Refleksje założyciela: Dlaczego FOMO biegnie dalej niż my, mając ten sam punkt wyjścia?

Oryginalny artykuł autorstwa Phila Jacobsona

Zredagowane przez Odaily Planet Daily Golem (@web 3_golem)

Kilka lat temu opracowaliśmy Vector, mobilną aplikację do handlu społecznościowego dla aktywów on-chain. Nasz biznes rozwijał się szybko, osiągając szczytowy dzienny wolumen handlowy przekraczający 20 milionów dolarów, zaczynając od zera, z całkowitym wolumenem handlowym wynoszącym około 1 miliarda dolarów. W pierwszych miesiącach po uruchomieniu produktu, gdy wzrost przyspieszył, nasza retencja użytkowników przypominała bardziej sieć społecznościową niż tradycyjną aplikację handlową, co było dokładnie modelem, który chcieliśmy stworzyć.

Jednak pod koniec 2025 roku sprzedaliśmy firmę Coinbase.

Od tego czasu uważnie obserwuję, jak FOMO wzięło koncepcję i produkt podobny do naszego w innym kierunku, osiągając znakomite wyniki wykonawcze. Udało im się przełamać krąg CT (Crypto Twitter), przyciągając dużą liczbę nowych użytkowników do świata on-chain, a ich dzienny wolumen handlowy niedawno przekroczył 100 milionów dolarów.

Widząc ich sukces, nie czuję, że "powinno to być nasze." Wręcz przeciwnie, uważam, że ich osiągnięcia są godne podziwu. Przyjęli filozofię produktu, w którą kiedyś mocno wierzyliśmy, i skoncentrowali ją na rynku, w który nigdy naprawdę nie weszliśmy, realizując tę wizję w skali znacznie przekraczającej naszą.

Cały proces fascynuje mnie i nie mogę się powstrzymać od wyobrażania sobie, że w jakimś równoległym wszechświecie mogliśmy obrać zupełnie inną ścieżkę...

Wszystkie interesujące produkty początkowo wyglądają jak "zabawki"

Narodziny Vectora w rzeczywistości wywodzą się z platformy handlowej NFT Solana, Tensor.

Zanim dołączyłem do Tensor jako wiceprezydent ds. operacji, uczestniczyłem jako inwestor anioł w jedyną rundę finansowania Tensor, gdy projekt miał prawie zerowy udział w rynku. Kiedy oficjalnie dołączyłem, Tensor stał się dominującą platformą handlową NFT na łańcuchu Solana, z udziałem w rynku przekraczającym 80% i wolumenem handlowym sięgającym miliardów dolarów.

Około drugiego dnia po moim dołączeniu, Ilja podszedł do mnie i powiedział: "Nie jesteśmy pewni przyszłego kierunku przestrzeni NFT, ale wierzymy, że następna fala to będą Meme coiny, więc planujemy opracować produkt dla tego segmentu."

Nasza intuicja nie polegała tylko na zidentyfikowaniu, że Meme coiny staną się następną gorącą klasą aktywów; wierzyliśmy również, że większa okazja leży w "handlu społecznym."

Zachowanie handlowe samo w sobie już posiada atrybuty społeczne. Incydent z GameStop i społeczność WallStreetBets to oczywiste przykłady. Coraz więcej ludzi zaczyna inwestować samodzielnie, a ich działania opierają się coraz bardziej na zaufanych osobach w Internecie, a nie na tradycyjnych doradcach finansowych czy instytucjach.

Przestrzeń kryptowalutowa jeszcze bardziej uwydatniła to zachowanie. Zawsze są ludzie na X, którzy mogą jako pierwsi wykorzystać ważne okazje handlowe; Ansem jest doskonałym przykładem, ponieważ był bardzo optymistyczny i promował projekt, gdy Solana kosztowała tylko około 8 dolarów. Jeśli ufasz jego osądowi i działasz zgodnie z nim, możesz osiągnąć zdumiewające zyski.

