Poranny raport z Wall Street: Niespodziewany spadek zatrudnienia wznieca spekulacje o obniżce stóp procentowych, a sektor optyczny zaczyna przyciągać uwagę kosztem pamięci, "krótkie pamięci, długie światło" staje się nowym polem bitwy

Każdego tygodnia od poniedziałku do piątku rano, koncentrujemy się na makroekonomii, amerykańskim rynku akcji, AI, metalach szlachetnych i ropie naftowej, analizując rynek na podstawie danych i wykorzystując trendy do uchwycenia okazji, produkcja PANews.

Niespodziewany spadek zatrudnienia wpływa na oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych, a impas w Hormuzie podnosi ceny ropy

W zeszły piątek, amerykański raport o zatrudnieniu za lipiec pokazał niespodziewany spadek o 23 tysiące miejsc pracy, znacznie poniżej oczekiwanego wzrostu o 80 tysięcy, a dane za maj i czerwiec zostały skorygowane w dół o 103 tysiące. Wskaźnik uczestnictwa w rynku pracy spadł do najniższego poziomu od ponad pięciu lat. Po publikacji danych, rynek szybko zredukował oczekiwania na podwyżki stóp procentowych przez Fed w wrześniu, zmniejszając prawdopodobieństwo z około 55% do 40%, co spowodowało silny wzrost amerykańskiego rynku akcji.

Na koniec zeszłego tygodnia, indeks Dow wzrósł o 0,28%, Nasdaq o 1,30%, a S&P 500 o 0,62%, osiągając nowy rekord zamknięcia. Tom Siomades, główny ekonomista rynkowy w AE Wealth Management, uważa, że słabe dane o zatrudnieniu powinny budzić obawy na rynku, ale silne wyniki finansowe stają się obecnie dominującą siłą w wycenach.

Po danych o zatrudnieniu, wszystkie oczy skierowane są na środowe dane o CPI za lipiec w USA. Ankieta Reutersa przewiduje, że ogólny CPI spadnie z 3,5% w czerwcu do 3,4% w lipcu, a CPI bazowy z 2,6% do 2,5%; prognozy FactSet wskazują na podobny kierunek. Citi uważa, że jeśli inflacja bazowa spadnie drugi miesiąc z rzędu, podwyżka stóp w wrześniu może być praktycznie wykluczona; jednak Bank of America ostrzega, że inflacja usług bazowych może wzrosnąć o 0,3% w ujęciu miesięcznym, więc opcja podwyżki stóp nadal nie może być całkowicie usunięta z agendy.

W weekend nie osiągnięto ostatecznego porozumienia w negocjacjach amerykańsko-irańskich. Iran i Oman ogłosili, że ustanowienie nowych szlaków żeglugowych jest "bardzo bliskie", ale Iran uzależnia otwarcie cieśniny od zniesienia sankcji, uwolnienia aktywów, zakończenia blokady, usunięcia zagrożeń militarnych i odszkodowań. Trump powiedział Axios, że USA "traktują to dyskretnie", koncentrując się na presji ekonomicznej i pół-negocjacjach, nie spiesząc się z eskalacją militarną. Zmiany personalne w irańskiej Radzie Bezpieczeństwa Narodowego, atak Houthi na rafinerię w Dżizan w Arabii Saudyjskiej oraz atak na tankowiec w Zjednoczonych Emiratach Arabskich wspólnie podniosły ceny ropy w poniedziałek. Brent wzrósł o ponad 2%, przekraczając 84 dolary, a WTI utrzymywał się w okolicach 78 dolarów. Goldman Sachs nadal uważa, że rozsądny przedział dla Brent wynosi 80-90 dolarów, ale przed formalnym zawarciem umowy, ceny ropy mogą nadal podlegać dużym wahanom związanym z wiadomościami geopolitycznymi.

Złoto nadal jest silne, a cena złota wzrosła w zeszły piątek o 2,3%, przekraczając 4300 dolarów, a w ciągu dnia osiągnęła nawet 4370 dolarów; w ciągu tygodnia wzrosła o ponad 7%, osiągając najlepszy wynik tygodniowy w tym roku. Srebro wzrosło o około 3% w ciągu dnia, a tygodniowy wzrost wyniósł 10%. Od 20 lipca, globalne ETF-y na złoto zwiększyły swoje zasoby o 24 tony, a UBS przewiduje, że cena złota może wzrosnąć do 5000 dolarów w pierwszej połowie 2027 roku.

