Wer strebt den Status einer Selbstregulierungsorganisation im Kryptowährungswechselmarkt an? Warum sind sie notwendig?

In Russland werden Selbstregulierungsorganisationen (SRO) für Kryptowährungswechselstuben eingeführt. Dies ist eine Anforderung des Gesetzes "Über digitale Währungen und digitale Rechte", das schrittweise ab dem 1. September in Kraft tritt.

Die neuen Regeln legen Anforderungen an die Wechselstuben fest. Diese werden als Personen anerkannt, die zwei oder mehr Transaktionen im Wert von über 3,5 Millionen Rubel pro Monat durchführen. Solche Wechselstuben dürfen nur arbeiten, wenn sie in ein spezielles Register der Zentralbank aufgenommen sind. Zu den weiteren Bedingungen gehören ein Eigenkapital von mindestens 15 Millionen Rubel, strenge Anforderungen an das Personal und die Führung, die Buchführung sowie die Unterbringung der Haupt- und Backup-Software auf dem Territorium Russlands.

Krypto-Wechselstuben sind auch verpflichtet, einer Selbstregulierungsorganisation (SRO) des Finanzmarktes beizutreten (Artikel 18, Punkt 9 282-FZ). Solche SROs gibt es noch nicht, aber die Akteure der Branche bereiten sich aktiv auf deren Entstehung vor.

Experten berichteten "RBK-Krypto" darüber, welche Selbstregulierungsorganisationen in diesem Bereich tätig werden und was sie tun werden. In der Vereinigung der Organisationen, die den Austausch digitaler Währungen (AOZV) durchführen und die plant, eine SRO zu werden, wurden ihre Ziele beschrieben und erklärt, wie sie den Krypto-Wechselstuben helfen werden.

Wann werden SROs für Krypto-Wechselstuben erscheinen

Für die bestehenden Marktteilnehmer im Krypto-Wechselgeschäft ist eine Übergangsfrist bis zum 1. Juli 2027 vorgesehen, und die Teilnahme an einer SRO ist in diesem Zeitraum nicht erforderlich, sagt Nikita Zuborev, Senior Analyst des größten Aggregators für Online-Wechselstuben Bestchange.ru. Darüber hinaus wird bis Ende August noch die gesetzliche Grundlage geschaffen: Die Zentralbank bereitet die Regeln für die Führung von Registern, die Zulassung von Organisationen, Anforderungen an die Führungskräfte und die Berechnung des Eigenkapitals vor, so der Experte.

"Mit anderen Worten, bis zum 1. September sind es nur noch wenige Tage, und einige praktische Mechanismen sind noch nicht bereit und werden in den kommenden Monaten angepasst. Die ersten vollwertigen regulierten Operationen könnten voraussichtlich nicht vor Ende 2026 erscheinen", glaubt Zuborev.

Seiner Meinung nach ist es derzeit unklar, wer letztendlich die Basis der neuen SRO werden wird. Momentan kämpfen die vor einem Monat gegründete Vereinigung der Organisationen, die den Austausch digitaler Währungen (AOZV) durchführen, die aktiv vorbereitet und ein Mitgliederverzeichnis, Empfehlungen, Standards, Compliance und einen Mechanismus zur Streitbeilegung aufbaut, und die Vereinigung der Banken Russlands (ABR), die eine berufliche Vereinigung der Marktteilnehmer bildet mit Plänen zur späteren Transformation in eine SRO, um dieses Recht.

Laut Dmitry Machikhin, dem Gründer des Dienstes BitOK, wird es wahrscheinlich drei verschiedene SROs geben. Eine Organisation wird die Teilnehmer des Bankensektors vereinen, die zweite könnte eine Vereinigung von Brokern werden, und die dritte - die bereits erwähnte neue AOZV, die bestehende Krypto-Wechselstuben einbeziehen wird.

Was wird die SRO im Bereich des Krypto-Wechsels tun

Das Modell der SRO wird aus dem Gesetz Nr. 223-FZ übernommen, das bereits in anderen Segmenten des Finanzmarktes funktioniert, sagt Zuborev. Die Zentralbank wird die Rahmenbedingungen festlegen und die SRO kontrollieren, während die Selbstregulierungsorganisation die detaillierten Regeln für den täglichen Betrieb der Wechselstuben festlegen und deren Einhaltung überwachen wird.

Die SRO erhält die Möglichkeit, berufliche Standards festzulegen und die Position des Marktes zu konsolidieren, erklärte die Beraterin von IPN Partners, Daria Petruchina. Sie wies darauf hin, dass ein solches Modell bereits seit langem auf dem klassischen Finanzmarkt funktioniert, beispielsweise in NAUFOR, das professionelle Marktteilnehmer im Wertpapiermarkt vereint, die Einhaltung von Standards überwacht und die Interessen der Branche vertritt.

