Solana-Inflationssenkung ist verfrüht, sagt der CEO von SOL Strategies

Der Plan von Solana, die jährliche Disinflationsrate zu verdoppeln, hat Kritik von Michael Hubbard, dem CEO von SOL Strategies, auf sich gezogen, der argumentiert, dass die aktuelle Inflation des Netzwerks von etwa 4 % bis 4,5 % eine beschleunigte Reduzierung nicht rechtfertige.

Zusammenfassung

• SGP-0002 wurde mit 67 % Unterstützung verabschiedet und hat damit die Zwei-Drittel-Schwelle von Solana knapp überschritten.
• Hubbard sagte, die Inflationsänderung sei übereilt und werde voraussichtlich keinen messbaren Einfluss auf den Preis von SOL haben.
• Der CEO von SOL Strategies erklärte, dass SGP-0003 gemäß den vor der Abstimmung kommunizierten Regeln angenommen wurde.
• Das an der Nasdaq gelistete Infrastrukturunternehmen betreibt Solana-Validatoren, Staking-Dienste und eine SOL-Kasse.

Die Inflationssenkung von Solana kommt zu früh, sagt Hubbard

Michael Hubbard, CEO des Infrastruktur- und Treasury-Unternehmens SOL Strategies, sagte gegenüber crypto.news, dass die Inflationsänderung verfrüht sei und vor dem vollständigen Verständnis ihrer Auswirkungen auf die Netzwerkteilnehmer durchgesetzt wurde.

SGP-0002, bekannt als Double Disinflation, würde die Rate, mit der die Inflation von Solana jährlich sinkt, von 15 % auf 30 % erhöhen. Der Vorschlag behielt die bestehende terminale Inflationsrate des Netzwerks von 1,5 % bei, verkürzte jedoch die geschätzte Zeit, die benötigt wird, um sie zu erreichen, von 5,7 Jahren auf etwa 2,8 Jahre.

Laut der endgültigen Governance-Zählung von Solana erhielt SGP-0002 176,29 Millionen SOL an Unterstützung, was 67 % des beteiligten Stakes entspricht. Weitere 66,19 Millionen SOL lehnten den Vorschlag ab, während 20,63 Millionen SOL sich enthielten. Die Teilnahme erreichte 60,7 % des berechtigten Stakes.

Das Ergebnis überstieg die veröffentlichte Genehmigungsanforderung von 66,67 % um etwa ein Drittel eines Prozentpunkts. Wie bereits berichtet, könnte der Vorschlag schätzungsweise 18,9 Millionen SOL aus der prognostizierten Ausgabe über sechs Jahre entfernen, was etwa 2,6 % des unter dem bestehenden Zeitplan erwarteten Angebots entspricht.

Hubbard sagte, dass eine Inflation von etwa 4 % bis 4,5 % "nicht so extrem" sei und wies die Ansicht zurück, dass die Ausgabe die Hauptkraft sei, die die Marktleistung von SOL zurückhalte. Seiner Einschätzung nach bietet die Bezeichnung Inflation als Problem eine zu einfache Erklärung für die Preisbewegungen des Tokens.

Die Staking-Belohnungen bleiben ebenfalls innerhalb der Solana-Wirtschaft, bemerkte Hubbard, da SOL, das an Staker ausgegeben wird, häufig wieder eingesetzt wird, anstatt sofort verkauft zu werden. Basierend auf dieser Struktur sagte er, dass eine Reduzierung der Ausgabe keine sofortige oder leicht messbare Veränderung im Preis von SOL bewirken würde.

Galaxy Research äußerte vor der Abstimmung ein verwandtes Anliegen und warnte, dass niedrigere Staking-Belohnungen die Validator-Betriebe weniger attraktiv machen könnten, wenn höhere Gebühreneinnahmen oder eine Wertsteigerung von SOL die entgangenen Einnahmen nicht ausgleichen. Das Unternehmen sagte auch, dass häufige Änderungen an etablierten wirtschaftlichen Parametern die Finanzplanung für Validatoren und andere Unternehmen erschweren könnten.

Hubbards Unternehmen hat direkte Auswirkungen auf das Thema. SOL Strategies betreibt Solana-Validatoren, bietet Staking-Dienste an und verwaltet eine SOL-Kasse. Daher können seine Einnahmen von Staking-Belohnungen, Validator-Einnahmen und Änderungen im Wert von SOL betroffen sein.

