USDe (324 Millionen USD, etwa 42 %).

Quelle: DefiLlama

Nach der breiten statistischen Erfassung von DefiLlama beträgt die aktive Marktkapitalisierung von RWA auf der Kette etwa 151 Millionen USD, jedoch umfasst diese Zahl auch andere reale Vermögenswerte und kann nicht direkt mit der zirkulierenden Marktkapitalisierung von tokenisierten Aktien gleichgesetzt werden.

Im Handel betrug das rollierende 24-Stunden-DEX-Volumen von Robinhood Chain während des Datenabgleichs etwa 1,32 Milliarden USD, was bereits den DeFi TVL auf der Kette übersteigt und auf eine hohe Handelsaktivität hinweist. Im gleichen Zeitraum betrug das 24-Stunden-Volumen der On-Chain-Dauerterminkontrakte etwa 270 Millionen USD.

Darüber hinaus beträgt der Bridged TVL von Robinhood Chain etwa 2,242 Milliarden USD, was das Volumen der Vermögenswerte darstellt, die zuvor über Brücken in dieses Netzwerk gelangt sind, jedoch nicht bedeutet, dass diese Mittel derzeit vollständig in DeFi-Protokollen verbleiben.

Diese Daten zeigen, dass sowohl das Kapitalvolumen als auch die Handelsaktivität von Robinhood Chain zunehmen: Das Wachstum von Stablecoins und TVL spiegelt wider, dass Kapital kontinuierlich einfließt, während das Handelsvolumen, das deutlich über dem TVL liegt, darauf hinweist, dass diese Mittel nach dem Eintritt in die Kette häufig für den Handel verwendet werden, was zu einer hohen Umschlagshäufigkeit führt.

Krieg der Launchpads: Pons behauptet den Thron

Die frühe Launchpad-Landschaft von Robinhood Chain hat einen schnellen Wandel durchlaufen.

Betrachtet man den Anteil des Handelsvolumens der Launchpad-Token, so hatte Noxa zu Beginn des Mainnet-Starts fast das gesamte relevante Handelsvolumen, stoppte dann jedoch plötzlich den Betrieb; Pons übernahm schnell den Markt. Obwohl Anfang August kurzzeitig eine Verteilung des Verkehrs stattfand, stieg der Marktanteil von Pons bis Ende des Monats wieder auf fast 80 %.

Quelle: Dune

Die Größe von Pons ist bereits beeindruckend. Bis zum 31. August hat es insgesamt etwa 389.000 Launches gegeben. Neben dem Plattform-Token PONS gibt es auf Pons 10 Projekte mit einer Marktkapitalisierung von über 5 Millionen USD, von denen 6 über 10 Millionen USD liegen, während 4 im Bereich von 5 bis 10 Millionen USD liegen. Diese umfassen sowohl reine Meme als auch Produkte zur Liquiditätsverwaltung, Indizes, soziale und Kreditprodukte.

