¿Por qué sigue subiendo el criptomonedas? Una conversación sobre el mercado alcista, la regulación, las tasas de interés y la tokenización de acciones

Podcast: Bankless

Compilado por: Yuliya, PANews

Nota del editor: En la tercera semana de septiembre, las criptomonedas han vuelto a mostrar señales de optimismo. A pesar de que la Ley de Claridad de EE. UU. no fue aprobada y la Reserva Federal aumentó la tasa de fondos federales por primera vez desde 2023, lo que podría considerarse una "doble mala noticia", los precios de los activos criptográficos no han caído significativamente, sino que han subido en general.

El presentador Ryan y David discuten sobre las señales de confirmación del mercado alcista, el rango de precios de Bitcoin, el rendimiento de las monedas de privacidad y los tokens del mercado medio, los rendimientos de los bonos y la interpretación económica, los detalles del aumento de tasas de la Reserva Federal y la reacción de Trump, la innovación de la SEC tras el fracaso de la Ley de Claridad (que permite la tokenización de acciones para ser negociadas en AMM y DEX), la posibilidad de que las opciones se conviertan en la próxima gran tendencia en DeFi, la introducción de Hyperliquid por parte de Kraken, el aumento del consumo de tokens de Venice AI, el lanzamiento de Arc Chain y la adquisición de OpenZeppelin por parte de S&P, entre otros temas.

¿Por qué el mercado se ha fortalecido después de una doble mala noticia?

Ryan: David, ¿cómo resumirías la semana pasada?

David: Creo que la semana pasada nos dio una señal de confirmación muy fuerte del mercado alcista. La característica de un mercado alcista es que la gente es muy sensible a las buenas noticias y no le importa las malas. Se aumentaron las tasas, la ley fracasó, y el resultado es que el precio de las criptomonedas no solo no cayó, sino que subió aún más. El inversor en criptomonedas Eric Conner también dijo que poder digerir estas dos malas noticias en el mismo día es bastante agradable.

Ryan: Ciertamente, todos tienen una idea clara. ¿Quién en el mundo cripto realmente pensó que la Ley de Claridad podría pasar? El aumento de tasas también era algo que todos ya esperaban, por lo que ni siquiera el Nasdaq ni el S&P 500 cayeron mucho. Michael Nadeau, fundador de The DeFi Report, dio un rango de precios para juzgar un mercado alcista temprano: si Bitcoin puede mantenerse entre 69,900 dólares (la media móvil de 200 días) y 80,400 dólares (la media móvil de 50 semanas), todavía está en una fase donde no se ha decidido claramente la dirección. Mientras no caiga por debajo de ese rango, no se puede decir que haya pasado a un mercado bajista. Pero si Bitcoin puede romper por encima de 80,400 dólares y mantenerse por encima de ese nivel durante varias semanas, entonces desde la perspectiva del impulso de precios, se puede considerar que el mercado alcista temprano ha recibido una confirmación adicional.

David: Lo que quiere decir es que mientras no caiga por debajo de ese rango, podemos sentirnos seguros de que el mercado seguirá al alza. Mientras se mantenga, significa que el mínimo de 30 de junio de este año ya es un fondo sólido.

Ryan: También invité a Ben Cowen. Cuando regrese de Nueva Zelanda, realmente quiero preguntarle sobre esto. Porque Bitcoin anteriormente había rebotado cerca de la media móvil de 200 semanas, y en un mercado bajista, Bitcoin también suele mostrar este tipo de rebotes. A veces incluso puede probarlo dos veces.

Si realmente hay una segunda prueba, entonces Bitcoin podría caer nuevamente a alrededor de 65,000 a 66,000 dólares. Creo que al menos muchos participantes en Crypto Twitter no están preparados para este tipo de movimiento.

El regreso de Zcash, NEAR y el "mercado de capa intermedia"

Ryan: Esta semana, las monedas de primera línea (como Bitcoin y Ethereum) no se movieron mucho, pero algunas altcoins se volvieron locas. Zcash superó los 1,500 dólares y alcanzó un nuevo máximo, ¡la semana pasada estaba en 1,200 dólares!

