Dolar hurtowy rośnie na początku września i ponownie przekracza 1.510 zł

Dolar ponownie rozpoczyna wrzesień w centrum uwagi finansowej, po zakończeniu sierpnia z piątym z rzędu miesięcznym wzrostem i umocnieniu się powyżej 1.500 zł. Oczekiwania w mieście są takie, że w dziewiątym miesiącu roku kontynuowany będzie spadek kursu wymiany, chociaż na razie analitycy nie przewidują nagłego skoku.

Hurtowy dolar zakończył sierpień na 1.508,50 zł, po wzroście o 23,50 zł, co odpowiada 1,6% miesięcznie. W skali roku jednak wzrost dolara pozostaje znacznie poniżej skumulowanej inflacji.

Dynamika sierpnia przyniosła również istotną zmianę w strategii rządowej. Po kilku tygodniach, w których rząd starał się utrzymać hurtowy kurs wokół 1.500 zł, kurs wymiany zaczął się poruszać z większą elastycznością, równolegle z rozluźnieniem stóp procentowych. Zarządzanie rynkiem, mimo to, kontynuowano poprzez interwencje na rynku futures i instrumenty powiązane z dolarem.

Teraz pytanie, które zaczyna dominować na stołach finansowych, to jak daleko może wzrosnąć dolar we wrześniu i jaką elastyczność jest gotowy przyznać rząd.

Wrzesień zazwyczaj przedstawia mniej korzystne warunki dla peso. Popyt na lokalną walutę ma tendencję do osłabienia, podczas gdy w pierwszych dniach miesiąca wzrasta zakup dolarów na oszczędności, a także pojawiają się płatności kartami związane z wydatkami za granicą.

Do tego sezonowego komponentu w tym roku dochodzi dodatkowy czynnik: rynek zaczyna intensywniej uwzględniać scenariusz wyborczy na 2027 rok, co może stopniowo przyspieszyć dolarizację portfeli.

Andrés Reschini z F2 Soluciones Financieras zauważył, że mniejszy popyt na peso może prowadzić do zmniejszenia podaży walut. Jednak na razie nie dostrzega sygnałów, które pozwalałyby przewidzieć silny skok dolara i uważa, że rząd ma narzędzia do moderowania ewentualnych epizodów zmienności.

Gustavo Ber również zwrócił uwagę na scenariusz polityczny. Według ekonomisty, popyt prywatny może pozostać stosunkowo stabilny, o ile nie pojawią się negatywne sygnały w tym zakresie, chociaż ostrzegł, że przyspieszenie czasów wyborczych zaczyna zwiększać niepewność.

Federico Glustein z kolei oczekuje, że dolarizacja portfeli zacznie się pogłębiać przed rokiem wyborczym. Większa płynność w peso może przyczynić się do obniżenia stóp procentowych, ale jednocześnie zmniejszyć atrakcyjność carry trade i zwiększyć popyt na instrumenty powiązane z dolarem.

Prognozy analityków pokazują różnice, chociaż zgadzają się, że na razie nie ma scenariusza chaotycznego skoku kursowego.

Reschini uważa, że jeśli rząd zdoła uniknąć większej aprecjacji peso i nie pojawią się niespodzianki zewnętrzne, dolar nie powinien przekroczyć 1.550 zł we wrześniu. Wśród zmiennych zewnętrznych, które należy śledzić, szczególnie wymienił rozwój sytuacji w Brazylii, głównym partnerze handlowym Argentyny.

Glustein prognozuje hurtowy dolar na poziomie od 1.540 do 1.570 zł średnio w ciągu miesiąca, podczas gdy operator Gustavo Quintana proponuje nieco niższy zakres, od 1.490 do 1.520 zł.

Futures również uwzględniają umiarkowaną deprecjację. Na koniec sierpnia rynek umiejscawiał hurtowy dolar na 1.536,50 zł na koniec września i 1.621 zł na grudzień.

Szacunki zgadzają się w jednym punkcie: zdolność do interwencji rządowej nadal będzie decydująca. W sierpniu udział w futures i obligacjach powiązanych z dolarem pozwolił ograniczyć ruch spot, nawet gdy rząd złagodził obronę poziomu 1.500 zł.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.