Debata na temat "krótkiego pamięci, długiego światła" przybiera na sile, a nastroje w sektorze infrastruktury AI są bardzo zmienne

W zeszłym tygodniu fundusze AI zaczęły ponownie wybierać zwycięzców, a sektor oprogramowania, komunikacji optycznej i infrastruktury AI wyraźnie zyskał, podczas gdy sektor pamięci przeszedł korektę. Coherent wzrósł o 13,44%, AAOI o 9,2%, Credo o 8,45%, Lumentum o 6,22%, a Corning o 5,4%; w tym samym czasie Seagate spadł o 4,71%, Western Digital o 3,8%, SanDisk o 3,68%, SK Hynix o 3,9%, a Micron o 0,44%.

Na rynku pojawiły się nawet dyskusje na temat "krótkiego pamięci, długiego światła". Byki pamięci Jukan stały się ostrożne w krótkim okresie, podając powody takie jak presja na wykup ETF-ów w Korei, możliwość zmniejszenia konfiguracji HBM w Rubin Ultra oraz obawy rynku dotyczące szczytu cen pamięci w ciągu najbliższych dwóch kwartałów; "Biały guru akcji" Serenity uważa, że fundamenty pamięci nie uległy zasadniczym zmianom, a rynek po prostu przesuwa się z jednego "wąskiego gardła" do drugiego.

Peter Callahan, trader TMT w Goldman Sachs, dalej definiuje tę zmianę jako strukturalną rewaluację wewnętrzną infrastruktury AI: ruch sieciowy generowany przez agentów AI przewyższa ruch ludzki, a urządzenia optyczne przewyższają pamięć, podczas gdy budżety AI w przedsiębiorstwach nadal rosną. W zeszłym tygodniu Nasdaq 100 wzrósł o 5%, a VIX spadł do około 14, co wskazuje na ponowne ożywienie apetytu na ryzyko na rynku.

Sektor oprogramowania również odnotował silny powrót, a po wynikach finansowych Atlassian wzrósł o 35%, a Palantir wzrósł o prawie 40% w ciągu tygodnia, co sprawiło, że sektor oprogramowania wzrósł o 19% w ciągu dwóch tygodni, osiągając najsilniejszy wynik od 2020 roku. W S&P 500 436 firm opublikowało wyniki finansowe, z czego 85,1% firm osiągnęło zyski powyżej oczekiwań analityków, co znacznie przewyższa długoterminową średnią historyczną. GPU, moduły optyczne, energia, urządzenia sieciowe i aplikacje oprogramowania stają się nowymi sektorami weryfikacji zysków.

Konkretne działania i wahania cen akcji:

• SpaceX wzrósł w zeszły piątek o 15,83%, a w ciągu dwóch dni wzrósł o około 23%. Oczekiwane uwolnienie dużej ilości akcji pierwotnie postrzegano jako potencjalną presję sprzedażową, ale w rzeczywistości przekształciło się w rynek pokrycia krótkich pozycji. Liczba akcji dostępnych do obrotu wzrosła z około 639 milionów do 1,55 miliarda, a cena akcji ponownie zbliżyła się do 135 dolarów, ceny IPO; na rynku nadal jest ponad 250 milionów akcji sprzedanych krótko, a wolumen opcji osiągnął 2,24 miliona, w tym 1,3 miliona opcji kupna, co stanowi nowy rekord.

• Palantir wzrósł o 10,32%, a w ciągu tygodnia wzrósł o prawie 40%. Amerykański biznes wzrósł o 149% w ujęciu rocznym, a całkowita wartość kontraktów komercyjnych w USA w drugim kwartale przekroczyła 2 miliardy dolarów, co oznacza wzrost o 153%. Deutsche Bank podniósł rekomendację do kupna, a pozycjonowanie AI zyskało uznanie instytucji.

• Nvidia wzrosła o 2,27%, a w ciągu tygodnia wzrosła o ponad 11%. Nvidia nadal korzysta z cyklu wydatków kapitałowych AI, a także pojawiły się doniesienia o planowanej inwestycji 2 miliardów dolarów w dostawcę energii dla centrów danych AI, Lancium, z możliwością dodatkowej inwestycji 1 miliarda dolarów po osiągnięciu dodatkowych kamieni milowych w dostępie do energii, co daje potencjalną całkowitą inwestycję w wysokości 3 miliardów dolarów. Lancium zabezpieczył już 4 GW zasobów energetycznych w Teksasie, a ten ruch Nvidii pokazuje, że konkurencja w AI rozciąga się od chipów do infrastruktury energetycznej.

• Komunikacja optyczna staje się nową główną linią sprzętu AI: Coherent wzrósł o 13,44%, AAOI o 9,2%, Credo o 8,45%, Lumentum o 6,22%, a Corning o 5,4%. Logika handlowa na rynku przesuwa się z ekspansji pojemności HBM w kierunku szybkiej komunikacji między szafami i komunikacji optycznej 800G/1.6T. Peter Callahan z Goldman Sachs zauważa, że od trzeciego kwartału akcje optyczne przewyższają akcje pamięci o ponad 20 punktów procentowych, a Coherent wzrastał przez 7 kolejnych dni handlowych, osiągając wzrost o 73%. W tym tygodniu wyniki finansowe Lumentum i Coherent będą kluczowym testem popytu na moduły optyczne AI.

