Чи дійсно потрібні стабільні монети для міжнародних платежів?

Wise не набагато швидший, але відкриває інші можливості.

Автор: Jonah

Переклад: Saoirse, Foresight News

Всі кажуть, що стабільні монети краще підходять для міжнародних платежів. Чи це дійсно так?

Якщо отримувач вашого переказу сам хоче стабільну монету, то вона дійсно є відмінним рішенням для міжнародних платежів. Ви можете переказувати гроші цілодобово, вартість практично нульова, і розрахунок відбувається миттєво.

Але більш складним питанням, яке ми розглянемо в цій статті, є ситуація з різними валютами: що відбувається, коли з одного боку вводиться долар, а з іншого боку виходить іноземна валюта (наприклад, мексиканське песо). Більшість лідерів думок у криптоіндустрії стверджують, що стабільні монети можуть суттєво знизити швидкість і вартість переказів у цій ситуації. Але прихильники стабільних монет свідомо уникають одного факту: фінансові технологічні компанії вже досягли низьких витрат і високої ефективності в аналогічних операціях, і їм зовсім не потрібні стабільні монети. То яку ж проблему насправді вирішують стабільні монети?

У цій статті ми розглянемо, як працює традиційна система агентських банків, а також проаналізуємо інновації, які впроваджують сучасні фінансові технологічні компанії, такі як Wise, щоб зрозуміти реальну цінність стабільних монет.

Агентські банківські послуги

Припустимо, що Аліса, яка знаходиться в США, хоче надіслати мексиканському другу Бобу переказ у песо. Обидва банки не мають філій у країні один одного, тому не можуть здійснити платіж безпосередньо. Обидва банки повинні скористатися послугами більшого банку, тобто агентського банку, щоб встановити з'єднання. Банк Аліси має доларові кошти в агентському банку, який називається GlobalBank; а GlobalBank зберігає песо в мексиканському BancoMX.

Після того, як Аліса ініціює переказ, її банк списує кошти з її рахунку і віддає команду GlobalBank. GlobalBank списує 100 доларів з рахунку Аліси, обмінює їх за своїм курсом, отримуючи прибуток від курсової різниці, і повідомляє BancoMX про зарахування на рахунок Боба, одночасно стягуючи свою комісію. Весь процес координується через систему SWIFT, яка також стягує плату за повідомлення.

Ця базова механіка переказів є дорогою і повільною через численні посередників, які отримують прибуток. У випадку звичайних споживачів, загальні витрати агентської банківської системи складають близько 15%, включаючи комісії за транзакції та вбудовану курсову різницю. Крім того, переказ зазвичай займає від 1 до 5 робочих днів, оскільки кожен посередник потребує часу для виконання своїх процедур.

Сучасні фінансові технології

У 2011 році двоє друзів з Лондона мали взаємодоповнюючі фінансові потреби: один отримував зарплату в євро, але жив у Великій Британії, де потрібні фунти стерлінгів; інший отримував зарплату в фунтах, але повинен був погасити євро-кредит в Естонії. Тому вони обійшли банки і здійснили платежі один одному на місцевому рівні: фунти були зараховані на лондонський рахунок, а євро - на естонський рахунок, без будь-якого міжнародного руху коштів.

Ця система згодом перетворилася на Wise. Двоє засновників вважали, що така модель хеджування може бути масштабована, і вона дійсно спрацювала. Багато інших фінансових технологічних компаній також використовують аналогічний підхід.

Розглянемо приклад переказу Аліси до Боба, цього разу використовуючи послуги, подібні до Wise. Аліса переводить долари на рахунок цієї фінансової технологічної компанії в США; ця компанія використовує свої кошти в песо, що зберігаються в Мексиці, щоб безпосередньо надіслати гроші Бобу. Кошти не перетинають кордон. Відчуття міжнародного переказу для Аліси насправді є одночасним отриманням і відправленням коштів цією фінансовою установою. Саме тому досвід користувача є практично миттєвим, а ця фінансова технологічна компанія повинна нести ризики, пов'язані з утриманням значних обсягів іноземної валюти.

Щоб уникнути взаємодії з традиційною банківською системою, фінансові технологічні компанії проводять залік транзакцій. Наприклад, якщо інші користувачі переказують песо за кордон, фінансова технологічна компанія може внутрішньо компенсувати ці дві суми. Лише коли баланс фонду певної валюти стає серйозно дисбалансованим, вони звертаються до традиційної банківської системи. На базовому рівні, фінансові технологічні компанії об'єднують ресурси співпраці з банками та різними ліцензіями, а в тих регіонах, де їх бізнес не охоплює, місцеві партнери виконують цю роботу.

