Bitcoin: Wall Street-Titanen kämpfen um die Königin der Kryptowährungen

Regulatorischer Stellungskrieg. Im Mai 2026 genehmigte die SEC (die amerikanische Finanzaufsichtsbehörde) Nasdaq eine beschleunigte Genehmigung zur Einführung von in bar abgerechneten Bitcoin-Optionen unter dem Ticker QBTC. Drei Monate später steht der Start still. Die CME Group, ein historischer Riese der Terminmärkte, hat die SEC aufgefordert, ihre Entscheidung zu überdenken. Grund: Bitcoin ist eine Rohware, kein Finanzinstrument, und nur die CFTC (der amerikanische Regulierer für Rohstoffe und Derivate) sollte hier das Sagen haben.

Wichtige Punkte

• Die SEC setzt die Genehmigung für die Bitcoin-Optionen von Nasdaq aus, um die Anfechtung durch die CME zu prüfen.
• Die CME ist der Meinung, dass nur die CFTC für Rohwarenbasierte Verträge zuständig ist.
• Der Clarity Act, der solche Konflikte ein für alle Mal klären sollte, bleibt im Senat blockiert.

Die SEC gab der CME in einem Punkt recht: Sie akzeptiert es, ihre Anfrage zu prüfen, und setzt in der Zwischenzeit die Genehmigung für Nasdaq aus. The Block berichtete am 1. August 2026, dass die Frist für öffentliche Kommentare bis zum 24. August offen bleibt, damit jede Seite ihre Argumente vorbringen kann. CoinDesk stellte am selben Tag klar, dass das Ergebnis bestimmen wird, unter welchem Regime Nasdaq seinen Antrag erneut einreichen muss oder nicht.

Das Argument der CME ist nicht neu. In den Vereinigten Staaten reguliert die CFTC Rohwaren und deren Derivate, die SEC reguliert Finanzinstrumente. Bitcoin erfüllt seit Jahren die erste Kategorie in den Augen beider Regulierungsbehörden, was jedoch Nasdaq nicht daran hinderte, eine beschleunigte Genehmigung von der SEC für ein Produkt zu erhalten, das auf diesem Vermögenswert basiert. Die CME, die selbst seit 2020 Optionen auf Bitcoin-Futures unter der Aufsicht der CFTC anbietet, sieht diese Expressgenehmigung als einen Verstoß gegen die Spielregeln.

Zwei mögliche Ausgänge für Nasdaq, ein Bitcoin-Produkt wartet

Wenn die SEC zugunsten der CME entscheidet, muss Nasdaq wahrscheinlich seinen Antrag bei der CFTC von Grund auf neu einreichen, mit einem Genehmigungszeitrahmen, der viel länger ist als das beschleunigte Verfahren, das ihm gewährt wurde. Nasdaq könnte auch die Struktur von QBTC anpassen, um es enger an den Zuständigkeitsbereich der SEC zu binden, eine Option, die es vermeiden würde, von vorne zu beginnen. Bislang hat niemand detailliert erklärt, wie ein Bitcoin-Derivat seiner Natur als Rohware entkommen könnte, um dieses Kriterium zu erfüllen.

Es sind die institutionellen Investoren, die im Hintergrund warten. Ein an der Nasdaq notiertes Optionsprodukt, mit der Abwicklung wie an einer klassischen Aktienbörse, hätte eine zusätzliche Eintrittsbarriere zu Bitcoin für Fondsmanager geöffnet, die zögerlich sind, über native Krypto-Plattformen zu gehen. Diese Verzögerung hebt nichts auf, sie verschiebt einfach den Termin.

Ein weiteres Symptom des großen regulatorischen Durcheinanders bei Krypto in den Vereinigten Staaten

Dieser Kompetenzstreit ist kein Einzelfall. Der Kongress versucht, ohne großen Erfolg, dies über den Clarity Act zu lösen, das Gesetz, das klarstellen soll, welche Krypto-Assets unter die Aufsicht der CFTC und welche unter die der SEC fallen. Solange dieses Gesetz im Senat blockiert bleibt, wird jedes neue Krypto-Derivat den gleichen Streit zwischen den beiden Regulierungsbehörden neu entfachen, eins nach dem anderen, Fall für Fall, anstatt eine allgemeine Regel sofort anzuwenden.

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