• Sektor pamięci jest pod presją, Seagate spadł o 4,71%, Western Digital o 3,8%, SanDisk o 3,68%, SK Hynix o 3,9%, a Micron o 0,44%. Rynek obawia się, że cykl cen pamięci zbliża się do szczytu, a także, że de-lewarowanie ETF-ów w Korei może dodatkowo zwiększyć krótkoterminową presję podaży na akcje chipowe. Citi obniżyło cel cenowy dla Micron, co zwiększa obawy rynku dotyczące przyszłych szczytów cen DRAM i NAND.

• Apple wzrosło o 0,29%, a zainteresowanie technologią Changxin wzrosło: "Wall Street Journal" donosi, że Apple testuje chipy pamięci Changxin do iPhone'ów i MacBooków, aby złagodzić niedobór pamięci spowodowany gorączką AI. Doniesienia mówią również, że Apple rozpoczęło wstępne rozmowy z Changxin na temat dostaw komponentów, z celem wykorzystania odpowiednich chipów w niektórych urządzeniach sprzedawanych w Chinach.

• Berkshire Hathaway wznowiła zakupy netto akcji, w drugim kwartale Berkshire kupiła akcje o wartości 23,5 miliarda dolarów, sprzedając akcje o wartości 3,7 miliarda dolarów, co jest pierwszym przypadkiem netto zakupu akcji od ponad trzech lat; na dzień 30 czerwca, Alphabet stał się największym udziałowcem, a następnie Amex, Apple, Bank of America i Coca-Cola. Rynek postrzega ten ruch jako ważny sygnał, że system Buffetta ponownie zwiększa ekspozycję na ryzyko akcji.

• Inne giganty: Google spadł o 0,96% z powodu wewnętrznych restrukturyzacji, dyrektor generalny DeepMind, Demis Hassabis, został mianowany przewodniczącym, a codzienne zarządzanie zostało przeniesione, aby przyspieszyć komercjalizację Gemini, co wywołało wstrząsy kulturowe wewnętrzne; Tesla wzrosła o 2,83%, rozpoczynając wspólny projekt Terafab o wartości 16,8 miliarda dolarów z SpaceX.

W tym tygodniu uwaga:

10 sierpnia (poniedziałek)

• Oferta publiczna YuTree Technology na giełdzie STAR Market: jedna z najbardziej oczekiwanych IPO humanoidalnych robotów w tym roku, oferta online i offline rozpoczyna się jednocześnie. Poziom zainteresowania ofertą będzie bezpośrednio odzwierciedlał preferencje ryzyka w łańcuchu przemysłowym robotów A-shares, a kierunki takie jak przekładnie, serwomotory, czujniki i kontrolery mogą zyskać na emocjonalnym wsparciu.

• Changxin Technology włączona do indeksu MSCI China All Shares: Changxin Technology została włączona do indeksu z powodu IPO, a rynek zwraca uwagę na pasywne alokacje kapitału i emocje związane z krajowym łańcuchem pamięci. W połączeniu z wiadomościami o testach chipów pamięci Changxin przez Apple, zainteresowanie krajowym DRAM, pakowaniem, urządzeniami i materiałami może wzrosnąć.

11 sierpnia (wtorek)

• 12:30 Decyzja w sprawie stóp procentowych RBA; 13:30 Konferencja prasowa przewodniczącego RBA, Lowe: Rynek powszechnie oczekuje, że stopa procentowa pozostanie na poziomie 4,35%, a kluczowe pytania dotyczą, czy spowolnienie inflacji, osłabienie zatrudnienia i ryzyko na rynku nieruchomości skłonią RBA do sygnalizowania przyszłych obniżek stóp.

12 sierpnia (środa)

• Wyniki finansowe Lumentum, CoreWeave i AMD po zamknięciu rynku: wyniki lidera modułów optycznych Lumentum oraz lidera wynajmu mocy obliczeniowej CoreWeave będą bezpośrednio testować rzeczywiste zużycie infrastruktury AI; marża zysku AMD (oczekiwana na poziomie 15-17%) oraz tempo konwersji zamówień będą decydować o nastrojach w sektorze serwerów obliczeniowych.

• Publikacja raportów miesięcznych EIA, OPEC i IEA: Trzy główne raporty energetyczne będą testować globalne zapotrzebowanie na ropę, zapasy, dyscyplinę produkcji OPEC+ i prognozy popytu. Jeśli raporty pokażą, że podaż jest napięta lub ryzyko w Hormuzie wzrasta, ceny ropy mogą nadal rosnąć, a oczekiwania inflacyjne mogą wzrosnąć; jeśli prognozy popytu zostaną obniżone, potencjał wzrostu cen ropy może być ograniczony.