• Delta (DELTA, Marktkapitalisierung 29,3 Millionen USD): Ein Liquiditätsverwaltungsprojekt auf Robinhood Chain, das LP-Staking, Ertragsreinvestition und Handelsgebühren in den Vordergrund stellt.
• Thinking Cat (HMM, Marktkapitalisierung 24,78 Millionen USD): Eine Community-Meme mit dem Bild einer „denkenden Katze“, die derzeit keine klaren Protokollfunktionen hat.
• microduck (Marktkapitalisierung 17,78 Millionen USD): Ein Meme, das mit dem Aktien-Token NVDA einen Handelspaar bildet und die Handelsaktivität der Community mit der Erzählung von Nvidia-Assets verbindet. microduck stammt von dem echten Open-Source-Roboter „Microduck“, der am 27. August von Hugging Face veröffentlicht wurde.
• Copper Inu (COPPERINU, Marktkapitalisierung 12,87 Millionen USD): COPPERINU entstand ursprünglich aus einem Tweet von Cobie im Januar 2026: „Handel mit echtem Kupfer, ohne sich Sorgen machen zu müssen, dass 'Copper Inu' die Marktkenntnis für Kupfer über Nacht übernimmt, denn auf Pump.fun wird nicht alle paar Sekunden eine neue Ware auftauchen.“ Der Anstieg des Robinhood-Tokens wurde hauptsächlich von dem Krypto-KOL Him vorangetrieben.
• YOLO (11,18 Millionen USD): Ein reines Meme, das das kulturelle Symbol „alles auf eine Karte setzen“ verkörpert.
• Golden Goose (GG, 11,11 Millionen USD): Ein Community-Meme mit dem Thema „die goldene Eier legende Gans“, das mit dem Preis-Asset des tokenisierten Gold-ETFs GLD (auf Robinhood Chain) gepaart ist.
• Down to Finance (DTF, 6,88 Millionen USD): Eine dezentrale Portfolio-Plattform, die es Nutzern ermöglicht, eine Sammlung von Vermögenswerten oder Strategien in einem einzigen Token zu bündeln und plant, einen Teil der Protokollgebühren an DTF-Staker zu verteilen.
• clan.tech (CLAN, 6,24 Millionen USD): Ein auf Fomo Clans basierendes soziales Handelsprodukt, bei dem Nutzer Community-Schlüssel kaufen, an privaten Chats teilnehmen und an der Verteilung von Handelsgewinnen teilnehmen können.
• Motion (MOTION, Marktkapitalisierung 6,12 Millionen USD): Positioniert als TipFi und soziale Grafik auf Robinhood Chain, die ein Netzwerk von Nutzerbeziehungen durch Identität, Interaktion und Token-Belohnungen aufbaut.
• Longbow (BOW, 6,15 Millionen USD): Ein Kreditprojekt auf Basis von Morpho Blue, das es Nutzern ermöglicht, Aktien-Token, RWA, Krypto-Assets und einige Ökosystem-Token zu hinterlegen, um USDG zu leihen.

Von den oben genannten 10 Projekten stammen 6 aus Pons V2. Im Vergleich zur frühen Version erlaubt Pons V2 den Projekten, ETH, USDG und sogar Aktien-Token wie NVDA und TSLA als Preis-Assets zu verwenden; nachdem die Token-Bindungskurve abgeschlossen ist, wird die Liquidität in Uniswap v4 überführt und dauerhaft gesperrt.

Das bedeutet, dass Pons nicht mehr nur das Robinhood Chain-Pendant von Pump.fun ist. Es versucht, die Ausgabe von Memes, tokenisierten Aktien und die Liquidität von Uniswap in einem einzigen Mechanismus zu verbinden.

Pons hat gleichzeitig einen relativ beträchtlichen Cashflow generiert. Laut den neuesten DefiLlama-Daten vom 31. August hat Pons insgesamt etwa 46,06 Millionen USD an Benutzergebühren generiert, von denen etwa 10,14 Millionen USD als Protokolleinnahmen verbucht wurden und etwa 3,61 Millionen USD für den Rückkauf und die Vernichtung von PONS verwendet wurden.

In den letzten 30 Tagen hat Pons etwa 26,53 Millionen USD an Gebühren, 5,20 Millionen USD an Protokolleinnahmen und 1,62 Millionen USD für Rückkäufe und Vernichtungen generiert; in den letzten 7 Tagen lagen die drei Daten bei etwa 16,78 Millionen USD, 2,985 Millionen USD und 494.000 USD.

Wenn man die Daten der letzten 30 Tage mechanisch auf ein Jahr hochrechnet, beträgt die annualisierte Gebühr von Pons etwa 323 Millionen USD, die annualisierten Protokolleinnahmen etwa 63,3 Millionen USD und die annualisierte Rückkauf- und Vernichtungssumme etwa 19,7 Millionen USD. Bei einer groben Berechnung des zirkulierenden Marktwerts von PONS von etwa 270 Millionen USD zu diesem Zeitpunkt entspricht der annualisierte Rückkaufbetrag etwa 7,3 % des Marktwerts.

Diese Quote kann jedoch nicht als Rendite für Token-Inhaber interpretiert werden. Rückkäufe und Vernichtungen zahlen nicht direkt Bargeld an die Inhaber aus, und da Pons erst seit kurzer Zeit online ist, haben sowohl die Ausgabe von Token als auch die Handelsaktivität deutlich zugenommen, sodass die Nachhaltigkeit der aktuellen Einnahmen noch abzuwarten bleibt.

