Dopo la Coppa del Mondo, HIP-4 attende il suo "giorno delle elezioni"

Dopo aver sostenuto quasi la metà del volume di scambi della piattaforma, Hyperliquid prevede se il mercato delle previsioni possa riacquistare slancio grazie alle elezioni di medio termine?

Articolo di: David Christopher

Tradotto da: Saoirse, Foresight News

Il mercato delle previsioni HIP-4 di Hyperliquid ha avuto finora il suo più grande successo grazie agli scambi legati alla Coppa del Mondo.

Non avevo previsto questa situazione. Quando HIP-4 è stato lanciato, ho espresso l'opinione che Hyperliquid non stesse cercando di competere direttamente con Polymarket e Kalshi. Questi mercati di previsione dei risultati sono più un'estensione del loro sistema di trading: offrono contratti binari quotidiani in criptovaluta per coprire i contratti perpetui, costruire esposizioni al rischio simili a opzioni e consentire ai trader di mantenere tutte le loro posizioni all'interno della piattaforma Hyperliquid.

Tuttavia, lo sviluppo successivo è stato inaspettato, con Hyperliquid che ha lanciato mercati di scambio per le finali NBA, le partite della Coppa del Mondo e i mercati per il campione del torneo. Questi tre tipi di mercati (di cui i secondi due hanno contribuito alla maggior parte del volume di scambi) rappresentano circa il 48% del volume totale degli scambi di HIP-4 fino ad oggi.

Dopo il picco di attività commerciale legato alla Coppa del Mondo, il volume degli contratti aperti è diminuito di oltre il 90%. Tuttavia, obiettivamente, questo non significa che HIP-4 abbia già fallito, ma solo che attualmente mancano eventi significativi con un buon volume di scambi.

Attualmente, il sistema è ancora in modalità di autorizzazione, e tutti i mercati di scambio devono essere creati manualmente dai validatori. La maggior parte dei mercati rimanenti sulla piattaforma è legata all'andamento dei prezzi delle criptovalute, con volumi di scambio molto bassi, che non possono assolutamente essere paragonati ai volumi di scambio generati dagli eventi sportivi.

Hyperliquid ora vuole rompere questa limitazione. Il 31 luglio, è stata lanciata la funzione di distribuzione HIP-4 senza autorizzazione per il test della rete, aprendo la strada per i team di terze parti per creare e gestire autonomamente i mercati di previsione dei risultati, chiarendo anche le condizioni necessarie per il funzionamento.

Tra maggio e agosto 2026, il 47,8% del volume di scambi di HIP-4 proviene dai mercati degli eventi sportivi, con la Coppa del Mondo che contribuisce alla maggior parte del volume di scambi sportivi, evidenziando l'alta dipendenza della piattaforma da eventi di grande richiamo per ottenere flussi di scambio.

Meccanismo operativo di HIP-4 in modalità senza autorizzazione

È importante notare che la distribuzione senza autorizzazione non equivale a creare mercati in modo illimitato e casuale.

Secondo il piano preliminare della mainnet: i validatori devono prima approvare i modelli di mercato, ovvero un insieme di quadri standard riutilizzabili che definiscono le regole di creazione del mercato e i metodi di liquidazione. I distributori possono quindi scegliere un modello approvato per creare mercati di scambio specifici, compilando informazioni come argomenti di scambio, risultati opzionali, scadenze e criteri di liquidazione.

Per fare un esempio legato alla politica (spiegherò più avanti perché menziono in particolare i mercati politici): un modello di evento binario approvato può essere utilizzato per costruire mercati relativi alla vittoria o alla sconfitta dei candidati. Tuttavia, Hyperliquid non ha ancora rivelato l'ambito di applicazione dei modelli, quindi non è possibile confermare se un modello possa coprire scenari come le elezioni per il Senato, la Camera dei Rappresentanti, le elezioni governatoriali; o se il controllo del partito, il numero di seggi e le elezioni di più candidati richiedano modelli separati.

Una cosa certa è che i distributori devono solo utilizzare i modelli già approvati dai validatori per generare mercati, senza dover richiedere approvazioni per ogni mercato indipendente.

