Arthur Hayes: Der Zusammenbruch der KI-Blase wird zu einer massiven Geldschöpfung führen und Bitcoin zurück in den Bullenmarkt treiben

Am 5. August veröffentlichte Arthur Hayes seinen neuesten Artikel "Situationship", in dem er vorschlägt, dass die KI-Blase letztendlich platzen könnte, aber die nachfolgenden Auswirkungen möglicherweise eine globale Liquiditätserweiterung anstoßen und als Katalysator für die nächste Bullenmarkt-Runde von Bitcoin fungieren werden.

Hayes ist der Ansicht, dass der Schlüssel zur Beurteilung, ob KI eine Blase darstellt, darin liegt, wie Investoren den Aufbau der KI-Infrastruktur definieren. Er weist darauf hin, dass der Markt die Kapitalausgaben für KI in Höhe von mehreren Billionen Dollar allgemein als "Technologieinvestitionen" betrachtet und hohe Wachstumsbewertungen vergibt, aber in Wirklichkeit näher an "Immobilieninvestitionen" ist.

Er erklärt, dass der aktuelle Aufbau der KI-Infrastruktur tatsächlich den Bau von Rechenzentren, Energieanlagen und anderen grundlegenden Vermögenswerten umfasst, die Rechenleistung tragen, und nicht direkt in Technologieunternehmen wie Apple investiert wird. "Finanzinstitute, Private-Equity-Fonds und Regierungen könnten fälschlicherweise annehmen, dass die Investition in KI-Rechenzentren gleichbedeutend mit der Investition in Technologiegiganten ist, während es in Wirklichkeit eher einer Investition in hochverschuldete Infrastrukturprojekte ähnelt."

Hayes glaubt, dass der Hauptgrund für den Zusammenbruch der KI-Blase nicht darin besteht, dass Unternehmensgewinne nicht realisiert werden können, sondern dass es zu einer übermäßigen Kreditvergabe gekommen ist. Er erklärt, dass unter der Unterstützung der Regierungen der USA und Chinas Finanzintermediäre möglicherweise übermäßig Rechenzentren, Energieanlagen und verwandte Lieferketten aufgebaut haben, was letztendlich zu einem Kreditzyklusrisiko ähnlich der Finanzkrise von 2008 führen könnte, und nicht zu einer Gewinnbewertungs-Krise wie bei der Internetblase von 2000.

Dennoch ist Hayes der Meinung, dass der langfristige Wert von KI nach wie vor enorm ist. Er weist darauf hin, dass die in Rechenzentren betriebenen Rechenressourcen die Entwicklung von "siliziumbasiertem Leben" vorantreiben werden, was tiefgreifende Auswirkungen auf die menschliche Zivilisation haben wird, ähnlich wie in der Eisenbahnepoche.

In Bezug auf die Marktauswirkungen erwartet Hayes, dass die Regierungen und Zentralbanken nach dem Zusammenbruch der KI-Blase möglicherweise aggressivere geldpolitische Lockerungsmaßnahmen ergreifen werden, um durch "massive Geldschöpfung" das Finanzsystem zu reparieren, was dazu führen könnte, dass risikobehaftete Vermögenswerte wieder in einen Aufwärtstrend eintreten und letztendlich Bitcoin zugutekommen.

Hayes erklärt, dass die zentrale Variable im aktuellen KI-Zyklus darin besteht, ob die Kapitalmärkte die KI-Infrastruktur falsch bewertet haben, und diese Einschätzung wird die zukünftige Marktentwicklung bestimmen.

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