Problem polega na tym, że odkrywanie okazji i wykonywanie transakcji często są całkowicie odseparowanymi procesami.

Możesz zobaczyć zaufaną osobę publikującą informacje o danym tokenie na X lub w grupie Telegram, decydując, czy wejść, a następnie szukać poprawnego adresu kontraktu. Na urządzeniach mobilnych rzeczywiste doświadczenie wykonania jest bardzo słabe; musisz otworzyć portfel Phantom, a następnie otworzyć przeglądarkę, znaleźć platformę Jupiter, połączyć portfel, wkleić adres kontraktu, zweryfikować token, ustawić rozmiar transakcji i w końcu wykonać transakcję. W przypadku Meme coinów czas to pieniądz. W momencie, gdy zakończysz tę serię operacji, okazja może już umknąć.

Dlatego mocno wierzymy, że sygnały społeczne i wykonanie transakcji powinny być zintegrowane w tym samym produkcie, a odległość między nimi powinna być zminimalizowana do zera.

Chris Dixon, założyciel a16z crypto, kiedyś wyraził znane stwierdzenie: wszystkie interesujące produkty początkowo wyglądają jak "zabawki." Tak właśnie postrzegaliśmy Meme coiny; są to "zabawki," które mogą uruchomić sieć handlu społecznego.

Nasza długoterminowa wizja była znacznie szersza. W miarę jak coraz więcej aktywów głównego nurtu trafia na łańcuch, ta sieć naturalnie rozszerzy się na te obszary aktywów. Gdy już przechwycimy użytkowników, zbudujemy sieć społeczną wokół handlu i nadwyżek zysków oraz zapewnimy wyjątkowe doświadczenie wykonania, bariera przejścia z Meme coinów na akcje lub inne aktywa nie będzie już tak wysoka, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że te aktywa same w sobie coraz bardziej przenoszą się na łańcuch.

Rzeczywiście, akcje zazwyczaj są wspierane przez prawdziwe firmy, podczas gdy Meme coiny często nie są; ale coraz więcej oznak wskazuje, że rzeczywiste metody handlu obu są uderzająco podobne.

Incydent z GameStop to ekstremalny przypadek wczesny, ale takie zachowanie staje się coraz bardziej powszechne. Spójrz na transakcje w pamięciach, usługi chmurowe nowej generacji lub dużych dostawców chmurowych; te transakcje mają silne atrybuty społeczne i są napędzane narracjami oraz dynamiką rynku.

Leopold Aschenbrenner jest ostatnim typowym przykładem. Dzięki swoim unikalnym spostrzeżeniom na temat rozwoju AI zbudował wysoki poziom wiarygodności. Teraz inwestorzy uważnie obserwują i naśladują jego pozycje w firmach takich jak Bloom Energy, CoreWeave i Micron. Jego reputacja i mocne przekonania stały się częścią informacji, do których ludzie się odnoszą, oceniając i wykonując związane transakcje.

Niektóre z tych logik inwestycyjnych ostatecznie okażą się słuszne, inne nie; to można poznać tylko wstecz. Ale oczywiste jest, że aspekt informacyjny związany z inwestycjami zaczyna wykazywać cechy społeczne.

Wierzymy, że najbardziej ekstremalne wzorce zachowań występujące w przestrzeni Meme coinów nie są unikalne dla Meme coinów; są one w rzeczywistości amplifikacją szerszego trendu rozwoju rynku.

Kiedy uświadamiasz sobie, jak wygląda prawdziwy PMF

Najprostszym sposobem na wyjaśnienie Vectora lub FOMO jest postrzeganie ich jako połączenia Instagrama i Robinhooda. Kluczowym elementem Instagrama są zdjęcia, TikTok to krótkie filmy, a dla Vectora kluczowym elementem są wykresy.