• 20:30 CPI za lipiec w USA: Rynek oczekuje, że ogólny CPI w USA spadnie z 3,5% do 3,4%, a CPI bazowy z 2,6% do 2,5%; jeśli dane będą gorsze od oczekiwań, oczekiwania na podwyżki stóp w wrześniu będą nadal malały, a rentowności obligacji skarbowych i dolar mogą spadać, co przyniesie korzyści Nasdaq, złotu, obligacjom długoterminowym i wysoko wycenionym akcjom wzrostowym; jeśli CPI będzie zbyt wysoki, rynek ponownie wyceni ryzyko zacieśnienia, co może wpłynąć na wyceny akcji, zwłaszcza akcji technologicznych AI.

• 20:00 Telekonferencja wyników finansowych Tencent za drugi kwartał: Kluczowe wyniki finansowe w Hongkongu. Rynek zwraca uwagę na ożywienie w działalności gier, komercjalizację reklamy wideo, rentowność technologii finansowych, wydatki kapitałowe na AI, postępy w modelu Huanyuan, Yuanbao i funkcjach AI WeChat.

• Płatność za przydział YuTree Technology: Jako IPO humanoidalnego robota o wysokim zainteresowaniu, sytuacja płatności i poziom zainteresowania rynkiem będą nadal wpływać na emocje związane z koncepcją robotów.

13 sierpnia (czwartek)

• Wyniki finansowe Cisco, Coherent i Cerebras po zamknięciu rynku: Cisco zweryfikuje popyt na urządzenia sieciowe AI, a Coherent zweryfikuje koniunkturę w zakresie szybkiej komunikacji optycznej i modułów optycznych 800G/1.6T. Jeśli zamówienia, marże zysku i prognozy będą silne, transakcje "wielkiej komunikacji optycznej" mogą się utrzymać; jeśli będą poniżej oczekiwań, sektor modułów optycznych, który ostatnio zyskał na wartości, może stanąć przed realizacją zysków.

• 06:00 Konferencja prasowa Google: Oczekuje się, że zaprezentuje serię Pixel 11, Pixel Watch 5 i Pixel Buds Pro, a kluczowym punktem będzie głęboka integracja Tensor G6 z ekosystemem Gemini. Jeśli doświadczenie AI na urządzeniach końcowych przekroczy oczekiwania, może to pobudzić rynek AI w telefonach, modelach na urządzeniach końcowych, czujnikach i łańcuchu ekosystemu Android.

• 20:30 PPI za lipiec w USA: PPI odpowie na pytanie, czy koszty przedsiębiorstw nadal przekładają się na konsumpcję końcową. Jeśli PPI będzie zbyt wysoki, nawet jeśli CPI będzie umiarkowane, rynek może obawiać się powrotu inflacji; jeśli PPI spadnie, transakcja "spadek inflacji + złagodzenie presji politycznej" może się jeszcze bardziej wzmocnić.

• 21:00 Dzień inwestora SanDisk: Rynek zwraca uwagę na popyt na NAND, SSD klasy enterprise, wydatki kapitałowe, roadmapę pamięci o wysokiej przepustowości i długoterminowe cele rentowności. Ponieważ akcje pamięci ostatnio były pod presją, stanowisko SanDisk będzie miało bezpośredni wpływ na emocje związane z Micron, Western Digital, SK Hynix i łańcuchem pamięci A-shares.

• Telekonferencja wyników finansowych JD Group za drugi kwartał, a także wyniki SMIC i Hua Hong Semiconductor.

14 sierpnia (piątek)

• Termin składania raportów 13F SEC w USA: Dokument ujawni długie pozycje akcji amerykańskich funduszy hedgingowych i innych instytucji na dzień 30 czerwca. Rynek zwraca uwagę na to, czy duże instytucje zwiększą alokację w AI, komunikacji optycznej, energii, złocie i akcjach finansowych; należy pamiętać, że 13F ma około półtora miesiąca opóźnienia i obejmuje tylko długie pozycje, ale nadal jest to ważne okno do oceny zmiany stylu instytucji.

• Wyniki finansowe Applied Materials po zamknięciu rynku: Rynek zwraca uwagę na popyt na DRAM, zaawansowane pakowanie i sprzęt do produkcji wafli oraz zmiany w zamówieniach w Chinach.

• Bill Gates odwiedza Koreę i rozmawia z grupą SK oraz HD Hyundai na temat współpracy w zakresie małych reaktorów modułowych SMR: Rynek zwraca uwagę na połączenie energii jądrowej, małych modułowych reaktorów i zapotrzebowania na energię w centrach danych AI. Jeśli szczegóły współpracy zostaną rozwinięte, wzmocni to logikę transakcji "infrastruktura energetyczna AI".

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.