Neben der Kontrolle kann die SRO auch eine Plattform zur Entwicklung einheitlicher Ansätze für praktische Fragen werden, die auf dem neuen Krypto-Markt in Russland unvermeidlich häufig auftreten werden, sagte die Expertin. Als zusätzliches Beispiel wies sie darauf hin, dass NAUFOR auch Schulungen und Zertifizierungen von Fachleuten durchführt, das heißt, die SRO kann für die Branche nicht nur regulatorische, sondern auch Bildungs- und methodologische Funktionen erfüllen.

Die endgültige Arbeitsweise der Krypto-SRO wird erst nach ihrer Gründung, der Genehmigung interner Dokumente und der Registrierung beim Bank von Russland klar sein, sagte Perukhina.

Vorteile und Nachteile

Vorteile

Der Vorteil besteht darin, dass analog zu anderen Finanzbereichen in Zukunft die SROs einen Entschädigungsfonds und eine Haftpflichtversicherung haben könnten, bemerkte Zuborev. Er präzisierte, dass der Endnutzer letztendlich klare finanzielle Garantien erhalten wird.

Es ist auch praktisch, dass alle Fragen, einschließlich der mit den Strafverfolgungsbehörden, an einem Ort geklärt werden können, „zivilisiert“ und durch die Einreichung von Anfragen, sagt Machikhin. Natürlich betrifft dies nicht illegale Aktivitäten, aber illegale Wechselstuben werden nicht in die SRO aufgenommen können, fügte der Experte hinzu und ergänzte, dass die Legalisierung der Branche nun sichtbar wird.

Der Hauptvorteil der SRO, so Perukhina, ist die Möglichkeit, einheitliche Arbeitsregeln zu schaffen und einen konsolidierten Dialog mit der Bank von Russland zu führen, anstatt dass jeder Marktteilnehmer einzeln versucht, seine praktischen Probleme dem Regulator zu vermitteln.

Für die Unternehmen kann dies auch die Anpassung an neue Anforderungen erleichtern, glaubt die Juristin. Sie erklärte, dass die SRO mit der Entwicklung der Praxis klarere berufliche Orientierungshilfen zu Compliance-Fragen, Prozessorganisation und Kundeninteraktion geben kann.

Nachteile

Zu den Nachteilen bemerkte Zuborev, dass die SRO eine ernsthafte Konsolidierung des Marktes verursachen könnte. Dies ist aus Sicht des Staates oder großer Unternehmen nicht unbedingt schlecht, könnte jedoch für den Wettbewerb und damit für den Endpreis für die Nutzer ein potenziell sehr ernstes Minus darstellen, sagte der Analyst.

Er wies auch darauf hin, dass die Nachteile aus der Sicht der Unternehmen in Zukunft bestimmt werden. Laut Zuborev wird dies davon abhängen, welche Standards die SRO für die Wechselstuben einführt und wie teuer es sein wird, diesen zu folgen. Zu solchen Standards gehören auch AML (Anti-Geldwäsche - Normen zur Bekämpfung von Geldwäsche) und KYC (Know Your Customer - Verfahren zur Überprüfung der Identität von Kunden), sowie Limits, Reserven, Regeln zur Aufbewahrung von Kryptowährungen, Umgang mit Bargeld und Bankkonten, Regeln für die Bearbeitung von Beschwerden, Rückerstattungen und die Verantwortung für hängende/fehlerhafte Transaktionen.

Die Mitgliedschaft bedeutet eine zusätzliche regulatorische und finanzielle Belastung, präzisierte Perukhina. Sie erklärte, dass Unternehmen die Standards der SRO einhalten, Kontrollverfahren durchlaufen und die mit der Mitgliedschaft verbundenen Kosten tragen müssen.
„Für Wechselstuben, die viele Jahre in einem relativ freien rechtlichen Umfeld gearbeitet haben, wird dies eine spürbare Veränderung des Geschäftsmodells sein. Daher wird die Effizienz der SRO stark davon abhängen, ob sie gleichzeitig die Kontrollfunktion erfüllen und tatsächlich die Interessen der Fachgemeinschaft gegenüber dem Regulator vertreten kann“, sagte Perukhina.

Machikhin stimmte zu, dass es in der ersten Phase Schwierigkeiten geben könnte, da noch nicht klar ist, wie die SROs selbst funktionieren werden und welche Bedingungen für ihre Mitgliedschaft gelten werden. Aber der Experte glaubt, dass sich im Laufe des ersten Jahres „alles einpendeln wird“.

Sind die Wechselstuben bereit?

