Digital Asset SPAC verschiebt entscheidende Fusion Abstimmung und lässt Old Glory Bank auf eine 50 Millionen Dollar Rettungsleine warten

Digital Asset Acquisition Corp., das SPAC, das mit der Muttergesellschaft der regulierten Bank Old Glory Bank fusionieren möchte, hat die Aktionärsabstimmung über den Deal vom 31. Juli auf den 14. August um 10 Uhr Eastern Time verschoben.

Der ursprüngliche Termin fiel zwei Tage nach der angegebenen Rückzahlungsfrist vom 29. Juli. DAAQ erklärte in einer Einreichung vom 31. Juli, dass es weiterhin Proxys anfordern werde, gab jedoch keinen Grund für die Verzögerung an.

Die Verschiebung öffnete nicht automatisch die Rückzahlungen. Der endgültige Prospekt von DAAQ besagt, dass Investoren eine Rückzahlungsanfrage bis zur Frist zurückziehen könnten und danach nur mit Zustimmung des Unternehmens vor dem Abschluss. In der Einreichung steht nicht, ob DAAQ nach der Frist Rückzüge genehmigt hat.

Kapitallücke trifft auf den Bargeldtest

Die Muttergesellschaft im Zentrum des Deals ist die Old Glory Holding Company. Die Bank lag vor dem Abstimmungszeitraum unter zwei verschiedenen Kapitalgrenzen. Der endgültige Prospekt besagte, dass ihr Tier-1-Leverage-Verhältnis am 29. Juni unter der üblichen 4%-Schwelle für angemessen kapitalisierte Banken blieb, was Old Glory in technische Nichteinhaltung eines Fusionsvertrags brachte. Old Glory betrachtete diese Nichteinhaltung als nicht wesentlich, so die Einreichung.

Eine Einwilligungsanordnung vom Mai 2024 der Federal Deposit Insurance Corp. und des Oklahoma State Banking Department setzt eine viel höhere Anforderung. Sie verlangt ein Tier-1-Leverage-Verhältnis von 14%, solange die Anordnung in Kraft bleibt, sowie von den Regulierungsbehörden überprüfte Kapital- und Geschäftspläne und vorherige Zustimmung für Dividenden und Boni. Separat beschränken Regeln für sofortige Korrekturmaßnahmen das Wachstum, Kapitalverteilungen, Übernahmen, Filialen und neue Geschäftsfelder, solange die Bank unterkapitalisiert ist.

Die konsolidierten Finanzoffenlegungen der Holdinggesellschaft besagen, dass ihr Kapital voraussichtlich nicht ausreichen wird, um Betriebsausfälle und die minimalen regulatorischen Kapitalbedarfe in den nächsten 12 Monaten zu decken, was erhebliche Zweifel an ihrer Fähigkeit aufwirft, als fortlaufendes Unternehmen zu bestehen.

Das Management identifiziert Bargeld aus der Fusion als Milderung, sagt jedoch, dass der Abschluss von anderen Parteien und Marktbedingungen abhängt und nicht garantiert ist. Die Warnung ist keine Erklärung, dass die Bank insolvent oder kurz vor der Schließung steht.

Die Fusionsvereinbarung erfordert mindestens 50 Millionen Dollar an Abschlussgesamtbarmitteln, berechnet aus dem Treuhandgeld, das nach Rückzahlungen verbleibt, tatsächlich erhaltenen PIPE-Erträgen und Erträgen aus anderer Transaktionsfinanzierung. Die Partei, die von der Bedingung profitiert, kann diese in einer schriftlichen Genehmigung, wo rechtlich zulässig, aufheben.

DAAQ berichtete zum 31. März über 178,58 Millionen Dollar an Treuhandwertpapieren und 17,25 Millionen einlösbaren öffentlichen Aktien. Dieser historische Saldo zeigt nicht, was beim Abschluss verfügbar sein wird. Die Einreichung zur Verschiebung gab weder die Rückzahlungszahlen für Juli noch das verbleibende Treuhandgeld bekannt.

Der Prospekt vom 7. Juli besagte ebenfalls, dass keine PIPE- oder andere Transaktionsfinanzierungen eingegangen oder erhalten wurden. Eine Einreichung im Juni sagte, DAAQ beabsichtige, Nicht-Rückzahlungsvereinbarungen zu verhandeln, aber das angehängte Formular identifizierte keinen ausgeführten Investor oder zugesagten Aktienbetrag.

Der Zeitpunkt der Genehmigung bleibt ungewiss. Laut dem endgültigen Prospekt war ein Antrag bei der Federal Reserve anhängig, und die Genehmigung von Nasdaq für die Erstnotierung des fusionierten Unternehmens blieb eine Abschlussbedingung. Die Einreichung vom 31. Juli kündigte keine Genehmigung an, obwohl ihr Schweigen ihren aktuellen Status nicht festlegt.

DAAQ hat nun zwei weitere Wochen Zeit, um Stimmen zu sammeln, während das Bargeldbild des Deals unklar bleibt. Investoren benötigen die Rückzahlungszahlen und feste Finanzierungszusagen, um zu sehen, ob es den Test von 50 Millionen Dollar für den Abschluss bestehen kann, sowie ein frisches Kapitalverhältnis, um die Unterdeckung von Old Glory Bank zu beurteilen.

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