USA e Regno Unito approfondiscono i colloqui sulle stablecoin dopo il GENIUS Act

Le autorità finanziarie degli Stati Uniti e del Regno Unito hanno ampliato i colloqui sulle stablecoin, sulla tokenizzazione e sulla supervisione degli asset digitali mentre Washington inizia a implementare il GENIUS Act.

Riepilogo

• Il 13° incontro regolatorio UK-US si è svolto a Londra l'8 luglio.
• I funzionari statunitensi hanno informato i regolatori britannici sull'implementazione del GENIUS Act e sulla struttura del mercato delle criptovalute.
• Entrambi i governi supportano il backing delle stablecoin uno a uno e una maggiore coordinazione regolamentare transfrontaliera.
• La Banca d'Inghilterra ha sostituito i limiti di detenzione proposti con un tetto di emissione di 40 miliardi di sterline.

I regolatori USA e UK discutono la politica sulle stablecoin

Funzionari senior del HM Treasury e del Tesoro degli Stati Uniti si sono incontrati a Londra per il 13° incontro del Gruppo di Lavoro Regolatorio Finanziario UK-US, secondo una dichiarazione congiunta del 4 agosto.

Hanno partecipato rappresentanti della Banca d'Inghilterra, dell'Autorità di Condotta Finanziaria, della Federal Reserve, della Securities and Exchange Commission, della Commodity Futures Trading Commission, della Federal Deposit Insurance Corporation e dell'Ufficio del Revisore dei Conti.

La finanza digitale ha costituito una parte centrale dell'incontro dell'8 luglio. I funzionari statunitensi hanno aggiornato i loro omologhi britannici sull'implementazione del GENIUS Act, che stabilisce un quadro federale per le stablecoin di pagamento, e sul lavoro in corso per definire la struttura più ampia del mercato degli asset digitali del paese.

I funzionari hanno anche discusso di tokenizzazione, modernizzazione dei pagamenti e della Roadmap per i Pagamenti Transfrontalieri del G20. I rappresentanti britannici hanno fornito un aggiornamento sulla Strategia Digitale dei Mercati Finanziari all'Ingrosso del paese e sulla nomina di Christopher Woolard come Campione dei Mercati Digitali all'Ingrosso.

L'incontro non ha prodotto nuove normative o accordi vincolanti. Tuttavia, entrambe le parti hanno ribadito il supporto per "l'uso responsabile e la crescita degli asset digitali" insieme alla protezione dei consumatori e alla stabilità finanziaria, secondo la dichiarazione ufficiale del gruppo di lavoro.

Il GENIUS Act aumenta la pressione sulle normative sulle stablecoin nel Regno Unito

I colloqui avvengono mentre gli Stati Uniti passano dalla legislazione sulle stablecoin all'implementazione, offrendo agli emittenti e alle istituzioni finanziarie una via più chiara per operare secondo le normative federali.

Il Regno Unito sta ancora completando il proprio quadro. Si prevede che la FCA supervisioni l'emissione, la custodia e il trading delle stablecoin britanniche qualificate, mentre la Banca d'Inghilterra regolerà congiuntamente le stablecoin considerate sistemicamente importanti.

La coordinazione potrebbe diventare importante per gli emittenti di stablecoin statunitensi che cercano accesso ai mercati dei pagamenti e dei capitali del Regno Unito. Differenze nei requisiti di riserva, nelle regole di custodia e nelle protezioni in caso di insolvenza potrebbero altrimenti costringere gli emittenti a mantenere strutture separate in ciascun paese.

I due governi hanno affrontato questo rischio in una dichiarazione separata del 14 luglio del Transatlantic Taskforce for Markets of the Future. Hanno affermato che il loro obiettivo era promuovere la convergenza dove appropriato senza sostituire il processo normativo domestico di nessuno dei due paesi.

"Le stablecoin presentate come denaro dovrebbero essere completamente coperte", hanno affermato i governi.

La dichiarazione congiunta sulle stablecoin ha chiesto almeno un backing uno a uno con asset liquidi di alta qualità, riserve segregate e rimborso tempestivo. Ha anche proposto di esplorare un percorso per le stablecoin emesse in una giurisdizione per entrare nell'altro mercato.

La Banca d'Inghilterra allenta le restrizioni precedenti

La Banca d'Inghilterra ha già rivisto alcune delle sue proposte più restrittive sulle stablecoin a seguito del feedback dell'industria.

A giugno, la banca centrale ha abbandonato i limiti di detenzione proposti di £20.000 per gli individui e di £10 milioni per le aziende. Li ha sostituiti con un guardrail temporaneo di emissione di £40 miliardi per ciascuna stablecoin sistemica, consentendo agli utenti di effettuare transazioni senza limiti individuali.

La Banca ha anche ridotto la quota di riserve che gli emittenti sistemici devono mantenere come depositi presso la banca centrale non remunerati dal 40% al 30%. Il restante 70% può essere detenuto in debito governativo britannico a breve termine secondo il quadro di stato stabile.

Questi cambiamenti avvicinano il Regno Unito alla posizione condivisa USA-UK secondo cui le regole di riserva dovrebbero proteggere i detentori senza creare barriere che rendano le attività delle stablecoin commercialmente non praticabili. La Banca d'Inghilterra prevede di finalizzare il suo codice sulle stablecoin sistemiche entro la fine del 2026.

Cosa ci aspetta per le stablecoin transatlantiche

La prossima fase dipenderà da come le agenzie statunitensi implementeranno il GENIUS Act e se i due paesi convertiranno i loro principi condivisi in accordi formali di accesso al mercato.

Le questioni chiave irrisolte includono il trattamento delle stablecoin emesse all'estero, il riconoscimento normativo tra giurisdizioni, la custodia delle riserve e le procedure per i fallimenti degli emittenti transfrontalieri.

Il Gruppo di Lavoro Regolatorio Finanziario prevede di incontrarsi nuovamente all'inizio del 2027. Fino ad allora, le raccomandazioni di luglio forniscono una direzione politica piuttosto che un regime transatlantico unificato, lasciando gli emittenti soggetti a requisiti separati negli Stati Uniti e nel Regno Unito.