Krieg der Handelsbots: Wettbewerb um den Orderflow der Handelsplattformen

In Robinhood Chain sind Handelsbots kein Randwerkzeug, sondern wichtige Produzenten von Handelsvolumen und Transaktionszahlen.

Laut den Daten des Dune-Dashboards von Adam Tehc bis zum 29. August macht GMGN etwa 41,2 % des Handelsvolumens der Handelsplattformen aus, während FOMO etwa 30 % ausmacht, was insgesamt etwa 71,2 % ergibt.

Quelle: Dune

Das bedeutet, dass der Wettbewerb in Robinhood Chain nicht nur zwischen DEX um Liquidität geht, sondern auch zwischen Handelsplattformen um den Orderflow der Nutzer. Wer neue Coins schneller entdeckt, Käufe reibungsloser abwickelt und Gewinne realisiert, hat bessere Chancen, den Zugang zum Handel zu kontrollieren.

Die Verbindung zwischen Meme und tokenisierten Aktien ist das experimentelle Element, das Robinhood Chain wirklich einzigartig macht.

Die separate Ausgabe von Memes ist nicht neu. Die wahre Innovation von Robinhood Chain besteht darin, Memes und tokenisierte Aktien auf der Ebene von Vermögenswerten und Gebühren zu verbinden.

Derzeit gibt es grob drei Modelle.

【Zusammenfassung (reiner Text, kann leer sein)】：

Die erste Methode besteht darin, Aktien-Token direkt als Preis-Asset für Meme zu verwenden. Zum Beispiel drehen sich Artificial Inu (AI) auf Long und microduck auf Pons V2 um die Erzählung von NVDA.

Wenn Benutzer solche Meme kaufen und verkaufen, werden die Aktien-Token in einen Liquiditätspool gelegt, was zu zusätzlichem Handelsvolumen und Lock-up-Nachfrage führt.

Die zweite Methode besteht darin, durch Handelssteuern Aktien-Token zu kaufen und diese an die Inhaber zu verteilen. The Index erhebt etwa 3 % Gebühren auf jede Transaktion des INDEX-Token, um ein Portfolio von 18 Aktien-Token zu kaufen, das aus NVDA, AAPL, MSFT usw. besteht, und verteilt diese gemäß den Projektregeln an berechtigte INDEX-Inhaber.

Diese Produkte sehen zwar wie Indizes aus, sind aber nicht dasselbe wie traditionelle rückzahlbare Indexfonds. Ihre Finanzierungsquelle sind die Handelssteuern der Token, und ihr Wert hängt von den kontinuierlichen Transaktionen des INDEX selbst ab; wenn das Handelsvolumen sinkt, sinkt auch der Cashflow zum Kauf von Aktien-Token.

Die dritte Methode besteht darin, Aktien-Token in NFTs oder Token-gebundene Konten einzufügen. Im Vergleich zu den ersten beiden Modellen versucht dieses Design auch, die Funktionalität von NFTs selbst neu zu definieren.

NFT: Vom Sammlerstück zu programmierbaren Finanzzertifikaten

Die repräsentativsten NFTs auf der Robinhood Chain konzentrieren sich nicht mehr nur auf Bilder und Seltenheit, sondern betrachten NFTs als programmierbare Finanzschnittstellen.

Die Gesamtzahl der StonkBrokers beträgt 4444, wobei jeder NFT ein ERC-6551-Token-gebundenes Konto hat. Bei der Prägung werden Aktien-Token in dieses Konto gelegt, das anschließend weiterhin Vermögenswerte empfangen und verwalten kann. Mit anderen Worten, die Benutzer handeln nicht nur mit einem Bild, sondern mit einer Kombination aus „Bild, Konto und Vermögenswerten im Konto“. Der aktuelle Bodenpreis für StonkBrokers beträgt 7,31 ETH.

