Récompenses en stablecoins : distinction entre actifs de réserve et revenus d'activité

Les récompenses en stablecoins des échanges centralisés sont divisées entre les revenus des actifs de réserve et les revenus des activités du marché des échanges. La Banque des règlements internationaux (BRI) a analysé cette structure dans son bulletin "BIS Bulletin No. 125" publié le 19 juin. Les récompenses basées sur les actifs de réserve évoluent avec le taux d'intérêt directeur, tandis que les récompenses basées sur les activités présentent une plus grande volatilité. Le modèle basé sur les actifs de réserve consiste à transmettre aux détenteurs les revenus générés par les obligations d'État, les titres de créance à rachat inversé et les dépôts bancaires détenus par l'émetteur. La récompense en USD Coin (USDC) de Coinbase est citée comme un exemple représentatif. Le modèle basé sur les activités utilise les revenus générés par les prêts, le financement sur marge et l'arbitrage comme source de récompense, avec la récompense en Tether (USDT) de Binance comme exemple. La Banque d'Angleterre a déclaré le 22 juin qu'elle maintiendrait la politique de ne pas verser d'intérêts aux détenteurs dans le projet de règles pour les émetteurs de stablecoins systémiques, mais que les récompenses basées sur les activités pourraient être autorisées. Cette discussion est liée à l'examen de la manière dont les pays classifient les stablecoins en tant que moyen de paiement et produit d'investissement.

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