Уолл-стрит делает ставку на повышение ставок ФРС: что это значит для Биткойна, облигаций и Трампа

Уолл-стрит готовится к тому, что Федеральная резервная система сделает то, чего не делала с 2023 года: повысит процентные ставки.

Федеральный комитет по открытым рынкам завершает свое двухдневное заседание в среду, и инструмент FedWatch от CME оценивает вероятность повышения на четверть пункта в 94,5%, по сравнению с менее чем 50% месяц назад.

Переход от маловероятного к почти универсальному произошел быстро. Опрос Wall Street Journal, опубликованный на этой неделе, показал, что почти каждый крупный банк теперь ожидает повышения в среду, при этом большинство, включая Barclays, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley и UBS, прогнозируют 50 базисных пунктов общего ужесточения к концу года.

Bank of America, Deutsche Bank и RBC настроены еще более ястребиным образом, ожидая 75 базисных пунктов ужесточения в этом году. Goldman Sachs находится на более мягком конце шкалы, предполагая только повышение на четверть пункта на этой неделе и ничего больше. Jefferies и Oxford Economics являются настоящими аутсайдерами, прогнозируя снижение в декабре и в 2027 году соответственно.

Более высокие ставки делают заимствования более дорогими, что замедляет расходы и вредит активам, которые процветают на более дешевых инвестициях, таким как акции и Биткойн. Это также делает безопасные государственные облигации более привлекательными, выводя деньги из рискованных ставок. Тем не менее, дело не только в самом повышении, а в том, что никто не знает, сколько еще повышений будет. Рынки ненавидят эту неопределенность, поэтому они пересматривают цены сейчас, прежде чем ФРС даже заговорит.

Почему ФРС движется

Аргументы в пользу повышения основаны на инфляции, которая не хочет сотрудничать. Общий индекс потребительских цен в августе составил 3,4% в годовом исчислении, а базовая инфляция составила 2,5%, что значительно выше целевого уровня ФРС в 2%. Цены на нефть, подстегнутые продолжающимся конфликтом с Ираном, добавили дополнительное давление на цены, которое ни тарифы, ни снижение ставок не могут легко компенсировать.

ФРС оставила ставки на уровне 3,50% до 3,75% в июле, но это решение прошло с минимальным перевесом 9-3, при этом трое членов совета уже тогда выступали за повышение. Этот внутренний раскол, в сочетании с более сильным, чем ожидалось, отчетом по занятости за август, склоняет комитет к ужесточению перед началом этой недели.

Повышение ставит председателя ФРС Кевина Уорша в неудобное положение. Президент Дональд Трамп сам назначил Уорша на эту должность в январе, и на его инаугурации в мае призвал его быть "полностью независимым", при этом ясно дав понять, что ожидает более низких ставок.

Этого не произошло — по крайней мере, не так, как Трамп ожидал от "полной независимости".

Трамп, вице-президент Дж.Д. Вэнс и министр финансов Скотт Бессент публично настаивали на снижении ставок в последние две недели, причем Трамп даже угрожал остановить торговлю с странами, имеющими профицит с США, если ставки не снизятся. Уорш заявил, что президент не оказал влияния на решения ФРС.

Повышение происходит за два месяца до промежуточных выборов в ноябре, где опросы уже показывают, что избиратели недовольны высокими ценами и затратами на заимствования, и оно частично происходит из-за тарифной политики и политики конфликта с Ираном, которые сам Трамп поддерживал.

Рынки облигаций не стали ждать среды. Доходность 10-летних казначейских облигаций на этой неделе достигла 5,04%, что является самым высоким уровнем с июля 2007 года, так как трейдеры закладывают как повышение, так и более длительный период высоких ставок. Доходность двухлетних облигаций, более чувствительная к политике ФРС, достигла своего самого высокого уровня с июля 2024 года.

Более высокие доходности делают казначейские облигации более привлекательными по сравнению с рискованными активами и, как правило, укрепляют доллар, что является препятствием для таких активов, как криптовалюта, которые выигрывают от дешевых денег.

Что это значит для Биткойна и альткойнов

Криптовалюта входит в это решение уже с повреждениями. Во вторник Биткойн торговался по цене около 75 700 долларов, что на 3,2% ниже за день после того, как законопроект Clarity Act, долгожданный законопроект о рыночной структуре криптовалюты, не прошел голосование в Сенате. Биткойн теперь значительно ниже своего сентябрьского пика около 82 000 долларов.

BTC на уровне 73 200 долларов кажется линией на песке: закрытие ниже этого уровня открывает двери к 71 000 долларов и даже 66 900 долларов на основе технических индикаторов, отменяя ценовой взрыв, который также вызвал текущий золотой крест Биткойна.

Не все воспринимают повышение как чисто медвежье. Некоторые аналитики утверждают, что повышение на четверть пункта, направленное в основном на закрепление долгосрочных доходностей казначейских облигаций, а не на реальное ужесточение финансовых условий, может оставить среднесрочную картину криптовалюты в значительной степени неизменной. В этом контексте наиболее важным является то, удивит ли решение и тон Уорша на пресс-конференции рынки относительно того, что уже заложено в цены.

Ожидается, что альткойны с более высоким бета-коэффициентом будут демонстрировать более резкие процентные колебания, чем Биткойн, учитывая меньшую ликвидность и более высокий уровень кредитного плеча.

Заявление ФРС и обновленная точечная диаграмма должны быть опубликованы в среду в 14:00 по восточному времени, за которым последует пресс-конференция Уорша в 14:30 по восточному времени, где трейдеры будут следить за тем, укажут ли чиновники на то, что они все еще предполагают только одно повышение в этом году или что-то ближе к двум дополнительным повышениям, на которые теперь указывают Bank of America, Deutsche Bank и RBC.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.