Трамп використовує свою останню зброю проти облігаційного ринку: армію

Війна є продовженням політики іншими засобами. Запитаний про можливу нову інтервенцію Скотта Бессента для зниження ставок, які відмовляються знижуватися, Дональд Трамп не шукав нюансів. Його відповідь здатна здивувати навіть у торгових залах, звиклих до його виходів. Протягом кількох тижнів Міністерство фінансів, проте, множить викуп облігацій, щоб заспокоїти ситуацію. Без великого тривалого ефекту. Ключові моменти цієї статті: * Дональд Трамп згадав про військову інтервенцію для впливу на облігаційний ринок, створивши шок у фінансовому світі. * Незважаючи на зусилля Міністерства фінансів і Скотта Бессента для заспокоєння ставок, облігаційний ринок чинив опір, підкреслюючи неефективність викупу облігацій у контексті зростаючого боргу. Цю фразу варто навести повністю. Адже на запитання, чи обговорював він з Бессентом «іншу форму інтервенції», президент Трамп відповів: «Остаточна інтервенція — це наша армія. І якщо нам потрібно буде її використати, ми це зробимо». Ніхто, навіть у Білому домі, не пояснив як танки можуть знизити дохідність на тридцятирічні облігації. Ця формула з'являється на фоні зростання довгострокових ставок до багаторічних максимумів, на фоні реальної війни, яка ведеться проти Ірану. Трамп не вперше виступає проти інституції, яка повинна залишатися поза його досяжністю. Він вже: * множив атаки на ФРС, * вимагав більш різкого зниження ставок, * наполягав на оновленні її керівництва на більш слухняне. Облігаційний ринок, на відміну від центрального банку, не має президента чи ради, яку можна було б скликати. Це тисячі анонімних покупців, пенсійні фонди, іноземні центральні банки, керуючі активами, які щодня встановлюють ціну. Жодна військова заява не змінює ситуацію. Це не вперше, коли американський президент відкрито атакує механіку ринків. У 1971 році Річард Ніксон односторонньо закрив вікно конвертованості між золотом і доларом, щоб стримати іншу кризу довіри. Контекст не має нічого спільного, але інстинкт інтервенціонізму, безумовно, проходить через десятиліття, не втрачаючи сили. Проте Міністерство фінансів не чекало цього виходу, щоб діяти. Скотт Бессент подвоїв свою програму викупу довгих облігацій (10-30 років) 19 серпня, підвищивши ліміт з 2 до принаймні 4 мільярдів доларів за операцію до 4 листопада. На жаль. Дохідність на тридцятирічні облігації, яка на деякий час знизилася з 5,34% до 5,19-5,24%, знову зросла. Міністерство фінансів купує, ринок поглинає, а кредитори продовжують вимагати свою частку. Механіка, яка скрипить більше, ніж переконує. Проте викуп кількох мільярдів доларів облігацій за операцію залишається смішним у порівнянні з ринком, який обробляє сотні мільярдів щотижня. Кредитори, у свою чергу, дивляться в іншу сторону: борг, який зростає швидше, ніж економіка, що його підтримує, інфляція, яка залишається вище цільового рівня, і тепер президент, який говорить про танки, а не про бюджетну дисципліну. Важко продавати довіру в таких умовах. Важко, в цьому контексті, не бачити військовий вихід як визнання безсилля, а не як реальну загрозу. Федеральний борг США тепер перевищує 40 трильйонів доларів, а його витрати на відсотки перевищили бюджет оборони, той самий, на який Трамп щойно посилався. Іронія не позбавлена солі: армія, яку він погрожує мобілізувати, вже коштує державі менше, ніж відсотки його власного боргу. Облігаційний ринок, у свою чергу, не піддається ні викупам, ні погрозам. Він просто продовжує робити те, що робить протягом місяців, вимагати вищу ціну за кредитування все більш боргового позичальника.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.