L'FMI avverte: le stablecoin denominate in dollari migliorano l'accesso alle valute estere, ma comportano il rischio di "crisi monetarie e panico bancario"

By: rootdata|2026/07/13 07:00:09

L'FMI avverte che le stablecoin denominate in dollari comportano il rischio di amplificare le crisi monetarie e il panico bancario

L'FMI (Fondo Monetario Internazionale) ha avvertito che, sebbene le stablecoin denominate in dollari migliorino l'accesso alle valute estere, comportano anche il rischio di amplificare le crisi monetarie e il panico bancario.

In un'area economica in cui i governi fissano artificialmente il tasso di cambio e limitano severamente l'offerta di valute estere, i residenti sono costretti a dipendere dal mercato nero non ufficiale per ottenere dollari. I mercati tradizionali, gestiti da dealer di strada e broker sotterranei, sono geograficamente dispersivi e i prezzi delle transazioni variano, senza un indicatore unificato per misurare la vera scarsità del dollaro.

Tuttavia, l'emergere di stablecoin ancorate al dollaro, come Tether (USDT), ha cambiato radicalmente questa struttura. I prezzi delle stablecoin, che vengono scambiate in tempo reale con valute locali negli exchange di criptovalute, iniziano a funzionare come un benchmark comune per l'intera società, essendo pubblicati e aggiornati in tempo reale.

Il meccanismo del panico sincronizzato portato dai prezzi visibili

Secondo un documento presentato da Brandon Joel Tan, ricercatore dell'FMI, il miglioramento della funzione di scoperta dei prezzi delle stablecoin aumenta il benessere economico durante i periodi di calma, riducendo i costi di accesso ai dollari e fungendo da copertura per i patrimoni delle famiglie.

Tuttavia, non appena la divergenza tra il tasso ufficiale e il tasso reale supera una certa soglia, la natura del rischio si inverte. Tutti vedendo simultaneamente lo stesso indicatore di prezzo pubblico, la consapevolezza della crisi di mercato e il comportamento di fuga di capitali si sincronizzano istantaneamente.

Di conseguenza, il comportamento razionale di autodifesa di ciascun individuo si sviluppa in un massiccio deflusso di capitali, fungendo da innesco per amplificare il panico bancario dalla propria valuta.

L'aumento rapido del rischio mostrato dal modello

Secondo l'analisi di simulazione di Tan, quando si verifica una grave disuguaglianza di prezzo, la probabilità media di crisi in un'economia basata solo su contante è del 3,9%, mentre in un'economia in cui le stablecoin sono completamente diffuse, sale al 12,9%.

Inoltre, quando l'indicatore che mostra la disuguaglianza di prezzo supera la soglia di 0,59, l'effetto di benessere dell'intera economia passa da positivo a un massimo di -6,3% di negativo, mostrando una dualità.

La realtà dell'alternativa monetaria che accelera in Sud America

Questo fenomeno è già diventato realtà. In Bolivia, dopo la revoca della regolamentazione delle criptovalute nel 2024, il volume degli scambi è cresciuto di 12 volte in meno di un anno. Anche nei negozi al dettaglio degli aeroporti, l'USDT è diventato il riferimento per i prezzi.

In Argentina, sotto severe restrizioni valutarie, i residenti stanno trasferendo fondi in stablecoin denominate in dollari attraverso percorsi non ufficiali chiamati "cripto-caverne" per proteggere i loro patrimoni dalla svalutazione del peso. Questi eventi evidenziano i rischi macroeconomici, come l'inefficacia delle politiche monetarie e l'evasione delle restrizioni sui capitali, che preoccupano anche il FSB (Consiglio per la Stabilità Finanziaria).

Necessità di un approccio situazionale piuttosto che di una regolamentazione globale

Il divieto totale delle stablecoin o regolamentazioni eccessivamente ampie porterebbero a effetti negativi "regressivi", privando le famiglie vulnerabili senza conti bancari di mezzi di pagamento in dollari a basso costo.

Pertanto, il documento raccomanda un quadro normativo flessibile in base alla situazione, piuttosto che un'esclusione uniforme. Si suggerisce di mantenere un accesso conveniente durante i periodi di calma, mentre in situazioni di crisi, quando le disuguaglianze economiche si ampliano e il rischio di crisi aumenta, di applicare temporaneamente e in modo mirato restrizioni sulle transazioni per grandi movimenti di capitali o transazioni di panico anomale.

Prezzo di --

--

Disclaimer: il presente contenuto è fornito esclusivamente a scopo informativo e di branding generale e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento, legale o fiscale. Qualsiasi evento, ricompensa, evento online o informazione correlata menzionata nel presente documento non deve essere considerata una raccomandazione, una sollecitazione o un invito ad acquistare, vendere, fare trading o altrimenti negoziare asset di criptovalute o a utilizzare i relativi servizi. Le criptovalute sono altamente volatili e possono comportare perdite. I servizi e gli eventi online di WEEX potrebbero non essere disponibili in tutte le regioni e sono soggetti alle leggi, ai regolamenti e ai requisiti di idoneità applicabili. Sei responsabile di garantire che il tuo utilizzo dei servizi WEEX sia conforme alle leggi locali e di valutare attentamente i rischi prima di partecipare a qualsiasi attività correlata alle criptovalute.

Potrebbe interessarti anche

iconiconiconiconiconiconicon
Assistenza clienti:@weikecs
Cooperazione aziendale:@weikecs
Trading quantitativo e MM:[email protected]
Programma VIP:[email protected]