Новый исследовательский институт Fire: высокомерие традиционных трастов теряет следующее поколение высокообеспеченных клиентов в криптовалюте

Традиционные трасты отказываются принимать крипто-богачей, и пробел в структуре богатства цифровых активов порождает новое поколение трастовых услуг.

Резюме

Традиционные трастовые компании отказываются от группы новых клиентов, которые больше всего нуждаются в профессиональных услугах по структурированию богатства. Недавний отчет Financial Times сообщает, что некоторые традиционные трастовые учреждения отказываются создавать оффшорные трасты для крипто-богачей, ссылаясь на высокую волатильность активов, трудности с проверкой транзакций в блокчейне и сложность хранения цифровых активов, даже требуя от клиентов сначала полностью обналичить свои цифровые активы, а затем внести средства в трастовую структуру в виде фиатной валюты.

Это явление выявляет разрыв между традиционными трастовыми услугами и богатством цифровых активов. С развитием спотовых ETF, инструментов анализа блокчейна и инфраструктуры институционального хранения вопрос уже не в том, подходит ли криптоактив для траста, а в том, сможет ли доверенное лицо выполнить должную осмотрительность, хранение, изоляцию и передачу цифровых активов без снижения стандартов соблюдения. В данной статье будет проанализирован этот переход, а также реальные потребности и профессиональная ценность семейных трастов для цифровых активов.

• Проблема: Традиционные трасты по-прежнему отказывают крипто-богатству, ссылаясь на «высокую волатильность, непрозрачность и трудности хранения», игнорируя реальные потребности в налоговом планировании и изоляции активов.
• Опровержение: Распространение спотовых ETF, зрелость институционального хранения с холодным и горячим разделением, а также совершенствование инструментов для глубокой проверки блокчейна (KYC+KYT) делают отговорки традиционных учреждений недействительными.
• Дифференциация: Крипто-клиенты не требуют снижения стандартов соблюдения, а нуждаются в управляющих активами, понимающих логику блокчейна; отказ от обновления со стороны доверенных лиц передает следующее поколение триллионного семейного богатства лицензированным трастовым учреждениям с полным стеком возможностей.

I. Причины отказа принимаются рынком

Неприемлемость традиционных трастов к криптоактивам обычно сводится к трем аспектам: волатильность, непрозрачность и трудности хранения. Эти три момента, возможно, могли бы составить полное повествование в 2017 или 2022 годах, но сегодня это уже трудно обосновать.

Источник: https://www.hsbc.com.sg/content/dam/hsbc/en/docs/wealth-insights/learn-to-invest/meet-life-goals/hsbc-global-affluent-investor-snapshot-2026.pdf

Сначала рассмотрим распределение. После внедрения спотовых ETF, цифровые активы больше не являются лишь «рисковым предпочтением людей из крипто-сферы», а начинают входить в списки обсуждений пенсионных фондов, зарегистрированных инвестиционных консультантов, семейных офисов и даже некоторых суверенных инвестиций. Многие традиционные финансовые учреждения, включая HSBC, Charles Schwab и Fidelity, рекомендуют выделять от 1% до 2% в многообразных портфелях, рассматривая это как некоррелируемый актив для хеджирования рисков. С учетом стратегий цифровых активов публичных компаний, криптоактивы уже вышли за пределы спекулятивных игр розничных инвесторов и стали комбинированными активами, подверженными корпоративному управлению и аудиту.

Теперь обратим внимание на прозрачность. Обвинять активы на блокчейне в «непрозрачности» — это искажение понимания особенностей распределенного реестра. Открытые, неизменяемые записи транзакций на блокчейне имеют гораздо большую проникающую способность, чем большинство традиционных оффшорных счетов. Откуда поступают активы, проходят ли они через миксеры или касаются ли санкционных адресов, существуют ли рисковые разрывы в межцепочечных путях — все это можно количественно оценить с помощью инструментов анализа блокчейна и перекрестной проверки с фоновыми проверками клиентов (KYC), налоговыми декларациями и доказательствами контроля над кошельками. Проблема в отрасли не в том, что «невозможно провести должную осмотрительность», а в том, что традиционные доверенные лица не обладают двойной проверочной способностью для создания «антиотмывочной проверки активов (KYT) + глубокой проверки блокчейна».