¿Por qué es esto? ¿Es porque la ley no pasó y la gente compra Zcash como refugio? Creo que hay dos razones: o es pura emoción del capital, la gente lo compra como un seguro para la función de privacidad de Bitcoin; o el mundo cripto cree que el aumento de tasas de la Reserva Federal es en realidad algo positivo, y Zcash se considera un "caballo rápido" que corre más rápido que Bitcoin. Esto es un poco anómalo, porque en las primeras etapas de los mercados alcistas, Bitcoin suele subir primero y luego las altcoins lo siguen.

Ryan: No solo Zcash, Hyperliquid también alcanzó un nuevo máximo histórico. El proyecto establecido Near también subió a 3 dólares, aunque todavía está lejos de su máximo de 30 dólares en 2021, pero ha tenido un rendimiento muy fuerte recientemente. Near recientemente anunció los datos de su "función de transacciones privadas (intenciones confidenciales)": procesó más de 30,000 millones de dólares en transacciones cruzadas, y su TVL alcanzó los 70 millones de dólares. El reciente aumento de precios de NEAR no solo se beneficia de la atención general del mercado hacia el tema de "transacciones privadas", sino también de la implementación y el crecimiento de su producto principal en la capa de aplicación real.

David: En el último tiempo, el mercado de criptomonedas ha mostrado una polarización extrema: por un lado, activos de primera línea que se comportan de manera estable, y por el otro, Meme Coins con una gran popularidad. Esta estructura ha llevado a una grave pérdida y contracción en la capa intermedia, que es precisamente el núcleo de la innovación en la industria, donde se agrupan muchas startups, diversos protocolos y profesionales de desarrollo de productos y BD.

El mercado está experimentando una reparación estructural positiva, aunque no todos los proyectos de la capa intermedia pueden recuperarse, los proyectos de calidad que realmente han creado productos, tienen una tasa de adopción de usuarios reales y pueden sobrevivir gracias a su modelo de negocio están volviendo a atraer la atención del mercado.

La protección de la privacidad y el mercado de contratos perpetuos se han convertido en la narrativa central de este ciclo de mercado, y han completado una validación inicial del mercado durante el mercado bajista. A medida que el sentimiento del mercado se calienta, los inversores están inclinándose a aumentar sus posiciones en estos proyectos "ganadores" que han demostrado su competitividad.

¿Podría el cuarto trimestre ver el mayor rebote de la historia? El mercado de bonos y la Reserva Federal

Ryan: Hablando de aumentar las apuestas, Tom Lee tiene una predicción. Dijo que después de las elecciones de medio término, el cuarto trimestre podría ser uno de los mayores rebotes de la vida y continuar hasta el próximo año. Ahora el S&P 500 está alrededor de 7585, y él cree que a fin de año estará fácilmente por encima de 8200, principalmente gracias a los siete gigantes tecnológicos y las acciones de software. Mientras el comercio de IA no se detenga, el mercado saldrá de la corrección y habrá un gran rebote a fin de año.

David: Escucharle es como un masaje psicológico para mi billetera.

Ryan: Pero el mercado de bonos no le está haciendo ningún favor. El rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. a 10 años ha superado el 5%, lo cual no se había visto en mucho tiempo. El Tesoro, a través de Basent, gastó 6,000 millones de dólares la semana pasada en comprar bonos a largo plazo, tratando de reducir el rendimiento, pero no funcionó en absoluto.

David: Al principio, todos pensaban que él podía controlar el mercado, pero luego se dieron cuenta de que, frente al enorme mercado de bonos, su dinero es solo una gota en el océano. A menos que multiplique su capital por 100.

Ryan: Si realmente imprime tanto dinero, la expectativa de "devaluación del dólar" haría que Bitcoin se disparara a 2 millones de dólares. Pero ahora no entiendo: ¿el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. está disparándose porque la gente cree que el dólar se devaluará (por lo que compran oro y criptomonedas), o porque la economía de EE. UU. está demasiado caliente (por ejemplo, la inversión en infraestructura y centros de datos de IA está aumentando el costo de los préstamos)?

David: Sí, la economía está caliente, la inflación no baja, y el mercado de bonos también está caliente, estos tres factores juntos hacen que no sepa cómo interpretarlo.

Ryan: Mirando a la Reserva Federal, han elevado la tasa objetivo al 3.75% al 4%. Los 12 miembros votaron unánimemente a favor. El presidente de la Reserva Federal, nominado por Trump, Warsh, no bajó las tasas como todos pensaban, y también eliminó la guía prospectiva, haciendo que la Reserva Federal se parezca a una organización descentralizada, todos asumiendo la responsabilidad.