При нормальному функціонуванні ця модель значно перевершує традиційну систему. Wise стягує лише невелику публічну комісію, використовуючи реальний ринковий середній курс, без прихованих курсових різниць, загальна ставка становить лише 0,52% (це значення включає частину переказів в одній валюті, без окремого розкриття курсових витрат). За даними Світового банку, середня вартість цифрових переказів становить близько 3,5%, Wise належить до категорії з низькими витратами.

Стабільні монети в моделі «сендвіч»

Оскільки Wise та інші фінансові технологічні компанії вже пропонують швидше і дешевше рішення для міжнародних платежів, що ж нового приносить стабільна монета?

Розглянемо той же сценарій переказу з використанням стабільних монет. Аліса обмінює 100 доларів на 100 USDC; USDC надсилається Бобу в Мексику через блокчейн, що займає кілька секунд, а комісія становить менше одного центу. Потім Боб обмінює USDC на фіатні гроші, зараховуючи їх на свій місцевий банківський рахунок, отримуючи песо. Цей процес у галузі називають моделлю «сендвіч» зі стабільними монетами.

З точки зору Аліси та Боба, цей досвід не обов'язково кращий, ніж у Wise. З точки зору витрат, стабільні монети також не мають явних переваг. Вартість переказу USDC на блокчейні практично нульова, а комісії за зарахування також постійно зменшуються. Але на етапі виведення все ще існують тертя, оскільки курс обміну доларів на місцеві песо може призвести до значних витрат ¹.

Справжня цінність стабільних монет: повністю відкритий ринковий конкуренція

Створити глобальну мережу на зразок Wise дуже важко, і лише кілька компаній у світі змогли це зробити. Стабільні монети значно знижують цей бар'єр. Вам більше не потрібно створювати повну глобальну бізнес-мережу, щоб займатися міжнародними платежами; вам потрібно лише мати надійні канали для зарахування на стороні переказу та надійні канали для виведення на стороні отримання.

Можна сказати, що стабільні монети роз'єднують фінансові технології, перетворюючи закриту мережу на відкритий ринок. Тепер не один постачальник послуг отримує всю курсову різницю за весь переказ; постачальники послуг виведення в різних місцях можуть конкурувати в обміні, що в довгостроковій перспективі знижує загальні витрати.

Ефект економії витрат найбільш яскраво проявляється на маловідомих каналах переказів. Після того, як більше не потрібно створювати глобальну мережу, регіональні постачальники послуг можуть зосередитися на певному регіоні, не намагаючись охопити весь світ. @yellowcard_app є типовим прикладом, ця компанія активно працює на ринках кількох країн Африки (компанія в інвестиційному портфелі BCAP).

Роз'єднання бізнесу призводить до фрагментації ринку, а фрагментація стимулює конкуренцію, в результаті чого споживачі отримують нижчі витрати на перекази.

Дехто може заперечити: така ситуація не триватиме довго, оскільки вже існує безліч постачальників стабільних монет, які інтегрують різні етапи, а провідні компанії знову повернуться до вертикальної інтеграції. Ринок, можливо, знову зосередиться, і переваги, які приносить стабільна монета, зникнуть.

Але відкриті базові механізми переказів, по суті, є відкритими і важко піддаються монополізації. Якщо якийсь посередник отримує надмірний прибуток за рахунок курсової різниці, місцеві постачальники послуг виведення можуть забрати бізнес за нижчою ціною, і будь-хто може брати участь у конкуренції.

Зі зменшенням загальних витрат на міжнародні платежі, надмірні доходи, які раніше отримували посередники, будуть спрямовані до звичайних споживачів та підприємств, що в кінцевому підсумку призведе до зниження витрат на обіг коштів.

Додаток ¹ Щодо фактичних загальних витрат моделі «сендвіч» зі стабільними монетами, в Інтернеті важко знайти надійні дані. Практично всі посилаються лише на витрати на середній етап «сендвіча», тобто на практично безкоштовні витрати на переказ стабільних монет, рідко хто враховує витрати на зарахування та виведення, щоб надати повну картину витрат від початку до кінця. Це саме по собі є показовим: або ті, хто наводить ці дані, роблять це для реклами, свідомо уникаючи повних витрат; або вони не розуміють, звідки насправді походять витрати на переказ. Це також є важливою причиною написання цієї статті. Згідно з інформацією від керівників провідних компаній у сфері міжнародних платежів: на основних каналах переказів, таких як США-Мексика, стабільні монети можуть досягти лише рівня конкурентоспроможності з фінансовими технологічними конкурентами; але на маловідомих каналах, таких як США-Африка, стабільні монети можуть мати певні переваги.