Die zweite Halbzeit nach der KI-Rechenleistung: Warum "Lichtverbindung" das zukünftige Kernfeld ist?

Autor: qinbafrank

Lassen Sie uns über die Logik hinter der Lichtverbindung sprechen. Mitte und Ende Juli haben wir bereits über die Sektoren gesprochen, die wir in den US-Märkten für vielversprechend halten. Die, die bereits explodiert sind, sind (CSP, Software, Lichtverbindung). Die Logik hinter CSP/Software wurde in einem langen Artikel Mitte Juli ausführlich behandelt. Heute sprechen wir darüber, warum wir Lichtverbindung für vielversprechend halten. Was sind die Katalysatoren?

Wenn wir zurückblicken, ist der Lichtverbindungssektor derjenige, der in dieser Welle der Halbleiteranpassungen am frühesten und am längsten angepasst wurde. Aus persönlicher Sicht sagte ein Bericht von Bernstein Mitte Mai, dass die CPO nicht so schnell realisiert wird. In diesem Jahr schauen wir weiterhin auf Lichtmodule und Verbindungen. Danach begannen alle Lichtsektoren sich anzupassen, während die US-Märkte nur bei den Verbindungen recht gut abschnitten.

Die jüngsten Katalysatoren sehe ich persönlich in zwei Punkten:

1. "Gilad Shainer, Senior Vice President von Nvidia, gab auf einem kürzlichen Technologieforum bekannt, dass die CPO mit der Serienproduktion begonnen hat. Die von Nvidia in Zusammenarbeit mit seiner Lieferkette entwickelten Switches wurden an enge Kunden geliefert und werden in Nvidias eigenen Einrichtungen implementiert. Es wird erwartet, dass in diesem Jahr eine große Anzahl von Switches, die CPO-Technologie verwenden, in die globalen KI-Fabriken eingeführt wird;

2. Michael Hurlston, CEO von Lumentum, erklärte, dass der Mangel an Indiumphosphid-Lasern schwerwiegender sein wird als die Speicherkrise.

Wie sieht diese Logik aus:

1. Wenn die CPO mit der Lieferung beginnt, bedeutet das, dass der Markt erwarten sollte, dass mit der Serienproduktion die CPO allmählich an Volumen gewinnen wird und die Geschäfte beginnen, sich zu realisieren;

2. Der Mangel an Indiumphosphid und der Markt haben eine gewisse Muskelgedächtnis bezüglich des Mangels;

3. Die Lichtanpassungen haben früh begonnen und lange genug gedauert, während sich die Halbleiter alle auf Speicher konzentrierten. In letzter Zeit wurde über Lichtverbindungen tatsächlich wenig gesprochen, was bedeutet, dass es eine Erwartungsdifferenz gibt;

4. Die Quartalsberichte der großen CSPs haben vorläufig die Kapitalausgaben-ROIC bewiesen, und der Bau von Rechenzentren wird schnell voranschreiten. Die Anforderungen an die Verbindung von Wankluster-Clustern und großflächigen Rechenzentren brechen tatsächlich weiter aus.

Zusammenfassend:

Die Nachfrage nach Lichtverbindungen in KI-Rechenzentren ist real und beschleunigt sich. Die gesamte Lieferkette hat die Phase "Nachfragevalidierung" erreicht und ist in die Phase "Lieferengpass" übergegangen; die offizielle Serienproduktion von NVIDIA CPO ist ein historisches Signal. Kurzfristig (mindestens bis 2027) wird es eine Koexistenz mit steckbaren Lichtmodulen geben, wobei der endgültige Engpass bei der Produktionskapazität von Indiumphosphid (InP) Laserchips liegt.

Technologischer Zeitplan:

1. Scale-up (innerhalb des Racks): hauptsächlich Kupferkabel/steckbar.

2. Scale-out (zwischen Racks/zwischen Rechenzentren): CPO wird zuerst eindringen (Energieverbrauch von 30W auf 9W/Port, Bandbreite erheblich erhöht).

3. Koexistenzfenster: Steckbar dominiert die nächsten 18-24 Monate; CPO und steckbar sind kein Nullsummenspiel, mindestens bis 2027.

"Die Nachfrage wurde durch die gesamte Kette validiert, der Engpass liegt bei InP-Lasern; wer am schnellsten selbst produzieren/erweitern kann und die sicherste Lieferkette hat, wird die größte Flexibilität genießen."

In den nächsten zwei Wochen wird es eine Reihe von Quartalsberichten von Unternehmen im Bereich Lichtverbindung geben. Wenn die Berichte weiter validiert werden, könnte dies ein Katalysatorfenster sein.