Аналіз компанії Citic Securities: причини корекції акцій технологічного сектору не лише через високі ставки довгострокових облігацій

Дослідження компанії Citic Securities вказує на те, що не можна просто пов'язувати нещодавню корекцію акцій технологічного сектору з високими ставками довгострокових облігацій у США. За цим стоять питання, пов'язані з дальнім ціноутворенням акцій, пов'язаних з штучним інтелектом, і основними є три ключові фактори: 1) Чи відповідає швидкість і простір комерціалізації очікуванням ринку; 2) Чи приносить конкурентна перевага в обчислювальних потужностях частку ринку та цінову владу; 3) Чи призведе поточна різниця в обчислювальних потужностях до значного розширення розриву в майбутніх моделях штучного інтелекту. В даний час ринок загалом стурбований швидкістю та простором комерціалізації, а найбільшим потенційним змінним є те, чи "захист від дистиляції" знову розширить розрив між моделями. Що стосується макроекономічних факторів, вплив викупу довгострокових облігацій Міністерством фінансів США є обмеженим, а в короткостроковій перспективі ослаблення долара США та зменшення очікувань підвищення ставок можуть сприяти конвергенції K-типу на глобальних ринках. Однак фактори, які призводять до постійного зростання ставок на довгострокові облігації в США, не змінилися кардинально, і в майбутньому можуть продовжувати виникати збурення. Під впливом цих зовнішніх факторів структура фінансування на A-ринку у короткостроковій перспективі ускладнює ринкові ігри, і в умовах коливного ринку необхідно контролювати психологічні очікування, щоб уникнути надмірних масштабних наративів.