Quotrons kombinieren ERC-404-Token mit NFT-Terminals: Jeder handelbare QUOTRON entspricht einem Terminal, dessen Inhaber entscheiden kann, ob er die Liquidität beibehalten oder den QUOTRON zerstören möchte, um das Terminal unwiderruflich in das Belohnungssystem „hardwired“ zu integrieren. Jedes normale Terminal entspricht einem der zehn Aktien-Token wie NVDA, AAPL, TSLA, SPY usw.; das Protokoll erhebt eine Grundhandelsgebühr von 3 %, von der 2 % regelmäßig in die entsprechenden Aktien-Token umgetauscht und an die bereits angeschlossenen Terminals verteilt werden, während der verbleibende Teil zum Rückkauf und zur Zerstörung von STONKBROKERS, zur Erhöhung der gesperrten Liquidität und zur Zahlung von Gebühren an die Ersteller verwendet wird. Zum Zeitpunkt des Schreibens beträgt der Bodenpreis für Quotrons etwa 3,15 ETH.

Das noch nicht eingeführte The Standard Reserve verwendet die Erzählung von „Zentralbank- und Filialgenehmigungen“, um NFTs und Token-Systeme zu organisieren. Es ist wichtig zu erwähnen, dass es bis Ende August hauptsächlich in der Phase von Whitepaper und Vorwärmung war.

Daraus ergibt sich, dass die gemeinsame Richtung der Robinhood Chain NFTs darin besteht, Vermögenswerte, Ertragsrechte, Zugriffsrechte, Gemeinschaftsidentität und Interaktionsregeln in einem einzigen Kettenzertifikat zu verpacken. Ob dieses Modell wertvoller ist als traditionelle PFPs, hängt letztlich nicht von der Komplexität des Mechanismus ab, sondern davon, ob es echte Benutzer gewinnen kann und ob genügend Vermögenswerte, Einnahmen und Nutzungsmöglichkeiten dahinterstehen.

Kredite müssen in zwei Schichten aufgeteilt werden: USDG-Basis und Ökosystem-Experiment

Wenn man alle Projekte auf der Robinhood Chain, die die Begriffe „Kredit“, „Ertrag“ oder „Aktienverpfändung“ enthalten, zusammen betrachtet, ist es leicht, die Reife der Finanzialisierung von Aktien-Token zu überschätzen.

Die tatsächliche Grundlage des TVL besteht aus Robinhood Earn, Morpho und Steakhouse.

Robinhood Earn ermöglicht es Benutzern, USDG in das von Steakhouse kuratierte Morpho-Wallet einzuzahlen, wobei die auf der Seite angezeigte geschätzte jährliche Rendite etwa 7 % beträgt.

Zum Zeitpunkt der Überprüfung dieses Artikels beträgt der TVL von Morpho auf der Robinhood Chain etwa 480 Millionen USD und ist der größte Bestandteil des gesamten TVL der Kette. Die Daten von Steakhouse und Morpho überschneiden sich erheblich, da es der Kurator des Morpho-Wallets ist, und die beiden können nicht einfach addiert werden.

Wichtiger ist, dass dieser große Kredit derzeit hauptsächlich um Vermögenswerte wie USDG kreist und nicht Aktien-Token wie NVDA oder TSLA als Sicherheiten verwendet. Die Robinhood Chain hat bereits eine Basis für Dollar-Kredite, aber „Aktien-Token-Kredite“ befinden sich noch in der Experimentierphase.

Laut Arrow Finance wird es am 31. August das Mainnet starten und 16 Sicherheitenmärkte unterstützen, die Stablecoins, WETH, tokenisierte Aktien und Indizes abdecken.

Longbow hat einen isolierten Kreditmarkt auf der Grundlage von Morpho geschaffen, der es Benutzern ermöglicht, USDG mit einem Teil von Aktien-Token, PONS, INDEX usw. zu leihen. Das Problem ist, dass der TVL von Longbow nur 130.000 USD beträgt, während die Marktkapitalisierung des BOW-Token zum Zeitpunkt des Schreibens bereits 6,15 Millionen USD erreicht hat. Das bedeutet nicht, dass das Projekt keinen Wert hat, sondern zeigt, dass der Preis des Tokens hauptsächlich zukünftige Erwartungen widerspiegelt und nicht das derzeit gebildete Kapital- und Einkommensniveau.

Agentenwirtschaft und x402: Das Ende ist groß, aber es ist noch früh

Im Vergleich zu den unzähligen Agent-Token auf der Kette ist die Robinhood Chain eher bemerkenswert für ihr vollständiges Produktsystem, das sich um Agentenhandel, Kontoberechtigungen und Zahlungsfähigkeiten dreht.