Kiedy otwierasz aplikację, pierwszą rzeczą, którą widzą użytkownicy, jest strumień informacji społecznych. Kiedy ktoś dzieli się transakcją, użytkownicy zobaczą wykres cenowy tego tokena w czasie rzeczywistym, a działania kupna lub sprzedaży użytkowników handlujących przez Vector będą bezpośrednio wyświetlane w odpowiednich miejscach na wykresie.

Strumień informacji jest napędzany przez algorytmy, mające na celu przedstawienie najcenniejszych sygnałów handlowych w sieci. Po zobaczeniu sygnału użytkownicy mogą niemal natychmiast zrealizować transakcję. Naszym celem jest skrócenie drogi od "sygnału społecznego do wykonania transakcji" z kilku minut do kilku sekund, a idealnie do kilku milisekund, co kontrastuje z kiepskim stanem handlu mobilnego w tamtym czasie.

Jednym z innowacyjnych pomysłów, które wprowadziliśmy, było wyświetlanie awatarów użytkowników i dynamiki handlu bezpośrednio na wykresie. Nikt wcześniej tego nie zrobił; pamiętam, że myślałem, gdy zobaczyłem ten projekt wewnętrznie: "To po prostu genialne." Dziś ten wzór UI stał się standardem w różnych aplikacjach handlowych i naprawdę cieszę się, że to widzę.

Dla dopasowania produktu do rynku (PMF) nasz zespół założycielski ma prostą definicję: PMF oznacza, że popyt użytkowników na produkt jest tak silny, że nie możesz nadążyć z podażą; będą konkurować, aby "zdobyć" produkt od ciebie. Przed oficjalnym uruchomieniem zdaliśmy sobie sprawę, że Vector odniósł sukces, ponieważ ta eksplozja już miała miejsce podczas fazy testów wewnętrznych, gdy użytkownicy nieustannie namawiali nas na kody zaproszeń, aby wprowadzić swoich przyjaciół.

Uruchomiliśmy na koniec listopada 2024 roku i szybko zyskaliśmy popularność w społeczności kryptowalutowej na Twitterze (obecnie nazywanym X). Nasz dzienny wolumen handlowy szybko osiągnął około 1 miliona dolarów; do końca stycznia, podczas wydania Meme coinów związanych z Trumpem, szczytowy dzienny wolumen handlowy przekroczył nawet 20 milionów dolarów.

Retencja użytkowników również była zdumiewająca. Chociaż nie pamiętam dokładnych liczb, przypominam sobie, że wskaźnik retencji 7-dniowej wynosił od 60% do 70%, a wskaźnik retencji 30-dniowej wynosił około 40% do 50%. Użytkownicy często otwierali Vector, aby handlować, śledzić się nawzajem, dzielić się poglądami inwestycyjnymi, zapraszać przyjaciół i handlować na podstawie osób, które śledzili.

W tym czasie nasz zespół liczył mniej niż 25 osób, a presja związana z tym eksplodującym wzrostem była wszędzie: częste awarie systemu, sporadyczne niepowodzenia transakcji, przytłoczenie obsługi klienta, a funkcje do opracowania zawsze przewyższały dostępne zasoby ludzkie.

To doświadczenie dało mi głębokie zrozumienie tego, jak wygląda prawdziwy PMF; to była najgłębsza lekcja, jaką kiedykolwiek się nauczyłem. Popyt tworzył presję wszędzie, popychając wszystko do przodu w tempie szybszym niż firma mogła to faktycznie obsłużyć.

To również wzmocniło moją mocną wiarę w budowanie firmy: mały zespół złożony z wysoce utalentowanych osób może osiągnąć zdumiewające wyniki, a nic nie jest ważniejsze niż utrzymywanie bliskiego kontaktu z klientami. Kultura skoncentrowana na kliencie musi być przykładem dla liderów; jeśli nie angażujesz się głęboko z użytkownikami, nie zapewniasz wsparcia i nie rozumiesz niedociągnięć produktu, łatwo jest oderwać się od rzeczywistości i nie uchwycić prawdziwych potrzeb produktu.

