Ось чому величезні 1,6 мільярда доларів у крипто ліквідності залишаються без діла

Приблизно 1,6 мільярда доларів ліквідності, розміщеної на основних децентралізованих біржах, не використовувалося на повну потужність протягом першої половини 2026 року, згідно з новим дослідженням.

Ця цифра становить 85% з 1,84 мільярда доларів, відстежених у концентрованих ліквідних пулах на Uniswap, PancakeSwap та Aerodrome, відповідно до дослідження аналітичної компанії Dune, замовленого агрегатором децентралізованих бірж 1inch.

Приблизно 542 мільйони доларів, або 29,5%, залишалися повністю поза діапазоном в середньому за тиждень. Гроші не покинули екосистему децентралізованих фінансів. Вони були оцінені так високо, що трейдери не могли їх використовувати.

Ці результати з'являються на фоні того, як роздрібні платформи залучають більше користувачів і традиційних активів в ончейн, а фінансові компанії розширюють свою роботу з токенізованими фондами та блокчейн-розрахунками. 1inch стверджує, що бездіяльна ліквідність стане дорожчою, оскільки ринки зростатимуть, більше капіталу залишиться заблокованим, а більше торгових зборів залишиться незаробленими, оскільки ліквідність стане тоншою.

"Децентралізовані біржі перетворилися на один з найглибших, найліквідніших ринків у крипто", - сказав Філіппо Армані, керівник досліджень у Dune. "Те, що показує наше дослідження, це те, що він досягнув цього масштабу, навіть незважаючи на те, що значна частина його ліквідності ще не працює на повну потужність."

Концентровані ліквідні пули дозволяють постачальникам розміщувати активи в обраному ціновому діапазоні. Капітал підтримує більше торгівлі та збирає більше зборів, поки ринок залишається в цьому діапазоні; як тільки ціна виходить за його межі, позиція перестає працювати, поки постачальник не відкоригує діапазон або ринок не повернеться до початкового налаштування.

Наприклад, позиція в пулі ETH/USDC, встановлена між 2000 і 2500 доларами, перестає заробляти збори, якщо ціна ETH виходить за межі цього діапазону. Постачальник повинен встановити новий діапазон або чекати, поки ринок не повернеться до нього.

Dune відстежував Uniswap v3 та v4, PancakeSwap v3 та Aerodrome Slipstream на 7 ланцюгах, використовуючи щотижневі знімки з 6 січня по 30 червня. Частка поза діапазоном залишалася в основному між 25% і 35%, підвищуючись до майже 41% на початку лютого.

Дослідження пов'язало бездіяльну ліквідність більш тісно з рухами цін, ніж з волатильністю. Стійкий рух цін в одному напрямку більш імовірно залишить капітал заблокованим, ніж волатильний тиждень, який закінчився близько до початкової точки. Між іншим, ціна біткоїна коливалася близько 90 000 доларів у січні, перш ніж впасти до приблизно 60 000 доларів.

Крім того, більші позиції зазвичай менш імовірно залишаються без діла, але дослідження виявило, що ці пули грошей все ще утримували більшість неактивного капіталу.

Приблизно 54% ліквідності в позиціях нижче 1000 доларів були поза діапазоном, у порівнянні з 26% для позицій вище 1 мільйона доларів. Проте позиції вартістю більше 1 мільйона доларів становили 47% всього бездіяльного капіталу, або приблизно 260 мільйонів доларів.

Хоча позиції, керовані контрактами, залишалися в більш стабільному діапазоні, індивідуальні гаманці становили від 82% до 94% атрибутованого бездіяльного капіталу на Uniswap v3, залежно від ланцюга. Це свідчить про те, що ліквідність, розміщена безпосередньо користувачами та що потребує ручних коригувань, більш імовірно залишиться без нагляду та вийде з діапазону.

Dune оцінив, що ці постачальники, які залишаються без діла, можуть втрачати приблизно 150 мільйонів доларів у зборах щороку, виходячи з середньої річної процентної ставки зборів у діапазоні близько 35%.

Постачальники ліквідності розміщують токен-пари, які децентралізовані біржі використовують для завершення обміну. Вони заробляють частку зборів, сплачених за угоди, що використовують цей ліквідний пул, поки їх позиції залишаються в діапазоні, який вони встановили.

Однак дослідження зазначає, що ця цифра не є гарантованим відновлювальним доходом. Утримання позицій активними може додати транзакційні витрати, ризик виконання та підвищити вразливість до несприятливих цінових рухів.

1inch замовив це дослідження напередодні запланованого запуску Aqua, нового ліквідного протоколу. Dune заявила, що розробила методологію та досягла своїх висновків незалежно.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.