Come nel meccanismo HIP-3, i distributori devono definire con precisione le regole del mercato e completare correttamente la liquidazione. In caso di errori significativi, i validatori hanno il diritto di confiscare i beni in garanzia.

Il piano richiede ai distributori di impegnare 500.000 HYPE (gli stessi standard di HIP-3), con un periodo di blocco di 6 mesi; solo dopo che tutti i mercati a loro nome sono stati completamente liquidati, i distributori possono ritirare i beni impegnati. Inizialmente, ogni distributore ha la possibilità di creare fino a 100 risultati; dopo la liquidazione del mercato, il limite può essere riutilizzato. La piattaforma prevede di espandere ulteriormente i limiti attraverso un'asta. Alla fine, i distributori possono guadagnare fino al 50% delle commissioni di transazione generate dai mercati che hanno creato.

Dopo l'entusiasmo per la Coppa del Mondo, dove si trova la prossima grande opportunità?

L'obiettivo più ovvio: le elezioni di medio termine negli Stati Uniti.

Il mercato delle previsioni è inizialmente entrato nel panorama pubblico grazie a questioni politiche. Kalshi e Polymarket hanno già costruito pannelli di scambio elettorale completi, coprendo il controllo del Congresso, le elezioni nei vari distretti, il numero totale di seggi e altri mercati, mentre HIP-4 non ha ancora lanciato alcun oggetto correlato.

Questi sono i dati del mercato delle previsioni di Kalshi, a 92 giorni dalle elezioni di medio termine negli Stati Uniti, il mercato prevede una probabilità del 54% che i repubblicani controllino il Senato, attualmente i democratici detengono 49 seggi, i repubblicani 47, e per controllare il Senato è necessario ottenere 51 seggi, la mappa indica la probabilità di vittoria dei rispettivi partiti in ogni stato.

Se i distributori di terze parti possono colmare questo vuoto dipende da quando HIP-4 senza autorizzazione sarà lanciato sulla mainnet. Riferendosi alla storia: HIP-3 ha impiegato 164 giorni dal lancio della prima versione semplificata della rete di test senza autorizzazione fino al lancio della mainnet; ma dal rilascio delle specifiche iniziali della mainnet, all'apertura del programma di ricompensa per vulnerabilità della mainnet, al lancio effettivo, sono passati solo 18 giorni.

L'attuale progresso di HIP-4 è intermedio tra i due: la struttura preliminare della mainnet è già stata pubblicata, la rete di test ha già aperto la funzione di distribuzione, ma non è stato ancora lanciato il programma di ricompensa per vulnerabilità a livello di mainnet, quindi il progresso complessivo rimane incerto.

Se questo sistema può essere lanciato in tempo, i distributori potranno costruire un'area di scambio elettorale completa basata sulle elezioni di medio termine, piuttosto che lanciare mercati di argomenti elettorali in modo frammentato - a condizione che i validatori approvino contemporaneamente i modelli di scambio che supportano gli scenari elettorali.

Se la distribuzione senza autorizzazione non riesce a rispettare la finestra temporale delle elezioni di medio termine, i validatori possono comunque lanciare manualmente vari mercati delle elezioni di medio termine. Anche in questo caso, HIP-4 sarà in grado di ottenere flussi di scambio, ma perderà la sua prima grande opportunità pratica: non sarà in grado di dimostrare al mercato che i distributori di terze parti possono continuare a fornire mercati di scambio popolari e tempestivi per la piattaforma.

La Coppa del Mondo ha già dimostrato che gli utenti di Hyperliquid sono disposti a partecipare a scambi legati a eventi reali significativi. Allo stesso tempo, il rapido calo del volume di scambi dopo la fine della Coppa del Mondo ha rivelato un punto dolente: in assenza di eventi di grande impatto, la piattaforma fatica a mantenere l'attività.

L'attuale fervore per le elezioni di medio termine rappresenta un'ottima opportunità per HIP-4. La piattaforma può non solo mantenere l'attività del mercato, ma anche promuovere l'implementazione della distribuzione senza autorizzazione. Nelle prossime settimane, sarà importante seguire i progressi correlati.

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