Błąd: Zakład na rynek profesjonalnego handlu

Ale gdy rynek Meme coinów ostygł, strukturalny problem stał się coraz bardziej widoczny.

Zwykli użytkownicy często kończą tracąc większość swojego kapitału, co prowadzi do zmniejszenia handlu lub nawet całkowitego wycofania; z kolei profesjonalni traderzy mogą zarabiać, kontynuować handel i wnosić znaczący wolumen handlowy. Ta struktura ekonomiczna wykazuje ekstremalne skoncentrowanie, z około 5% użytkowników generującymi około 95% wolumenu handlowego.

Dlatego w tamtym czasie podjęliśmy racjonalny wybór, aby celować w rynek profesjonalnego handlu. Ich potrzeby różnią się od potrzeb zwykłych użytkowników; zazwyczaj mają przed sobą wiele ekranów, monitorując różne wykresy i często angażując się w szybkie otwieranie i zamykanie operacji. Vector jest produktem mobilnym, a rzeczywiście wielu profesjonalistów go używa, ale dla nich mobilność często jest tylko uzupełnieniem ich głównego środowiska handlowego, a nie głównym miejscem handlu.

W tym samym czasie konkurencja na rynku stawała się coraz bardziej zacięta. Axiom stworzył doskonały produkt, a konkurenci tacy jak Photon i BullX również rywalizowali o tę samą grupę użytkowników. Biorąc pod uwagę, że profesjonalni traderzy wnosili ogromną większość wolumenu handlowego, zaczęliśmy rozwijać wersję desktopową Vectora, co wydawało się najlepszym sposobem na zdobycie rynku jako preferowanego interfejsu handlowego dla profesjonalnych traderów.

Do dziś wciąż wierzę, że była to bardzo wykonalna strategia. Nasz produkt desktopowy był znakomity, wczesne testy spotkały się z entuzjastycznymi reakcjami, a my mieliśmy pewny plan marketingowy. Jednak ostatecznie nie opublikowaliśmy go publicznie, więc nigdy naprawdę nie zweryfikowaliśmy tej strategii.

Patrząc wstecz, mam inną perspektywę na nasz wybór w tamtym czasie. Skupiliśmy się na zdobywaniu istniejącego rynku, zamiast dążyć do rynku inkrementalnego. Spędziliśmy zbyt mało czasu na myśleniu o tym, czy moglibyśmy znacznie powiększyć rynek, przyciągając nowych użytkowników, którzy nigdy wcześniej nie angażowali się w handel on-chain.

I to jest ścieżka, którą ostatecznie wybrało FOMO.

Unikalny sukces FOMO

To, co najbardziej mnie interesuje w FOMO, to ich strategiczne skupienie. Kiedy rozwijaliśmy produkty desktopowe, oczywistą okazją rynkową było obsługiwanie profesjonalnych traderów. W tamtym czasie Axiom szybko rósł, a społeczność profesjonalnych traderów dominowała korzyści ekonomiczne rynku, z licznymi produktami intensywnie konkurującymi o tę grupę, która była punktem centralnym całej branży.

Jednak FOMO wybrało zupełnie inną ścieżkę.

Skierowali swoją uwagę na odbiorców spoza TikToka, Instagrama i społeczności kryptowalutowej, z których wielu nigdy wcześniej nie angażowało się w handel on-chain. Zamiast konkurować z doświadczonymi traderami, celowali w ogromny rynek konsumencki, który był w dużej mierze pomijany przez inne firmy w branży w tamtym czasie.

Czas był również kluczowy. FOMO pojawiło się po tym, jak szaleństwo meme coinów osłabło, a środowisko rynkowe nie było już tak szalone i spekulacyjne, jak wtedy, gdy my działaliśmy. Nie jestem pewien, czy ta sama strategia byłaby skuteczna w szczycie szaleństwa, ale celowali w inną grupę użytkowników w odpowiednim czasie i zrealizowali to wyjątkowo dobrze.

