Китай встановив процентну ставку за одноденними операціями зворотного викупу на рівні 1,25% та змінив свою монетарну референцію

Народний банк Китаю (PBOC) встановив процентну ставку за одноденними операціями зворотного викупу на рівні 1,25%, що є референцією, яку до цього не оголошували офіційно, і яка тепер займе центральне місце в його схемі монетарної політики. Це рішення означає зміни в механізмі управління ліквідністю фінансової системи і є новим кроком у реформуванні режиму процентних ставок у великій країні.

Оголошення було зроблено через прес-реліз, опублікований у п’ятницю, 30 жовтня. У ньому монетарний орган повідомив, що ставка за одноденними операціями зворотного викупу буде встановлена на рівні 1,25%, замість 1,4%, яка діяла до цього для семиденних операцій зворотного викупу.

Різниця становить 15 базисних пунктів і є нижчою за попередню монетарну референцію. Хоча Народний банк Китаю вже використовував ставку 1,25% під час першої такої операції, проведеної наприкінці червня, до цього часу він не повідомляв публічно про вартість цього інструменту.

Це рішення є частиною більш широкої трансформації інструментів, які використовує центральний банк для управління ліквідністю та орієнтації короткострокових процентних ставок. Починаючи з понеділка, 2 листопада, орган почне проводити одноденні операції зворотного викупу щодня.

Як змінюється схема ставок Народного банку Китаю

Новий механізм також передбачає зміни в семиденних операціях зворотного викупу. Замість того, щоб підтримувати єдину фіксовану ставку, ці транзакції будуть проводитися через аукціони з фіксованою кількістю та множинними ставками, з присудженнями на різних рівнях процентних ставок.

Крім того, ці операції перестануть проводитися щодня і будуть зосереджені переважно на конкретних моментах, таких як періоди сплати податків і закриття місяця, коли зазвичай спостерігається підвищена потреба в ліквідності на фінансовому ринку.

Ще одні зміни торкнуться інструментів, які до цього часу брали за основу семиденну ставку. Серед них — тимчасові операції зворотного викупу та зворотного викупу, а також інструменти, призначені для установ іноземних центральних банків. Відтепер їх ставки будуть розраховуватися з урахуванням нової вартості одноденних операцій, хоча різниці залишаться в силі.

Офіційною метою є покращення точності контролю над короткостроковими процентними ставками та зміцнення передачі монетарної політики до всієї фінансової системи.

Вплив на ліквідність та ринки облігацій

Зміна відбувається на фоні зростаючої напруги на фінансових ринках Китаю. Протягом жовтня індекс CSI 300 зафіксував своє найбільше місячне падіння за більш ніж десятиліття, після того, як на початку місяця потрапив у ведмежу територію.

Ринок боргових зобов’язань також пережив дні волатильності. Доходності китайських десятирічних державних облігацій зросли до 1,64%, тоді як ф’ючерси на боргові зобов’язання на 30 років зазнали найбільшого щоденного падіння з березня. Серед факторів занепокоєння з’явилися фінансові труднощі державного забудовника Zhuhai Huafa Group та побоювання, пов’язані з кредитним ризиком.

У цьому контексті деякі інвестори сприйняли нову ставку як сигнал про монетарне пом’якшення, оскільки 1,25% є нижчим за попередню референцію. Однак Народний банк Китаю уникнув подання зміни як традиційного зниження процентних ставок.

Економісти Goldman Sachs зазначили, що, хоча це не є традиційним зниженням на 15 базисних пунктів, зміна може збільшити ліквідність міжбанківського ринку та сприяти зниженню доходностей облігацій, якщо інші умови ринку залишаться стабільними.

Зі свого боку, Сяодзя Чжі, головний економіст Crédit Agricole CIB, вважає, що оголошення відбулося раніше, ніж очікували деякі аналітики, і що це може сприяти зниженню короткострокових ставок на грошовому ринку.

Реформа також має на меті наблизити функціонування Народного банку Китаю до інших великих центральних банків, які використовують одноденні процентні ставки як основну референцію для проведення монетарної політики. Це поступовий процес трансформації, що має на меті покращити функціонування фінансового ринку та зміцнити механізми передачі рішень органу.

Таким чином, публічне встановлення ставки на рівні 1,25% не лише забезпечує прозорість щодо інструменту, для якого до цього не було офіційно оголошеної ставки, але й консолідує поворот китайського центрального банку до схеми управління ліквідністю, заснованої на короткострокових операціях.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.