Источник: https://app.rwa.xyz/

Наконец, рассмотрим инфраструктуру. Токенизация реальных активов (RWA) способствует расчетам государственных облигаций, денежных фондов и даже частных фондов на блокчейне. Согласно данным RWA.xyz, текущий объем токенизированных реальных активов достиг 39 миллиардов долларов, особенно токенизированные ценные бумаги быстро развиваются под воздействием нескольких учреждений. Многофакторная подпись, холодное и горячее разделение, соблюдение норм хранения и технологии передачи цифрового наследства уже перешли от концепции к зрелым инструментам. Сравнивать риск потери приватного ключа или краха отдельных бирж с «исходным грехом самого класса активов» — это подмена устаревшей инфраструктуры доверенного лица на недостаток активов.

II. Разрыв не в форме активов, а в устаревших стандартах управления рисками доверенных лиц

Основной конфликт в трастовой индустрии сегодня заключается не в нехватке высокообеспеченных клиентов, а в том, что устаревшие стандарты управления рисками доверенных лиц не успевают за изменениями в формах богатства клиентов.

Традиционные доверенные лица привыкли считать «волатильность равной неконтролируемости, блокчейн равным неаудируемости, а приватный ключ равным невозможности хранения», и поэтому выбирают самый простой способ реагирования: полный отказ. Отказ может скрыть краткосрочные беспокойства по соблюдению норм, но межпоколенческий переход нового богатства не остановится, это лишь передаст триллионный рынок токенизации тем учреждениям, которые первыми улучшат свои возможности по соблюдению норм и хранению.

Две категории представительных межпоколенческих требований особенно выделяются:

1. Переходящее поколение традиционных семей: начинает активно требовать сглаживания рисков обесценивания фиатной валюты в трастовых портфелях, выделяя часть позиций для цифровых активов.
2. Первое поколение крипто-родоначальников: активы резко увеличиваются, и им срочно необходимо создать юридическую защиту от разводов, долговых обязательств и транснациональных налоговых рисков, сохраняя при этом стратегическую власть над базовыми активами.

В ответ на эти требования традиционные трасты часто предлагают грубые и несоответствующие решения — «сначала полностью обналичьте, затем внесите фиат в траст». Этот подход стирает основную структуру доходности активов и долгосрочные инвестиционные намерения доверителя, а также возвращает налоговую нагрузку, которую можно было бы отложить в рамках трастовой структуры, обратно на личный счет, что эквивалентно «обрезанию ног для удобства».

III. Крипто-клиенты не требуют гибкости, а требуют институциональной адаптации

Для сверхвысоких крипто-клиентов траст должен решать не только «помогите мне удержать монеты». Они сталкиваются с набором взаимосвязанных реальных проблем: личное хранение равно ношению безымянной наличности; они хотят сохранить гибкость в торговле и инвестициях, но должны доказать чистоту источников средств и соответствовать таким рамкам, как CARF и CRS2.0; активы на личном счету не могут защитить от разделения при разводе, долговых взысканий и юридических заморозок; традиционные завещания почти не действуют перед приватными ключами, счетами на блокчейне и транснациональными налогами, сертификация наследства дорогая, легко вызывает споры и может привести к тому, что наследники полностью не знают о существовании активов.

Источник: https://www.oecd.org/en/events/2026/06/compiling-crypto-assets-in-macroeconomic-statistics-data-requirements-and-ensuring-consistency.html

Настоящий семейный траст для цифровых активов должен одновременно ответить на четыре вопроса. Во-первых, как активы перейти от самоуправления к институциональному хранению, заменив риски приватного ключа многофакторной подписью, холодным разделением и лицензированными трастовыми счетами; во-вторых, как совместить контроль и соблюдение норм? Например, через доверительный фонд с сохранением прав, позволяя доверителю сохранять право на инвестиционные инструкции или операции по счету на протяжении своей жизни, одновременно осуществляя юридический переход прав собственности к трасту; в-третьих, как активы могут быть изолированы как независимое трастовое имущество, создавая юридический защитный барьер против брака, долгов и судебных разбирательств; в-четвертых, как передача может обойти неясные наследственные процедуры, полагаясь на трастовые соглашения и декларации для достижения конфиденциального, поэтапного и событийного распределения между поколениями.