Znaleźli sposoby, aby dotrzeć do użytkowników spoza tradycyjnego kręgu kryptowalutowego, poprowadzić ich do korzystania z produktu i ułatwić ich pierwszą transakcję on-chain. To nie było łatwe zadanie, ponieważ wymagało doskonałych kanałów dystrybucji i świetnego produktu, aby wzajemnie się uzupełniały, upraszczając koncepcję "handlu on-chain"—która jest dość nieznana dla zwykłych ludzi—jednocześnie skutecznie konwertując użytkowników i dając im powody do dalszego korzystania z niego.

FOMO dokładnie uchwyciło szczegóły doświadczenia produktowego, które ta docelowa grupa odbiorców ceniła. Gdybyśmy nie dostosowali naszego produktu do tych użytkowników i po prostu wprowadzili oryginalny Vector do tych kanałów dystrybucji, nie osiągnęlibyśmy takich samych wyników.

Ale nie sądzę, że nasza początkowa decyzja o obsługiwaniu profesjonalnych traderów była błędna; wciąż wierzę, że nasza strategia desktopowa mogła odnieść wielki sukces. Cenniejszym spostrzeżeniem jest to, że istnieje znacznie większy rynek poza tym, który głęboko eksplorowaliśmy w tamtym czasie, a my nie zainwestowaliśmy wystarczająco dużo czasu, aby go zbadać, podczas gdy FOMO to zrobiło i skutecznie otworzyło sytuację.

Okazuje się, że rynek, który pomaga ci osiągnąć PMF, może nie wspierać cię w osiągnięciu dużego wzrostu.

Pierwszy rynek docelowy, który znajdują przedsiębiorcy, może być idealnym "przyczółkiem," ale może reprezentować tylko małą część ostatecznej możliwości rynkowej. Gdy już znajdziesz produkt, którego użytkownicy naprawdę pragną, kolejnym pytaniem wartym rozważenia jest: w jakich innych obszarach ten produkt może błyszczeć?

Wsteczna analiza zawsze jest łatwa, ale znacznie trudniej uzyskać wgląd w to podczas rzeczywistej działalności. Twoje dane pochodzą z rynku, który obecnie obsługujesz, a chociaż te dane mogą silnie kierować cię w kierunku wygrania istniejącego rynku, trudno jest ujawnić sytuację użytkowników, do których jeszcze nie dotarłeś, lub kanałów dystrybucji, które nie zostały w pełni przetestowane.

W naszym przypadku dane w tamtym czasie pokazywały, że profesjonalni traderzy dominowali w ekosystemie ekonomicznym handlu on-chain meme coinami. Jednak to, czego dane nie mogły przewidzieć, to co się stanie, jeśli produkt handlu społecznego zostanie wprowadzony do zupełnie nowej grupy użytkowników, którzy nigdy wcześniej nie angażowali się w handel on-chain.

FOMO już dostarczyło odpowiedzi.

Czy handel społeczny to możliwość o wartości biliona dolarów?

Jedną rzeczą, co do której FOMO utwierdziło mnie w przekonaniu, jest to, że początkowe wnioski dotyczące handlu społecznego były nie tylko poprawne w kierunku, ale że tempo wzrostu i skala tej możliwości znacznie przewyższają nasze początkowe oczekiwania.

Żyjemy w coraz bardziej finansjalizowanym świecie, w którym coraz więcej ludzi zaczyna inwestować i handlować samodzielnie. Dynamika rynku stała się gorącym tematem publicznej dyskusji, filozofie inwestycyjne są rozpowszechniane przez sieci społecznościowe, a ludzie budują zaufanie do konkretnych traderów, inwestorów i twórców, podczas gdy kapitał przepływa wzdłuż tych sieci informacji i konsensusu.