Die Abstimmung über SGP-0003 hat einen Streit über Enthaltungen eröffnet

Neben seinen Bedenken zur Inflation stellte Hubbard in Frage, wie die Solana-Beamten das Ergebnis von SGP-0003, dem Vorschlag zur Ressourcengebühr und Inklusion, interpretierten.

Die offizielle Endzählung gab SGP-0003 53,9 % Unterstützung, wobei 18,92 % dagegen stimmten und 27,18 % sich enthielten. Nach der in den aktuellen Governance-Dokumenten von Solana dargestellten Formel zählen Enthaltungen sowohl zur Quorum als auch zum Nenner, der zur Berechnung der Genehmigung verwendet wird, was den Vorschlag unter das erforderliche Zwei-Drittel-Niveau bringt.

Hubbard argumentierte, dass die Berechnungsmethode, die zu Beginn der Abstimmung kommuniziert wurde, Enthaltungen unterschiedlich behandelte. Nach dieser Auslegung halfen Enthaltungen, das Quorum zu erreichen, wurden jedoch bei der Berechnung des Anteils der entscheidenden Stimmen, die dafür oder dagegen abgegeben wurden, ausgeschlossen.

Ohne Enthaltungen sicherte sich SGP-0003 etwa 74 % der Stimmen, die entweder für oder gegen die Optionen stimmten, was ausreicht, um die Zweidrittel-Anforderung zu übertreffen. Hubbard betrachtet daher den Vorschlag als genehmigt gemäß den Regeln, die den Teilnehmern ursprünglich gegeben wurden, obwohl er glaubt, dass eine Ablehnung ein besseres praktisches Ergebnis liefern könnte.

Solana Compass erklärte vor der Abstimmung, dass SGP-0003 66,67 % der kombinierten "Ja"- und "Nein"-Stimmen benötigte und dass Enthaltungen das Ergebnis nicht beeinflussen würden. Ein Bericht vom 9. August über die Tokenomics-Debatte beschrieb ebenfalls, dass die Berechnung Enthaltungen von der entscheidenden Stimme ausschloss.

Die Solana-Verfassung besagt derzeit das Gegenteil. Artikel IV besagt, dass der Genehmigungszähler aus "Ja + Nein + Enthaltung" besteht, während die Abstimmungspolitik des Repositories wiederholt, dass Enthaltungen als Teilnahme zählen, ohne zur "Ja"-Zahl beizutragen.

Laut Hubbard verschob die Anwendung einer anderen Berechnung nach Beginn der Abstimmung die Spielregeln für Validatoren und Delegierte. Er sagte, die Verfahrensintegrität erfordere die Anwendung der Regeln, die beim Öffnen der Abstimmung präsentiert wurden, unabhängig davon, ob der resultierende Vorschlag eine gute Politik war.

Ressourcengebühren könnten Kosten für Solana-Anwendungen erhöhen

SGP-0003 unterstützte eine Neugestaltung der Transaktionsgebühren von Solana durch SIMD-0553. Solana erhebt derzeit eine Grundgebühr von 5.000 Lamports pro Signatur, wobei die Hälfte verbrannt und die andere Hälfte an den blockproduzierenden Validator gezahlt wird.

Unter SIMD-0553 würden Transaktionen stattdessen eine Gebühr von 2.500 Lamports für die Einbeziehung an den Blockproduzenten und eine separate Gebühr basierend auf den angeforderten Rechenressourcen tragen. Das Protokoll würde den ressourcenbasierten Teil vollständig verbrennen.

Basierend auf der Netzwerkaktivität von Mai 2026 schätzten die Autoren des Vorschlags, dass die täglichen SOL-Burns von etwa 648 SOL auf zwischen 1.500 und 1.800 SOL während der ersten Phase steigen könnten. Spätere Phasen könnten den geschätzten Bereich auf zwischen 3.750 und 4.500 SOL und schließlich auf zwischen 7.500 und 9.000 SOL erhöhen.

Hubbard sagte, das Modell würde unnötige Transaktionskomplexität einführen. Ressourcenintensive Anwendungen, Handelsrouter und Orderbuchbetreiber könnten höheren Kosten gegenüberstehen, da die Gebühren davon abhängen würden, wie viel Rechenkapazität ihre Transaktionen anfordern.