David: ¿Trump no lo ha criticado en línea?

Ryan: No, no lo ha hecho, incluso lo ha cubierto, diciendo que, de todos modos, 12 personas votaron, Warsh no puede cambiar nada. Pero Trump aún cree que las tasas de interés en EE. UU. deberían bajar a menos del 1%.

David: ¿Qué significa esto? O bien se han puesto de acuerdo en secreto para actuar; o la Reserva Federal realmente es muy independiente y no escucha al presidente. Si es lo segundo, entonces significa que el aumento de tasas no es para imprimir dinero y devaluar, sino que realmente están combatiendo una economía caliente.

Ryan: Warsh realmente dijo que la inflación es demasiado alta, y que el aumento de tasas es una decisión responsable. ¿Y qué impacto tiene esto en el mundo cripto? Antes, el aumento de tasas sacaba dinero del mercado, pero ahora el gobierno tiene demasiada deuda, y con tasas de interés altas, al final tendrán que imprimir dinero para pagar la deuda, lo que lleva a la devaluación de la moneda. Así que, de cualquier manera, Bitcoin gana.

La Ley de Claridad "se apaga" y la innovación de la SEC

Ryan: Siguiendo con la Ley de Claridad. Originalmente, Trump había aceptado modificar la cláusula de ética, todos pensaban que estaba asegurado, la probabilidad de aprobación en Polymarket se duplicó, Bitcoin subió a 70,000 y Ethereum a 2,500. Pero luego, en la votación del Senado, todos los demócratas votaron en contra, faltando 11 votos para aprobar, ¿por qué es esto?

David: Los demócratas creen que pueden ganar en las elecciones de medio término, ¿por qué deberían darles un logro a los republicanos? Además, esa cláusula de ética solo se aplica a lo futuro, no a los 1,400 millones de dólares en activos criptográficos que la familia Trump ganó en el pasado. Pero, siendo sinceros, la indecisión de Trump sobre este tema al principio también fue una de las principales razones por las que la ley fracasó.

Ryan: Sin embargo, los funcionarios reguladores aún están trabajando. Mike Selig de la CFTC dijo que EE. UU. sigue siendo la capital de las criptomonedas. Paul Atkins de la SEC también tuiteó que, aunque no haya ley, ellos actuarán, y escribió en negrita "estén atentos". Resulta que esta mañana, la SEC lanzó la "exención de innovación". En términos simples, permite que las "acciones tokenizadas" que están realmente ancladas uno a uno a acciones reales se negocien legalmente en DEX como Uniswap, sin ser consideradas como corredores ilegales.

David: Sí, empresas como Securitize y Coinbase son las más beneficiadas. Las acciones de Securitize subieron directamente un 30% hoy. Esto es diferente de las acciones tokenizadas de Robinhood o Ondo que están dirigidas al extranjero. Esto permite que los estadounidenses compren y vendan legalmente acciones tokenizadas con derechos de voto y dividendos, siempre que se realice la verificación de identidad (KYC).

Ryan: ¿Recibiste una llamada de la SEC ayer para confirmar esto?

David: Sí, la SEC organizó una sesión de preguntas y respuestas. Les pregunté qué pasaría con las acciones tokenizadas en el extranjero, y dijeron que esas siguen siendo offshore, y los estadounidenses no pueden tocarlas. Ahora esta exención es para que esto se implemente de manera legal en EE. UU.

Ryan: Sin embargo, hay muchas reglas. Primero, debe estar en una cadena de bloques completamente pública y sin licencia, esas cadenas centralizadas pueden no funcionar. Lo más ridículo es el límite de volumen de transacciones: el volumen de transacciones diario no puede exceder el 0.25% del volumen diario de esa acción en el mercado de valores tradicional.

David: ¡Esto es un gran problema! Es como si el capital grande no pudiera entrar, solo pudiera jugar en un pequeño sandbox. Como minorista, no quiero hacer la verificación de identidad para jugar con esta versión recortada, preferiría ir a Uniswap y jugar con la versión offshore sin licencia.

