La migración de los derechos de asentamiento: B18 y el punto de partida institucional de los bancos en cadena

En el sistema financiero tradicional, lo que realmente determina "si el dinero te pertenece" no es la transacción en sí, sino la liquidación. Las transacciones pueden completarse al instante, pero las liquidaciones requieren tiempo, contrapartes y confirmación del sistema. Durante este proceso, los fondos no pertenecen completamente al usuario, sino que permanecen temporalmente dentro del sistema.

Wall Street es muy consciente de ello.

El sistema bancario existe no por las transacciones, sino por las liquidaciones y compensaciones. Desde SWIFT hasta las cámaras de compensación, desde los custodios hasta las contrapartes centrales, el núcleo del sistema financiero nunca ha sido la liquidez, sino el orden de liquidación. En el mundo de las cadenas de bloques, los primeros proyectos DeFi optaron por eludir este problema. Hicieron hincapié en las transacciones, los rendimientos y la liquidez, pero rara vez abordaron una cuestión más fundamental:

¿Quién define la liquidación en ausencia de bancos?

Esta es precisamente la zona a la que B18 intenta acceder.

B18 está construido sobre el sistema de infraestructura en cadena promovido por Coinbase y opera en la capa de ejecución Base.

En este sistema, la cadena de bloques ya no es solo una herramienta para el registro de transacciones, sino que comienza a desempeñar funciones más cercanas a las de los sistemas financieros tradicionales: tiempo, contabilidad, orden de compensación y finalidad.

B18 no se define a sí mismo como un protocolo DeFi, sino que intenta responder a una pregunta más fundamental:

¿Cómo existen las normas de liquidación cuando los bancos ya no son instituciones?

Esta cuestión determina su estructura de capital. A diferencia de la mayoría de los proyectos de criptomonedas que se basan en la financiación y la valoración, la estructura de capital de B18 presenta una estructura por capas más parecida al propio sistema financiero.

A nivel de protocolo e institucional, B18 recibe apoyo de instituciones como Paradigm y Wintermute Ventures. Estas instituciones han participado durante mucho tiempo en la evolución de los protocolos dentro del ecosistema Ethereum, centrándose no en las ganancias a corto plazo, sino en si las estructuras financieras en la cadena de bloques pueden operar de manera sostenible.

A nivel de mercado, B18 se relaciona con instituciones como GSR Capital. Estos participantes constituyen las condiciones fundamentales del mercado en cadena, lo que permite que los precios, la liquidez y la compensación se validen en un entorno real en lugar de permanecer en el plano teórico.

Mientras tanto, B18 introduce capital procedente de los sistemas de pago e infraestructura financiera (FuturePay). La existencia de esta capa tiene un significado más profundo: implica que el sistema en la cadena de bloques está empezando a conectarse con las redes de asentamientos del mundo real. Las stablecoins ya no son solo activos, sino que se convierten en unidades de liquidación; los protocolos en la cadena de bloques ya no son solo aplicaciones, sino que comienzan a asumir responsabilidades del sistema.

A nivel ecológico, B18 opera apoyándose en el Fondo del Ecosistema Básico y su red de promotores. Pero más importante que el capital es otro tipo de participante: los constructores.

Estos ingenieros y diseñadores de protocolos de los ecosistemas Ethereum y Base no crean productos; crean reglas.

Ellos deciden:

• Cómo se registran los fondos
• Cuando se confirmen las devoluciones
• ¿En qué condiciones se produce el despeje?

Estas cuestiones, tradicionalmente determinadas por bancos e instituciones, se están volviendo a codificar en la cadena de bloques.

Estructuralmente, B18 no es un proyecto, sino un intento: separar a los bancos de las instituciones y transformarlos en un conjunto de sistemas de reglas ejecutables.

Por lo tanto, su estructura de capital ya no es solo una fuente de fondos, sino una señal más profunda:

• Capital protocolario, que representa el diseño de las reglas
• Capital de infraestructura de mercado, que representa precio y liquidez.
• Capital del sistema de pagos, que representa la conexión de la liquidación con el mundo real.
• Red de constructores, que representa la evolución continua del sistema.

En conjunto, estos cuatro elementos no constituyen un mercado, sino una especie de orden.

En el sistema tradicional, los bancos deciden las liquidaciones; en el sistema en cadena, el código comienza a asumir esta responsabilidad.

A medida que la resolución de conflictos se traslada de las instituciones a los protocolos, la estructura de poder de las finanzas también cambia.

Y la posición de B18 es precisamente el punto de partida de esta migración.

Nota: Este artículo es una contribución y no representa las opiniones de ChainCatcher, ni constituye asesoramiento de inversión.