Hyperliquid diskutiert mit Kraken-Muttergesellschaft Payward über den Eintritt in den US-Markt – Bericht zielt auf unbefristete Futures unter CFTC-Regulierung ab

US-Nutzer bereitstellen?

Die dezentrale Derivate-Handelsplattform "Hyperliquid" führt Gespräche mit Payward, der Muttergesellschaft der Kryptowährungsbörse Kraken, über den Eintritt in den US-Markt. Dies berichtete Bloomberg am 31. August unter Berufung auf informierte Quellen.
Laut dem Bericht könnte Hyperliquid, sofern die Genehmigung der Regulierungsbehörden erteilt wird, über die unter Payward geführte Derivatebörse "Bitnomial", die unter der Aufsicht der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) steht, unbefristete Futures (Perpetuals) auf Basis der Technologie von Hyperliquid an registrierte US-Nutzer anbieten.
Unbefristete Futures sind Derivateprodukte, die in Kryptowährungshandel populär sind und keine Fälligkeit haben, sondern durch Finanzierungsgebühren (Funding Rate) an den Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts gekoppelt sind.
Hyperliquid ist eine dezentrale Handelsplattform, die ohne zentrale Betreiber funktioniert und ein schnelles Orderbuch auf einer eigenen Layer-1-Blockchain betreibt. Sie hat sich auf den Handel mit unbefristeten Futures spezialisiert und verzeichnet ein tägliches Handelsvolumen von über 4 Milliarden USD, wodurch sie einen hohen Marktanteil im Bereich der dezentralen unbefristeten Futures hat.
Andererseits sind die Nutzungsmöglichkeiten für US-Kunden eingeschränkt, und der direkte Zugang ist blockiert.
Die Hauptentwicklungsfirma von Hyperliquid, Hyperliquid Labs (mit Sitz in Singapur), hat sich nicht bei der CFTC registriert, sodass es ihr nach US-Recht nicht möglich ist, US-Nutzern Derivatehandel auf der Plattform anzubieten.
Durch die Nutzung von Bitnomial, das unter der CFTC-Regulierung steht, könnte Hyperliquid Labs möglicherweise den Eintritt in den US-Markt ermöglichen. Berichten zufolge hat Payward bereits einen Vorschlag zur Struktur des Handels an die CFTC eingereicht.
Es liegen jedoch keine offiziellen Kommentare von Payward oder Hyperliquid Labs vor.

Als neues Modell

Diese Gespräche könnten nicht nur den Erfolg oder Misserfolg von Hyperliquids Eintritt in den US-Markt beeinflussen, sondern auch einen wichtigen Präzedenzfall im regulatorischen Rahmen von DeFi (dezentralisierte Finanzen) darstellen.
Die Plattform verwendet ein genehmigungsfreies Design, das keine individuelle Genehmigung von Administratoren erfordert, sodass jeder am Handel teilnehmen kann. Auf der anderen Seite befürchten die Regulierungsbehörden, dass eine solche Struktur Risiken wie Marktmanipulation, Geldwäsche und Umgehung von Sanktionen mit sich bringen könnte.
Die politische Interessengruppe von Hyperliquid, das Hyperliquid Policy Center (HPC), argumentiert, dass die Plattform nicht als herkömmliche Börse, sondern als "finanzielle Infrastruktur", die den Handel, die Abwicklung und die Zahlung unterstützt, behandelt werden sollte.
Jake Chervinsky, CEO der Organisation, äußerte die Ansicht, dass, wenn es sich um eine regulierte Börse handelt, ein On-Chain-Markt, der den Handel, die Abwicklung und die Zahlung auf Hyperliquid ermöglicht, unter Einhaltung der geltenden Gesetze bereitgestellt werden kann.
Wenn die Partnerschaft zwischen Bitnomial und Hyperliquid zustande kommt, wird die Compliance für den US-Markt von Bitnomial übernommen, das bereits unter der CFTC-Regulierung steht. Bitnomial hat mehrere Lizenzen für Derivatebörsen, Abwicklungsstellen und Abwicklungsbroker erworben.
Das erwartete Modell sieht vor, dass die Vorschriften nicht direkt auf das Protokoll angewendet werden, sondern dass Börsen oder Broker, die mit US-Investoren in Kontakt stehen, die Compliance-Anforderungen wie Identitätsprüfung (KYC), Geldwäschebekämpfung (AML) und Handelsüberwachung übernehmen.
Dieser Fall wird als neues Modell angesehen, bei dem dezentrale Protokolle mit regulatorischen Infrastrukturen zusammenarbeiten, um in den Markt einzutreten. Wenn die Regulierungsbehörden zustimmen, könnte dies ein Präzedenzfall für den Eintritt von dezentralen Protokollen mit Sitz im Ausland in den US-Markt sein.

Politischer Rückenwind

Die US-Expansion von Hyperliquid wird durch die Kryptowährungspolitik der Trump-Administration unterstützt.
Präsident Trump erwähnte im August bei einer Veranstaltung im Weißen Haus die Möglichkeit der US-Expansion von Hyperliquid. "Die CFTC arbeitet daran, diese Plattform auf legale Weise vollständig konform in den US-Markt einzuführen", sagte er.
Bei dieser Äußerung war auch Michael C. Selig, der Vorsitzende der CFTC, anwesend. Die CFTC vermied es, spezifische Kommentare zu den Gesprächen abzugeben, äußerte jedoch die Auffassung, dass "wenn wir nicht in der Lage sind, uns an die rasante Entwicklung der Finanzmärkte und Handelstechnologien anzupassen, dies zu einem Verlust unserer Position als Zentrum für finanzielle Innovation führen könnte."
Die Trump-Administration hat die "Onshore-Integration" von Kryptowährungshandel, der ins Ausland abgewandert ist, vorangetrieben, und der Fokus liegt darauf, wie große On-Chain-Märkte wie Hyperliquid in den Rahmen der US-Gesetzgebung integriert werden können. Die Gespräche mit Payward sind ein Schritt in diese politische Richtung.

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