Robinhood hat bereits ein unabhängiges Agentic Trading-Konto eingeführt, das es autorisierten Agenten ermöglicht, in einem begrenzten Konto Transaktionen auszuführen; gleichzeitig wurde die Agentic Credit Card eingeführt, die über Banking MCP eine unabhängige virtuelle Karte für Agenten erstellt und monatliche Limits, Handelsrichtlinien und manuelle Genehmigungsbedingungen festlegt.

Robinhood hat die Robinhood Chain auch als „AI-native“ Blockchain definiert, die eine grundlegende Umgebung für Agenten bietet, um auf der Kette zu handeln, zu tauschen, Kredite aufzunehmen und tokenisierte Vermögenswerte zu nutzen.

Laut dem neuesten wöchentlichen Bericht von Virtuals hat das von Virtuals ausgegebene agentenbezogene Vermögen nach mehr als einem Monat seit dem Start über 1 % des DEX-Handelsvolumens der Robinhood Chain beigetragen.

Es ist zu erkennen, dass im Vergleich zu Meme, Launchpads und Handelsrobotern die tatsächlichen Aktivitäten der Agentenwirtschaft und x402 auf der Robinhood Chain noch früh sind. Dennoch sind Agentenkonten, maschinelle Zahlungen und automatisiertes Vermögensmanagement auch langfristige Entwicklungsrichtungen, die Robinhood anstrebt.

Zusammenfassung

Wenn man die aktuelle Phase der Robinhood Chain zusammenfassen müsste, ähnelt sie eher einem von Robinhood initiierten Finanznetzwerk, das durch Aktien-Token differenziert wird, aber in der aktuellen Phase hauptsächlich durch Meme, Launchpads und Handelswerkzeuge aktiv ist.

Insgesamt zeigt die Robinhood Chain derzeit vier recht klare Merkmale:

Erstens kann die Marke Robinhood, der Benutzerzugang und die Produktintegrationsfähigkeit schnell in Kettenfinanzierung und Handelsaktivität umgewandelt werden.

Zweitens bieten Aktien-Token Differenzierung, sind aber vorübergehend nicht die Hauptquelle für ökologische Aktivitäten. Aktuell aktiver sind Meme, Launchpads und Handelsendgeräte, während Aktien-Token eher die Rolle von Preis-Assets, Liquiditätskomponenten und Produktnarrativen übernehmen.

Drittens ist die Robinhood Chain wirklich bemerkenswert, nicht einfach nur Aktien auf die Kette zu bringen, sondern neue Kombinationen rund um Aktien-Token zu bilden, einschließlich der Paarung von Aktien-Token mit Meme, On-Chain-Indizes, verpfändeten Krediten sowie NFTs, die Vermögenswerte, Belohnungen und Nutzungsrechte integrieren. Ob diese Experimente eine nachhaltige Nachfrage erzeugen können, ist wichtiger als die bloße Erhöhung der Anzahl der Aktien-Token. Gleichzeitig haben viele Projekte nach der Erstellung von Social-Media-Konten hastig Token ausgegeben, und die Betriebsaufzeichnungen, Vertragsicherheit und Teamhintergründe sind nicht ausreichend validiert, was ein hohes Risiko für die Teilnahme darstellt.

Viertens tragen die aktuellen Daten immer noch eine deutliche Frühphasen-Emotionale Prämie. Aber die tatsächliche Benutzerbindung, die Nachhaltigkeit der Protokolleinnahmen und der tatsächliche Nutzungsumfang der Aktien-Token müssen noch weiter validiert werden.

Die nächste Phase der Robinhood Chain besteht nicht darin, weiterhin zu beweisen, dass der Markt bereit ist zu handeln, sondern darin, zu beweisen, dass diese Handelsaktivitäten in Bedürfnisse nach Halten, Kreditaufnahme, Zahlungen und Vermögensverwaltung umgewandelt werden können.

Die Robinhood Chain hat bereits die kalte Startphase auf der Ebene des Verkehrs abgeschlossen, aber die Umwandlung von Handelsaktivitäten in Finanzbedürfnisse ist noch nicht abgeschlossen und hängt weiterhin davon ab, wie viel Kapital, Benutzer und echtes Geschäft nach dem Rückgang der Aktivität verbleiben.