Ryan: Sin embargo, esto resuelve la queja del CEO de AMC. La semana pasada, él criticó duramente que el token de AMC en la cadena de Robinhood no tenía derechos de voto, diciendo que era "repugnante". Ahora la SEC exige que estos tokens cumplan con los derechos de voto, y Vlad de Robinhood también ha prometido agregar redención física y derechos de voto a los tokens en el extranjero, así que ahora debería estar satisfecho.

¿Serán las opciones el próximo gran éxito de DeFi?

Ryan: Los contratos perpetuos ya son muy populares en el mundo cripto, como Hyperliquid y Lighter. Pero las opciones nunca han despegado, y muchos proyectos han fracasado. David, ¿crees que esta vez las opciones funcionarán?

David: Acabo de hablar con el equipo de Derive que se dedica a las opciones. Dicen que antes no funcionaba porque las opciones requieren que haya muchas personas con diferentes opiniones en el mercado para negociar, y antes en el mundo cripto solo había minoristas y fondos nativos, había muy poca gente. Ahora hay más personas. Lo más importante es que la caída anterior hizo que todos se dieran cuenta de que los contratos perpetuos tienen un gran problema: ¡incluso si tienes razón en la dirección, si hay un pequeño movimiento en el medio, te liquidan!

Ryan: Las opciones son diferentes. Eliges el activo, el precio y la fecha de vencimiento, y mientras no llegue la fecha de vencimiento, no importa cuán mal se comporte el activo en el medio, no serás liquidado. Y aunque la plataforma se desconecte o falle, tu contrato de opciones sigue siendo tuyo.

David: ¡Exactamente! Es como descubrir un nuevo continente. Derive ahora tiene el mayor volumen de negociación de opciones, y su token subió un 150% el mes pasado. Ahora Hyperliquid y Lighter también quieren participar. Si estas tres compiten, las "opciones" definitivamente serán el gran éxito del resto de este año.

Ryan: Además, Kraken va a traer contratos perpetuos de vuelta a EE. UU. Han creado un mercado HIP3 que es compliant y requiere verificación de identidad, los usuarios estadounidenses pueden negociar contratos perpetuos en Hyperliquid a través de la interfaz de Kraken. Esto es un gran asunto.

El token de AI se dispara, Arc Chain lanza tokens y los gigantes tradicionales entran en el juego

Ryan: Erik Voorhees publicó un gráfico del consumo de tokens de Venice AI, que se duplica cada dos meses. Hace medio año, se consumían 50 mil millones de tokens al día, ahora son 250 mil millones al día. Si este crecimiento continúa, tokens como VVV y HYPE que realmente capturan valor, definitivamente romperán el hechizo de que "los tokens son aire y no se pueden invertir".

David: Sí, necesitamos decenas de estos buenos proyectos que realmente pueden ganar dinero y están alineados con los intereses de los inversores para restaurar la confianza de todos en el mundo cripto.

Ryan: Hablando de construcción, la cadena Arc detrás de USDC se lanzó, y en su primer día, ¡lanzaron más de 100 plataformas de lanzamiento de Memecoin! ¿No es un poco extraño?

David: Es bastante discordante. Arc originalmente se dedicaba a pagos y liquidaciones de base, ¿por qué se involucra en esos tokens de perro en las cadenas públicas? Parece que están siguiendo ciegamente la tendencia, tratando de generar un poco de calor primero, y luego poco a poco hacer el trabajo serio de infraestructura de pagos y activos tokenizados.

Ryan: Finalmente, una bomba de tiempo: el gigante financiero tradicional S&P Global adquirió la mejor empresa de auditoría de contratos inteligentes en el mundo cripto, OpenZeppelin. Aunque no se mencionó cuánto, pero en las noticias se dice que OpenZeppelin ha protegido la transferencia de activos por un valor de 37 billones de dólares.

David: Si esto hubiera sucedido en 2021, definitivamente no lo habría creído. Pero ahora es septiembre de 2026, al ver esta noticia, realmente siento que hemos "salido a la luz".

Ryan: Sí, aunque ha tomado más tiempo del que imaginábamos y el proceso ha sido doloroso, realmente lo hemos logrado. Estamos a punto de entrar en el cuarto trimestre, y el mayor misterio es cómo se comportarán las monedas de primera línea. Si se confirma el mercado alcista temprano, mientras mantengan el rango de precios actual, ¡definitivamente despegarán!

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