Le entrate del Sky Protocol si avvicinano a 419 milioni di dollari annualizzati mentre la domanda di USDS supporta il reddito DeFi

Le entrate lorde annualizzate del Sky Protocol sono salite a quasi 419 milioni di dollari, secondo il suo cruscotto di stato di governance, offrendo agli investitori DeFi un altro motivo per prestare attenzione ai fondamenti del protocollo piuttosto che solo ai prezzi dei token.

Il dato è dinamico e può cambiare man mano che le tariffe, i depositi e l'attività del protocollo variano. Non dovrebbe essere considerato come un risultato annuale fisso. Ma è comunque un'istantanea significativa del profilo di reddito dietro l'ecosistema Sky.

Le entrate di Sky sono legate al sistema più ampio Maker/Sky, inclusa la domanda di USDS, l'attività delle vault di prestito e l'esposizione ad asset del mondo reale.

Questo rende il numero importante per un motivo semplice: i protocolli DeFi sono sempre più giudicati in base alla loro capacità di generare entrate reali e ricorrenti.

DeFi si sta spostando verso i fondamenti

Per gran parte della storia delle criptovalute, la valutazione dei protocolli si è basata pesantemente sulla narrativa.

Un token potrebbe aumentare di valore a causa di una nuova tabella di marcia, un settore caldo, una grande quotazione o un ciclo di mercato più ampio. Questo accade ancora. Ma gli investitori stanno sempre più guardando a domande più tradizionali in stile aziendale.

Il protocollo genera entrate? Da dove provengono queste entrate? Sono sostenibili? Chi ne beneficia? Quanto è sensibile ai tassi di interesse, agli incentivi o ai cicli di mercato?

Sky si inserisce direttamente in questa conversazione.

Il protocollo è legato a uno dei sistemi di stablecoin più longevi di DeFi. Le sue entrate non sono solo una metrica di vanità. Riflettono la domanda di prodotti stablecoin, l'attività delle vault di prestito e l'esposizione del sistema ad asset che generano rendimento.

Ecco perché un dato del cruscotto vicino a 419 milioni di dollari annualizzati attira attenzione.

Suggerisce che ci sia un'attività economica significativa dietro il protocollo, non solo complessità di governance o speculazione sui token.

Perché la domanda di USDS è importante

USDS è centrale per l'ecosistema Sky.

Le stablecoin sono uno dei casi d'uso più forti delle criptovalute perché forniscono liquidità in dollari on-chain. I trader le usano per i pagamenti. I protocolli DeFi le usano come garanzia e liquidità. Gli utenti in alcuni mercati le usano come sostituti digitali del dollaro.

Se la domanda di USDS cresce, il sistema Sky può beneficiarne attraverso prestiti, prodotti di risparmio e strutture di garanzia.

Ma la domanda di stablecoin è competitiva. USDT, USDC, DAI, USDS, PYUSD e nuove stablecoin competono tutte per la liquidità. Gli utenti confrontano fiducia, rendimento, integrazioni, fiducia nel riscatto e disponibilità della rete.

Ciò significa che Sky non può fare affidamento solo sulla storia.

Ha bisogno di prodotti attraenti e di una gestione del rischio credibile. La crescita delle entrate è utile, ma gli utenti devono credere che il sistema sia abbastanza sicuro ed efficiente da mantenere o impiegare capitale.

Il dato delle entrate è quindi un segnale, non l'intera storia.

L'esposizione agli asset del mondo reale continua a generare dibattito

L'immagine delle entrate di Sky è anche collegata agli asset del mondo reale.

Gli RWA sono diventati una parte importante della storia delle entrate di DeFi perché le fonti di rendimento tokenizzate o off-chain possono aiutare i protocolli a guadagnare entrate legate a titoli di Stato, prodotti di credito o altri asset tradizionali.

Ciò può rendere le entrate DeFi più stabili rispetto a fare affidamento solo su commissioni di trading o prestiti speculativi.

Ma l'esposizione agli RWA introduce anche nuove domande.

Chi detiene gli asset? Quale struttura legale si trova dietro di essi? Cosa succede se le controparti falliscono? Quanto sono trasparenti le riserve? Quanto velocemente possono essere convertiti gli asset? Come gestisce il rischio la governance?

Maker e Sky hanno trascorso anni a navigare in queste domande.

Il numero delle entrate annualizzate mostra il potenziale di questo approccio. Ma la durabilità a lungo termine dipende da quanto bene il protocollo gestisce i rischi sottostanti.

Annualizzato non significa garantito

La caveat più importante è che le entrate annualizzate non sono le stesse delle entrate garantite.

Un cruscotto può annualizzare un attuale tasso di esecuzione, ma quel tasso di esecuzione può cambiare rapidamente. I tassi di interesse possono scendere. I depositi possono uscire. La domanda di prestiti può indebolirsi. La governance può modificare i parametri. Lo stress di mercato può cambiare il comportamento degli utenti.

Ecco perché gli investitori devono trattare il dato di 419 milioni di dollari con cautela.

È utile perché mostra il potere di guadagno attuale del sistema. Non è una promessa che Sky produrrà le stesse entrate nei prossimi 12 mesi.

Tuttavia, la direzione è importante.

I mercati delle criptovalute stanno diventando più a loro agio nel valutare i protocolli attraverso entrate, commissioni, depositi, struttura di bilancio e domanda degli utenti. Sky è uno dei protocolli in cui quel tipo di analisi ha senso.

Per DeFi, questo è un segno di maturità.

La prossima fase del mercato potrebbe premiare i protocolli che possono mostrare non solo utilizzo, ma anche economie durevoli. L'attuale tasso di entrate di Sky gli conferisce una posizione forte in quella conversazione, a condizione che il sistema possa mantenere la domanda e gestire il rischio mentre le condizioni cambiano.

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