Die umgekehrte Brücke: Krypto trifft Wall Street mit Perpetuals

Vor etwa zwei Jahren begann Wall Street, Krypto in die traditionelle Finanzwelt (TradFi) zu integrieren, durch börsengehandelte Fonds (ETFs), Verwahrung, Fonds und andere regulierte Produkte. Krypto-Börsen bewegen sich nun in die entgegengesetzte Richtung und bringen Aktien, Indizes und Rohstoffe über Perpetual Futures oder PERPS auf ihre Plattformen.

Laut CoinGecko verarbeiteten Krypto-Börsen in den ersten fünf Monaten des Jahres 2026 1,32 Billionen USD in Perpetual Futures, die an traditionelle Vermögenswerte gebunden sind, verglichen mit 104,21 Milliarden USD im gesamten Jahr 2025. Das monatliche Volumen stieg von 230 Millionen USD im Januar 2025 auf 347,17 Milliarden USD im Mai 2026.

Bitget erklärte, dass das Wachstum die Zusammensetzung seines Geschäfts verändert hat.

"Vor einem Jahr hatten wir nicht einmal ein Produkt für Perpetual Stocks; 100 % unseres Volumens kamen aus Krypto", sagte Gracy Chen, CEO von Bitget, in einem Interview mit CoinDesk. "Ein Jahr später haben wir jetzt etwa 28 % unseres gesamten Handelsvolumens, das aus dem Aktiengeschäft stammt, und das sind hauptsächlich Aktienperpetuals."

Shunyet Jan, eine Führungskraft, die die Handelsmarktstruktur bei Binance überwacht, sagte, dass traditionelle Börsen nun Produkte und Handelszeiten übernehmen, die zuerst von Krypto-Plattformen verwendet wurden.

"Die Innovation der Perpetuals begann in der Krypto-Welt", sagte Jan. "Aber dann könnte sie auch in die TradFi migrieren."

Dieser Schritt wird von einigen Marktführern als die "umgekehrte Brücke" bezeichnet. Anstatt dass TradFi Zugang zu Krypto bietet, bieten Krypto-Börsen Zugang zu den Märkten von Wall Street.

In den meisten Fällen bewegen sich die Aktien selbst nicht auf Krypto-Börsen. Aktienperpetuals sind Verträge, die an Aktienpreise gebunden sind. Sie bieten im Allgemeinen kein Eigentum, keine Stimmrechte oder den Schutz, der mit dem Kauf von Aktien über einen regulierten Broker verbunden ist. Aber Krypto-Börsen finden eine Nachfrage nach Verträgen, die 24/7 Zugang zu diesen Preisen bieten, ohne die tatsächlichen Aktien besitzen zu müssen.

Ein Beispiel für dieses Phänomen war, als S&P Dow Jones Indices seinen S&P 500-Benchmark an Trade XYZ lizenzierte, eine Plattform, die nativ auf der Hyperliquid-Blockchain betrieben wird. Die Partnerschaft produzierte den ersten offiziell genehmigten onchain S&P 500 Perpetual Futures Vertrag, der es Nicht-US-Bürgern ermöglichte, den amerikanischen Aktienbenchmark 24/7 zu kaufen und zu verkaufen.

Krypto-Handelsplattformen haben zwischen Januar 2025 und Mai 2026 etwa 360 TradFi-Vermögenswerte über Spot und Perps gelistet, so der CoinGecko-Bericht. Die im Bericht enthaltenen Plattformen hatten im Durchschnitt etwa 75 Listings für traditionelle Vermögenswerte props, im Vergleich zu nur 37 Spot-Listings.

Im Gegensatz zu traditionellen Futures haben Perpetuals, die darauf basieren, ob der Preis eines Vermögenswerts steigen oder fallen wird, kein Ablaufdatum. Zahlungen zwischen Händlern, bekannt als Funding-Raten, helfen, den Perpetual-Vertrag nahe am Preis des Vermögenswerts zu halten, den er verfolgt.

Über die Schlussglocke hinaus

Für internationale Handelsabteilungen geht das Problem mit den Betriebszeiten der traditionellen Börsen über die Öffnungszeiten hinaus.

Institutionen haben bereits Zugang zu Broker und außerbörslichen Handelsplätzen, sagte Augie Ilag, ein Investor bei CMT Digital. Für diese Firmen ist die Anziehungskraft von Perpetuals die Möglichkeit, eine Position anzupassen oder abzusichern, ohne auf die Öffnung des US-Marktes warten zu müssen.

"Für Institutionen ist das nicht wirklich eine Zugangsgeschichte", sagte Ilag. "Sie haben bereits Broker und OTC-Plätze; das Problem ist die Reibung."

Einzelinvestoren außerhalb der Vereinigten Staaten könnten einen anderen Grund haben, die Produkte zu nutzen. Ilag sagte, dass Investoren in Märkten, die von einer kleinen Anzahl lokaler Aktien dominiert werden, möglicherweise keine einfache Möglichkeit haben, Tesla-Aktien zu kaufen oder Zugang zum S&P 500 zu erhalten.

