Gold steigt auf 4.100 US-Dollar: Was hinter dem Anstieg steckt und warum es wichtig ist

Der Goldpreis schloss am Dienstag mit einem Anstieg von 1,52 % bei 4.152,60 US-Dollar pro Feinunze an der Comex. Auch Silber folgte diesem Trend und stieg um 4,13 % auf 60,24 US-Dollar. Der Anstieg kam an einem Tag, an dem mehrere Faktoren günstig für das Metall zusammenkamen: fallende Ölpreise, Entspannung bei den Renditen der Treasuries und Arbeitsmarktdaten aus den USA, die unter den Erwartungen lagen.

Für diejenigen, die den Rohstoffmarkt verfolgen und Schutz in realen Vermögenswerten suchen, liefert diese Bewegung relevante Informationen. Es handelt sich nicht nur um eine kurzfristige Schwankung. Es ist ein Zeichen dafür, wie sich die Teile des makroökonomischen Schachbretts neu anordnen.

Warum fallende Ölpreise Gold begünstigen

Der Brent-Ölpreis fiel zeitweise unter 80 US-Dollar, angetrieben von Optimismus über die Verhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran. Der US-Finanzminister Scott Bessent deutete die Möglichkeit eines „Vereinbarungen zwischen heute und morgen“ für die vollständige Wiedereröffnung der Straße von Hormuz an, der wichtigsten Öl-Exportroute im Nahen Osten.

Wenn die Ölpreise fallen, interpretiert der Markt, dass der Inflationsdruck nachlässt. Dies verringert die Notwendigkeit für die Federal Reserve, eine aggressive Zinspolitik aufrechtzuerhalten, was wiederum die Opportunitätskosten für den Besitz von Gold in der Geldanlage senkt. Das Metall zahlt keine Zinsen oder Dividenden, sodass seine Hauptkonkurrenten die US-Staatsanleihen sind.

In der vergangenen Woche erreichten die Treasuries nach der Entscheidung der Fed, die Zinsen unverändert zu lassen, historische Höchststände bei den Renditen. Doch die Entspannung kam schnell: Mit der Aussicht auf günstigeren Ölpreisen und fortschreitenden diplomatischen Verhandlungen fielen die Renditen und eröffneten dem Gold Raum zum Atmen.

US-Arbeitsmarkt zeigt Anzeichen einer Verlangsamung

Ein weiterer Faktor, der das Metall antrieb, war der Jolts-Bericht, der die Anzahl der offenen Stellen in den Vereinigten Staaten misst. Die Zahl für Juni zeigte 7,359 Millionen offene Stellen, was unter der Prognose von 7,4 Millionen von FactSet lag. Es mag wie eine kleine Abweichung erscheinen, aber der Markt liest solche Signale mit einem Mikroskop.

Ein Rückgang der offenen Stellen deutet auf einen weniger angespannten Arbeitsmarkt hin, was historisch gesehen oft vor Zinssenkungen durch die Fed kommt. Zinssenkungen sind Treibstoff für Gold, da sie die Attraktivität von festverzinslichen Wertpapieren verringern und den Dollar schwächen.

Die Woche hält noch zwei entscheidende Daten bereit. Der ADP-Bericht, der die Beschäftigung im privaten Sektor misst, wird morgen veröffentlicht. Am Freitag folgt der Payroll-Bericht, die am meisten beobachtete Beschäftigungszahl der Federal Reserve. Der Konsens deutet auf die Schaffung von 80.000 Stellen im Juli hin, was einen signifikanten Rückgang im Vergleich zu den 57.000 im Juni darstellt, während die Arbeitslosenquote stabil bei 4,2 % bleibt.

Wenn der Payroll-Bericht die erwartete Verlangsamung bestätigt, gewinnt die Debatte über den Beginn des Zinssenkungszyklus sofort an Fahrt, was sowohl Gold als auch andere risikobehaftete Vermögenswerte begünstigen dürfte.

Goldman Sachs sieht attraktiven Einstiegspunkt

Goldman Sachs veröffentlichte eine Bewertung, die besagt, dass der aktuelle Goldpreis einen „attraktiven“ Einstiegspunkt für Investoren bietet. Das zentrale Argument der Bank ist, dass die Nachfrage nach Gold von den Zentralbanken, insbesondere aus China, in den kommenden Monaten wieder anziehen sollte.

Die These ist nicht neu, hat aber im Jahr 2024 an Bedeutung gewonnen und bleibt relevant. Zentralbanken in Schwellenländern diversifizieren ihre Reserven, reduzieren die Dollar-Exposition und erhöhen ihre Positionen in Gold. China führt diese Bewegung an. Laut Daten des World Gold Council kauften die Zentralbanken im Jahr 2024 zum dritten Mal in Folge mehr als 1.000 Tonnen Gold.

Die Analysten von Goldman erkennen an, dass es „vorübergehenden Verkaufsdruck vom Zinsmarkt“ geben könnte, argumentieren jedoch, dass die strukturelle Nachfrage der Zentralbanken als Boden für die Preise fungiert. Mit anderen Worten: Selbst wenn die Treasuries kurzfristig wieder Druck ausüben, hat Gold gewichtige institutionelle Käufer, die den Preis stützen.

Was das für den brasilianischen Investor bedeutet

Für Investoren in Brasilien hat der steigende Goldpreis direkte und indirekte Auswirkungen. Die direkte Auswirkung ist offensichtlich: Wer über ETFs oder Futures-Kontrakte in das Metall investiert, profitiert. Fonds wie der GOLD11, der an der B3 gelistet ist, folgen der Preisbewegung von Gold in Dollar, was bedeutet, dass der brasilianische Investor auch die Währungsaufwertung (oder -abwertung) im Paket mitnimmt.

Die indirekte Auswirkung ist subtiler, aber ebenso wichtig. Ein nachhaltig steigender Goldpreis spiegelt oft ein globales Unsicherheitsumfeld wider, in dem Investoren Schutz vor geopolitischen und monetären Risiken suchen. Es ist ein Thermometer. Wenn das Metall konstant steigt, lohnt es sich, darauf zu achten, was unter der Oberfläche passiert.

Das aktuelle Szenario kombiniert sensible geopolitische Verhandlungen im Nahen Osten, einen US-Arbeitsmarkt, der Anzeichen von Ermüdung zeigt, und Zentralbanken, die Goldreserven aufbauen. Jeder dieser Faktoren für sich genommen würde den Markt bewegen. Zusammen bilden sie die Grundlage für einen neuen Zyklus der Aufwertung des goldenen Metalls.

Die Payroll-Zahl am Freitag wird der nächste Test sein. Wenn sie die erwartete Verlangsamung bestätigt, könnte Gold neue Höhen über 4.200 US-Dollar anstreben. Wenn sie positiv überrascht, könnte die Korrektur ebenso schnell erfolgen. Die Volatilität ist der Preis für den Einstieg in diesen Markt.