Der CEO von SOL Strategies äußerte ebenfalls Bedenken hinsichtlich der finanziellen Interessen der Unterstützer des Vorschlags. SIMD-0553 wurde von Cavey von Temporal, einem Forschungs- und Entwicklungsunternehmen, verfasst, das angibt, HumidiFi, einen der dominierenden proprietären automatisierten Market Maker von Solana, entwickelt zu haben.

Hubbard behauptete, dass die vorgeschlagene Gebührenstruktur dem damit verbundenen propAMM zugutekommen könnte, während sie direkte Wettbewerber mit höheren Kosten belastet. Keine unabhängige Studie auf Transaktionsebene, die in seiner Erklärung zitiert wurde, stellte die Größe eines Wettbewerbsvorteils fest, was die Konfliktbehauptung zu Hubbards Einschätzung und nicht zu einem bestätigten Effekt des Vorschlags machte.

Vor der Abstimmung untersuchte eine Simulation, die von Sandwiched.me durchgeführt wurde, die erwarteten Kosten für Router, Anwendungen und propAMMs bei unterschiedlichen Ressourcengebühren. Das Dashboard zeigte, dass der Effekt je nach Transaktionsdesign, angeforderten Rechenlimits und ob Anwendungen ihre Ressourcennutzung optimierten, variierte.

Solanas frühere Inflationsabstimmung spaltete ebenfalls Validatoren

Die Debatte über die Ausgabe begann nicht mit SGP-0002. Im März 2025 erwogen Solana-Validatoren SIMD-0228, das vorschlug, den festen Inflationszeitplan durch einen Satz zu ersetzen, der auf die Teilnahme am Staking reagierte.

Nach diesem Modell würde die Inflation sinken, wenn ein großer Anteil von SOL gestaked wurde, und steigen, wenn die Teilnahme so weit sinkt, dass Sicherheitsbedenken entstehen. Der Vorschlag erhielt 61,39 % Unterstützung, schaffte es jedoch nicht, die erforderliche Zweidrittel-Hürde zu überwinden.

Vor der Abstimmung berichteten frühere Berichterstattungen, dass die jährliche Inflation von Solana bei etwa 4,6 % lag und bereits auf 15 % pro Jahr sinken sollte, bis sie 1,5 % erreicht. Kritiker warnten, dass eine drastische Reduzierung kleinere Validatoren schwächen könnte, indem die Belohnungen gesenkt werden, während die festen Hardware- und Abstimmungskosten bestehen bleiben.

Die Position von Hubbard unterscheidet sich von der Unterstützung des bestehenden Inflationsniveaus auf Dauer. Er sagte, dass weder SGP-0002 noch SGP-0003 entscheidend für die Zukunft von Solana seien und beschrieb das Timing und den Prozess als besorgniserregender als die langfristigen politischen Ziele.

Für US-Investoren betreffen die Vorschläge auch die Exposition, die über die Aktien von SOL Strategies gehalten wird. Das kanadische Unternehmen wird an der Nasdaq unter dem Ticker STKE und an der Canadian Securities Exchange unter HODL gehandelt, was amerikanischen Aktionären indirekten Zugang zu den Einnahmen der Solana-Validatoren, den Staking-Aktivitäten und den SOL-Beständen des Unternehmens bietet.

Laut dem Unternehmen wurde Hubbard 2026 zum Vollzeit-CEO, nachdem er von Oktober 2025 an als interimistischer Geschäftsführer tätig war. Die Nasdaq-Notierung von SOL Strategies begann im September 2025 unter STKE und ersetzte die vorherige OTCQB-Handelsvereinbarung.

SGP-0002 hat ein Governance-Mandat bereitgestellt, anstatt eine automatische Änderung der Ausgabe zu bewirken. SIMD-0550 erfordert weiterhin die Implementierung des Validator-Clients, konsistente Inflationsberechnungen über die Clients hinweg und die Aktivierung über ein Hauptnetz-Feature-Gate an einer Epochengrenze. Die vor der Aktivierung verdienten Belohnungen würden unverändert bleiben, während der schnellere Desinflationszeitplan ab der folgenden Epoche gelten würde.

Weitere Informationen: Ondo fordert US-Regulierungsbehörden auf, Aktienperpetuals zuzulassen.