Hyperliquid porta i contratti perpetui crypto nel mondo del 'LEGO monetario' di DeFi

La liquidità genera liquidità, così si dice.

Hyperliquid, come suggerisce il suo nome, è diventato il exchange decentralizzato di scelta per molti trader, in particolare per coloro che vogliono scambiare futures perpetui o "perps", contratti derivati basati su blockchain che consentono agli utenti di speculare sul prezzo di un asset con leva e senza data di scadenza.

Creato da compagni di Harvard, Jeff Yan e uno sviluppatore pseudonimo noto come iliensinc, Hyperliquid, che è stato lanciato all'inizio del 2023, sta capitalizzando sul suo volume e sulla profondità del libro ordini offrendo alle aziende qualcosa di simile alla composibilità: il concetto della finanza decentralizzata (DeFi), secondo cui i contratti intelligenti senza permesso possono incastrarsi come i LEGO monetari, i mattoncini di nuovi prodotti finanziari tokenizzati.

L'HyperEVM compatibile con Ethereum di Hyperliquid si collega direttamente alla sua blockchain HyperCore, super veloce e sviluppata internamente, consentendo ad altre applicazioni di comporre sulla liquidità condivisa della piattaforma piuttosto che frammentarla. In altre parole, applicazioni come portafogli o anche altri exchange possono sfruttare Hyperliquid, utilizzandolo come backend per offrire trading di perps e altri servizi.

Con sempre più costruttori che si integrano e si sviluppano su Hyperliquid, la liquidità si approfondisce, la varietà di asset si espande e gli effetti di rete si accumulano. Ci sono ora centinaia di sviluppatori - inclusi nomi importanti come MetaMask, Phantom wallet e l'exchange sudafricano VALR - che utilizzano il sistema di "codici per costruttori" di Hyperliquid. I costruttori hanno generato finora circa 90 milioni di dollari di entrate, secondo Flowscan.

Un esercito crescente di discepoli non può fare a meno di lodare la piattaforma.

"Hyperliquid non è solo un exchange di perpetui, è più simile ad AWS per la finanza," ha dichiarato Hansu Jian, CEO di Hyperion DeFi, la prima azienda di tesoreria quotata negli Stati Uniti focalizzata sul token nativo di Hyperliquid, HYPE.

"La parte dei perps è fantastica, ma questo è davvero un'infrastruttura blockchain di livello uno. Il servizio offerto è in realtà liquidità, e avere tutti questi mercati che funzionano bene, e consentire a chiunque di costruire cose su di essi," ha detto Jian in un'intervista.

Simile ad AWS per l'infrastruttura cloud, i costruttori possiedono i loro utenti e controllano completamente l'interfaccia utente, mentre Hyperliquid fornisce la liquidità e l'esecuzione sottostante. Gli integratori di codici per costruttori addebitano commissioni sulla dimensione nominale delle operazioni dei loro utenti senza sviluppare il backend o mantenere la liquidità.

"I codici per costruttori consentono agli integratori di concentrarsi su ciò che sanno fare meglio, offrendo un'ottima esperienza utente, mentre Hyperliquid funge da backend per liquidità ed esecuzione," ha dichiarato Sterling Barnett, responsabile dello sviluppo commerciale di Hyperliquid Labs, via email. "Gli integratori possono offrire ai loro utenti liquidità on-chain di prim'ordine e infrastruttura di livello istituzionale, guadagnando commissioni su ogni operazione."

Per un'app come MetaMask, il portafoglio basato su Ethereum che riporta oltre 100 milioni di utenti in tutto il mondo, ha perfettamente senso fondersi con il modulo EVM di Hyperliquid. MetaMask ha dato ai suoi utenti accesso autogestito ai perps direttamente dal portafoglio da ottobre 2025.

Essere un portafoglio ha il vantaggio che non c'è un'app decentralizzata (dApp) a cui connettersi, mentre i trasferimenti di fondi sono semplificati al punto che gli utenti possono scambiare direttamente con i token che già possiedono, ha affermato Matthieu Saint Olive, Product Manager di MetaMask. Si collega all'account monetario di MetaMask, al login sociale e al trading seguendo e lascia Hyperliquid gestire l'abbinamento, l'oracolo e il motore di margine, ha detto.

"Abbinare gli ordini è davvero difficile, e Hyperliquid è eccellente in questo, quindi non cerchiamo di ricostruirlo," ha detto Saint Olive via email. "Instradando gli ordini direttamente al libro ordini di Hyperliquid, MetaMask Perps offre alcune delle migliori liquidità e qualità di esecuzione disponibili ovunque."

MetaMask ha dichiarato di vedere una crescita oltre le criptovalute verso cose come le materie prime e le azioni, secondo Saint Olive. "I mercati degli asset del mondo reale sono passati da una piccola fetta del volume dei perps all'inizio del 2026 a circa un quarto di esso oggi," ha detto.

Quando si tratta di commissioni, MetaMask addebita una commissione fissa del 0,1% per i costruttori, comunicata in anticipo, senza spread nascosti e senza nulla sepolto nell'esecuzione, in modo che un trader possa verificare esattamente quanto ha pagato. "Pensiamo che la trasparenza sia il vero vantaggio e stiamo esplorando attivamente modelli di prezzo più innovativi, perché vogliamo che l'economia sia un motivo per cui le persone scelgono MetaMask, non una fonte di attrito," ha aggiunto Saint Olive.

È più sorprendente trovare un grande exchange centralizzato che trasferisce i requisiti di liquidità al libro ordini dei perpetui di Hyperliquid. Ma seguire la strada di Hyperliquid si è rivelata una buona opzione per l'exchange VALR, con sede in Sudafrica, classificato tra i più grandi exchange in Africa con quasi due milioni di clienti al dettaglio e circa 2.000 clienti istituzionali aziendali, secondo il CEO e co-fondatore dell'exchange, Farzam Ehsani.

Dopo aver iniziato offrendo ai clienti il mercato spot, il margine spot e poi i perpetui, il team di VALR ha costruito tutta l'infrastruttura internamente, inclusi motori di rischio e liquidazione, ha dichiarato Ehsani. Nonostante tutto il duro lavoro necessario per lanciare i futures perpetui, Ehsani ha detto candidamente che è stato difficile ottenere volume e liquidità.

"Quindi i futures perpetui sui nostri libri non hanno decollato come speravamo, principalmente a causa della liquidità e del volume," ha detto Ehsani in un'intervista. "Il nostro volume è il nostro volume; siamo veritieri e trasparenti e non facciamo trading di lavaggio o cose del genere. Abbiamo visto Hyperliquid portare un'enorme quantità di volume e partecipanti al mercato da tutto il mondo e abbiamo pensato: 'Perché non ci colleghiamo a questo?'

Guardando al futuro, quando nomi come Robinhood, Coinbase, Intercontinental Exchange e altri accelereranno nell'offrire perpetui, ci saranno opportunità per arbitraggio tra venue, secondo Jian di Hyperion.

"Diciamo che stai mantenendo una posizione su Robinhood, per esempio, e l'altro lato della posizione su Hyperliquid," ha detto Jian. "Poi, poiché hai molto di quello che viene chiamato flusso non tossico, che è quando più utenti al dettaglio entrano e escono semplicemente dal mercato, sarai in grado di vedere meccanismi più organici per i tassi di finanziamento.