Es ist wichtig zu beachten, dass die Anzahl der Wechselstuben-Websites heute nicht der Anzahl der potenziellen juristischen Teilnehmer der SRO entspricht, sagte Zuborev. Eine Marke kann mehrere Websites mit separaten Teams haben oder mehrere juristische Personen besitzen.
„Bis heute sind potenziell nur wenige bereit für die Lizenzierung, aber in den kommenden Monaten des Übergangszeitraums wird klar werden, wie viele weitere Unternehmen die Filter passieren können“, glaubt Zuborev.

Ein Experte wies darauf hin, dass die genannte Schwelle von 15 Millionen Rubel an Eigenmitteln nur einen kleinen Teil der Anforderungen darstellt. Er erklärte, dass die tatsächlichen Kosten für die Vorbereitung eines Unternehmens deutlich höher sein werden, sowohl in finanzieller Hinsicht als auch in Bezug auf das Management: Es werden interne Juristen, Compliance-Politik und AML-Systeme benötigt, Sicherheitsmaßnahmen auf dem Niveau führender Banken, regelmäßige Audits, strengere Berichterstattung, die Verbesserung der Informationsinfrastruktur und die Gewährleistung der Integration mit staatlichen Diensten sowie schließlich die Mitgliedschaft und Betreuung in einer Selbstregulierungsorganisation (SRO).

<<Die Anforderungen werden auch an das Management der Wechselstuben ähnlich wie bei anderen Finanzorganisationen gestellt. Der Eintrittspreis für diesen Markt wird um ein Vielfaches höher sein als die genannten 15 Millionen, und die Arbeit, die in diesem Jahr geleistet werden muss, ist von enormem Umfang>>, sagte Zuborev.

Aber der Markt wird wahrscheinlich nicht leer werden, glaubt der Experte. Er äußerte die Überzeugung, dass mit dem Weggang mehrerer Dutzend kleiner Wechselstuben ein ganzes Bündel von Dienstleistungen von Banken entstehen wird. Der Analyst erinnerte daran, dass Banken mit einer universellen Lizenz Wechselstuben als Teil der Infrastruktur praktisch im Benachrichtigungsverfahren eröffnen können, ohne lange und komplizierte Wege zur Erlangung neuer Lizenzen.

Laut Machikhin werden Krypto-Wechselstuben hauptsächlich in die SRO eintreten, die die AOZV werden möchte. Der Experte schätzt die Anzahl der Teilnehmer auf 150-200.

Was ist die AOZV und welche Ziele hat sie

Die Vereinigung von Organisationen, die den Austausch digitaler Währungen (AOZV) durchführen, wurde Ende Juli 2026 gegründet, ihr Geschäftsführer wurde der Gründer der Rechtsanwaltskanzlei GMT Legal, Andrei Tugarin. Er erklärte, dass die AOZB zweifellos den Status einer SRO erhalten wird.

<<Zu diesem Zweck wurde die Vereinigung im Justizministerium registriert. Die Vereinigung kann alle erforderlichen Dokumente bei der Zentralbank Russlands einreichen, um den Status einer SRO zu erhalten, wenn die gesamte erforderliche normative Basis bereit ist>>, sagte Tugarin.

Er erläuterte, dass es ohne diese Normen rechtlich nicht möglich ist, einen Antrag auf SRO zu stellen. Außerdem, so der Leiter der Vereinigung, müsse man auf eine Reihe von Beschlüssen und Anweisungen der Zentralbank warten, danach wird die Vereinigung unverzüglich alle erforderlichen Dokumente einreichen.

Tugarin erklärte, dass das Hauptziel der AOZV darin besteht, dem Markt für den Austausch von Kryptowährungen den maximal legalen Status zu verleihen, damit dies von der Bank Russland gesehen wird und damit der Regulator mit den legalen Marktteilnehmern eine richtige Kommunikation aufbauen kann.

Darüber hinaus, da der Beitritt zur SRO für Wechselstuben obligatorisch wird, wird die AOZV auch einen Mechanismus zur Umsetzung dieser Anforderung anbieten.

<<Wir schaffen für den Markt nicht nur die Möglichkeit, sich zu vereinen, die unbequemsten und dringendsten Fragen zur neuen Regulierung zu stellen, sondern wir schaffen und geben dem Markt auch einen Mechanismus, damit sie legal sind, denn der Beitritt zur SRO ist für legale Wechselstuben keine Wahl, sondern eine direkte Pflicht>>, sagte Tugarin.

Er fügte hinzu, dass die Vereinigung allen, die in Russland ein legaler Krypto-Wechselstube sein möchten, alle möglichen Werkzeuge zur Verfügung stellen will.

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