"Es ist also Reibung für Institutionen und echter Zugang für den Einzelhandel", sagte er und fügte hinzu, dass er keine Daten gesehen habe, die zeigen, wie sich der Handel zwischen den beiden Gruppen aufteilt.

Aktienperpetuals bleiben im Vergleich zu traditionellen Aktien klein, zeigt der CoinGecko-Bericht, und fügt hinzu, dass das Volumen von tokenisierten Aktienperpetuals weniger als 1 % des Handels in den zugrunde liegenden Aktienmärkten ausmachte, obwohl es von 831 Millionen USD im Juli 2025 auf 34 Milliarden USD im Mai 2026 gestiegen ist.

Alles unter einem Login

Rund-um-die-Uhr-Handel ist ein Teil der Pläne, die Börsen für traditionelle Vermögenswerte haben. Coinbase und Binance möchten, dass Kunden Krypto, Aktien und andere Produkte über ein Konto handeln, ein Modell, das beide als "Alles-Börse" oder Finanz-Super-App beschrieben haben.

Coinbase bereitet sich darauf vor, britischen Kunden Aktien und Derivate neben Krypto anzubieten, nachdem das Unternehmen eine Genehmigung für Investmentdienstleistungen von der Financial Conduct Authority unter Regeln erhalten hat, die auf der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) basieren.

Die Genehmigung erlaubt es Coinbase, traditionellen Aktien an Privatkunden sowie Krypto-, Aktien- und Rohstoffperpetuals an berechtigte institutionelle und fortgeschrittene Händler anzubieten, so das Unternehmen.

"Perpetual Futures sind ein Kernfokus dessen, was Coinbase auf den Markt bringen möchte", sagte Keith Grose, CEO von Coinbase UK, in einem Interview mit CoinDesk. "Wir konzentrieren uns wirklich darauf, die 'Alles-Börse' zu sein."

Grose sagte, der langfristige Plan sei, Spot-Krypto, Perpetual Futures, traditionelle Aktien und schließlich tokenisierte Versionen anderer Vermögenswerte an einem Ort zu vereinen. Das könnte es den Kunden ermöglichen, Positionen über verschiedene Märkte hinweg als Sicherheiten zu verwenden oder gegen ihre Aktien zu leihen.

Verwendung von Aktien als Sicherheiten

Binance testet einen weiteren Teil des Modells, indem es einigen wohlhabenden Kunden erlaubt, tokenisierte Aktienpositionen als Sicherheiten für andere Geschäfte zu verwenden.

"Wir erkennen an, dass Sie Nvidia- oder SpaceX-Aktien haben könnten, eine tokenisierte Version", sagte Jan. "Sie könnten tatsächlich eine tokenisierte Aktie an unserer Börse haben, und wir würden diese als Sicherheit verwenden, damit Sie etwas anderes handeln können. Es könnte ein Krypto-Derivat sein."

Jan sagte, Binance habe ein System erweitert, das es bereits erlaubte, Krypto als Sicherheiten zu verwenden, um traditionelle Vermögenswerte einzubeziehen.

"Wir haben auch kopiert, was der US-Markt in über 40 Jahren in zwei Wochen getan hat", sagte Jan. "Aber jetzt wurde das auf TradFi-Vermögenswerte ausgeweitet."

Große Fonds setzen noch nicht viel langfristiges Risiko auf dezentralen Börsen. Ilag sagte, Fonds benötigten klare Regeln für Verwahrung und Abwicklung, Schutzmaßnahmen, die mit zentralen Abwicklungs- und Verwahrungsdiensten für institutionelle Investoren vergleichbar sind.

"Das wird Jahre dauern", sagte Ilag. "Kurzfristig bin ich skeptisch gegenüber Zuflüssen in dezentrale Handelsplätze."

Er erwartet, dass lizenzierten zentralen Börsen, die über Krypto-Systeme abwickeln, kurzfristig mehr institutionelles Geschäft anziehen werden. Hacks und Bedenken hinsichtlich der Sicherheit von Smart Contracts bleiben Hindernisse für dezentrale Plattformen, sagte er.

"Was die meisten Menschen wollen, ist nicht die Ideologie der Dezentralisierung, sondern ein starkes Produkt, wie ein Perpetual auf einem traditionellen Index, mit einer Lizenz und Garantien dahinter", sagte Ilag.

Krypto-Börsen benötigen weiterhin Benchmark-Daten, Lizenzen, Banken, Verwahrer und Market Maker, um traditionelle Produkte anzubieten.

"Die Vermögenswerte sind der Grund, warum die Leute kommen, da jeder die Exposition möchte", sagte Ilag. "Der bleibende Vorteil ist, was dies mit der Marktstruktur macht.",summary":"Coinbase und Binance erweitern ihre Handelsangebote für traditionelle Vermögenswerte und Krypto, um eine umfassende Handelsplattform zu schaffen."}]} }]}

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