Handel i inwestowanie stały się zasadniczo aktywnościami społecznymi. Dotyczy to wszystkich rodzajów aktywów, czy to meme coinów, kryptowalut, rynków przewidywań, czy nawet rynku akcji.

Wierzę, że ten trend tylko przyspieszy. Świat staje się coraz bardziej połączony, szybkość rozpowszechniania informacji rośnie, a AI znacznie zwiększy zdolność do odkrywania i integrowania informacji. W międzyczasie coraz więcej aktywów przenosi się na łańcuch, w tym akcje, rynki przewidywań, opcje, aktywa rzeczywiste (RWA) i różne produkty finansowe, które jeszcze nie wymyśliliśmy, wszystkie konwergujące na infrastrukturze finansowej, która staje się coraz bardziej globalna i działa przez całą dobę.

Jeśli możesz zbudować wysokiej jakości sieć społeczną wokół handlu i nadwyżek zysków, wspieraną przez doskonałe wykonanie, zajmiesz bardzo korzystną pozycję. Meme coiny mogą służyć jako punkt wejścia, ale rozwój produktu wykracza daleko poza to. W miarę jak świat finansowy coraz bardziej przenosi się na łańcuch, klasy aktywów będą stawały się coraz bardziej modułowe.

To zawsze było częścią wizji Vectora, ale droga wzrostu FOMO dała mi bardziej konkretną wizję jej skali i czasu. Ludzie są gotowi zaangażować się w handel on-chain i przyjąć społeczne doświadczenie finansowe. FOMO udowodniło, że to doświadczenie może dotrzeć do ogromnej publiczności poza rynkiem kryptowalutowym.

Wierzę, że są w bardzo korzystnej pozycji. Zaczęli już wchodzić w kontrakty wieczyste, wykraczając poza samą sferę meme coinów, a jeśli będą mogli utrzymać dobre wykonanie, ich możliwości wzrostu będą niezwykle szerokie. Typowym porównywalnym podmiotem jest Robinhood, ale FOMO od samego początku wbudowało sieć społeczną i system aktywów on-chain w swój produkt.

Zakończenie

Gdybyśmy wytrwali, czy Vector mógłby stać się firmą wycenianą na dziesiątki miliardów dolarów?

Wierzę, że to całkowicie możliwe. Może nawet znacznie więcej. Mieliśmy doskonały produkt, utalentowany zespół i strategię, która, moim zdaniem, miała ogromny potencjał do sukcesu. Być może wykorzystalibyśmy to jako punkt wyjścia do ostatecznego wejścia na szerszy rynek konsumencki; być może FOMO wciąż pokonałoby nas; a może uroslibyśmy nawet większy niż dzisiejsze FOMO.

Może pewnego dnia technologia kwantowa pozwoli nam zrealizować to życzenie w równoległym wszechświecie. Na razie najbardziej interesuje mnie obserwowanie innego doskonałego zespołu (FOMO), który bada ścieżkę, którą nie podjęliśmy.

Obserwuję to wszystko jako obserwator. Otworzyli rynek, którego naprawdę nie zbadaliśmy wówczas i wprowadzili model handlu społecznego na wyżyny znacznie przekraczające to, co osiągnęliśmy. Mam ogromny szacunek dla wszystkiego, co zbudowali.

Co ważniejsze, obserwowanie tego procesu utwierdziło mnie w przekonaniu, że rynki finansowe z natury mają silny atrybut społeczny, a w miarę jak coraz więcej globalnych aktywów przenosi się na łańcuch, ten atrybut z pewnością zostanie jeszcze bardziej wzmocniony.

Początkowo próbowaliśmy zbudować wczesny prototyp tej przyszłej formy poprzez Vector, a trajektoria rozwoju FOMO pokazuje nam, jak ogromna może być skala tego pola w przyszłości.