Это означает, что доверенное лицо не может быть просто «подписывающей стороной документов». Оно должно объединить юристов, налоговых консультантов, хранение, торговые каналы и управление инвестициями в единую систему, а также сделать отслеживание на блокчейне стандартом для должной осмотрительности, а не заплаткой после факта.

IV. Лицензированные трасты для цифровых активов больше не являются фантазией

На рынке происходит сегментация. Уход основных традиционных доверенных лиц не означает исчезновение спроса; это просто передает бизнес тем учреждениям, которые первыми построили инфраструктуру. Например, группа New Fire (HKEX1611) ставит семейные трасты для цифровых активов в конце замкнутого цикла «торговля — хранение — инвестиции — передача», и основная задача очень ясна: преобразовать цифровые активы сверхвысоких клиентов из личной собственности в семейное богатство, которое может передаваться между поколениями в соответствии с волей доверителя, соблюдая нормы и с минимальными потерями.

В архитектурном плане такие решения обычно не стремятся к «одной структуре, которая подходит всем». Для доверителей с четкими намерениями распределения, которые также хотят сохранить высокий уровень самостоятельности в торговле, можно использовать доверительный фонд с сохранением прав (например, двухуровневая структура BVI), где доверитель контролирует нижнюю компанию или инвестиционные решения, а дети получают выгоду по возрасту, учебе или определенным событиям; для клиентов с низкой частотой сделок, но все же желающих выдавать торговые инструкции, доверитель может выступать в роли инвестиционного менеджера, а доверенное лицо проверяет и выполняет; для семей, которые еще не решили окончательное распределение и больше заботятся о безопасности активов и профессиональном распределении, можно использовать дискреционный траст, где лицензированный управляющий активами выступает в роли инвестиционного менеджера и направляет доверенное лицо с помощью декларации.

Создание таких решений сильно зависит от поддержки базовых лицензий. Это не просто маркетинговая концепция, а серьезный бизнес, строго подверженный требованиям лицензий на трасты, лицензий на управление активами и соблюдения транснациональных норм. Чтобы оценить, обладает ли доверенное учреждение способностью к выполнению, следует сосредоточиться на том, насколько хорошо оно интегрировало институциональные решения для холодного и горячего хранения, поддерживает ли его аудиторские отчеты учет активов на блокчейне и обладает ли оно способностью использовать «анализ поведения на блокчейне» в качестве стандартного инструмента для борьбы с отмыванием денег. Траст New Fire Group (HKEX1611) является профессиональным учреждением, обладающим лицензией TCSP (поставщик услуг по трастам или компаниям) в Гонконге, специализирующимся на соблюдении норм хранения и трастовых услуг для виртуальных активов.

V. Цена высокомерия проявится в масштабе управления активами следующего поколения

Высокомерие традиционных трастов не проявляется в грубых словах по отношению к клиентам, а выражается в более скрытом отношении: определять, подходит ли новый актив для передачи, исходя из собственных устаревших возможностей. Когда Уолл-стрит уже включила биткойн в свои модельные портфели, когда блокчейн более подвержен аудиту, чем некоторые оффшорные счета, и когда токенизация переводит государственные облигации и фонды на одну и ту же расчетную платформу, доверенные лица все еще утверждают, что «мы не касаемся криптовалют», это уже не является признаком стабильности, а просто отталкивает будущих важных клиентов.

Следующее поколение высокообеспеченных клиентов в криптовалюте не требует снижения стандартов соблюдения, а требует системы соблюдения, которая понимает мир блокчейна. Они могут принять строгую проверку источников, даже приветствуют более глубокую проверку, чем традиционные оффшорные счета; они не могут принять прямое решение о том, что «такое богатство не подходит для траста», когда отсутствует способность к проверке.

Перемещение богатства не будет ждать, пока произойдет обучение. Кто первым объединит соблюдение норм, институциональное хранение, управление инвестициями и юридическое подтверждение в единую систему управления, тот сможет привлечь эту группу высокообеспеченных клиентов, которых традиционные учреждения отвергли; а те, кто придерживается устаревших стандартов, в конечном итоге потеряют свою базу в новую цифровую эпоху.