Bonos corporativos de IA por 194.000 millones de dólares, variables para la tasa de interés y el precio del oro

La emisión de bonos corporativos por parte de las grandes empresas tecnológicas para financiar inversiones en infraestructura de IA se ha convertido en una variable que afecta simultáneamente las tasas de interés de los bonos del gobierno a largo plazo y el precio del oro. Se analiza que el aumento en la inversión en centros de datos, semiconductores y redes eléctricas está elevando la presión de suministro de bonos corporativos, lo que a su vez incrementa las demandas de compensación en el mercado de bonos.

Reuters, tras analizar datos de LSEG, informó que Amazon ($AMZN), Alphabet, Meta y Oracle han emitido aproximadamente 194.000 millones de dólares (alrededor de 274 billones de wones) en bonos hasta el 7 de julio de 2026. Esto representa un aumento del 79% en comparación con el total de emisiones de aproximadamente 108.000 millones de dólares (alrededor de 152 billones de wones) en 2025.

Goldman Sachs prevé que la emisión de bonos de los cinco principales hiperescaladores, incluyendo a Microsoft ($MSFT), podría alcanzar aproximadamente 250.000 millones de dólares (alrededor de 353 billones de wones) en 2026 y aproximadamente 400.000 millones de dólares (alrededor de 566 billones de wones) en 2027. Los hiperescaladores son grandes empresas tecnológicas que operan infraestructuras de nube y centros de datos a gran escala.

El punto de discusión se ha trasladado más allá de la expansión del endeudamiento de las grandes empresas tecnológicas y el diferencial de los bonos corporativos, hacia si esta carga se está trasladando al mercado de bonos del gobierno a largo plazo y al mercado del oro. La inversión en infraestructura de IA está acompañada de una gran necesidad de financiamiento, lo que genera una interconexión entre la oferta de bonos y la valoración de los precios de los activos.

Entre los 91 bonos de hiperescaladores emitidos en 2026 que Reuters comparó, 78 se estaban negociando a rendimientos más altos que en el momento de su emisión, según datos del 28 de julio. El aumento del rendimiento medido en términos de mediana fue de aproximadamente 22 puntos básicos. El aumento en los rendimientos de los bonos implica una caída en los precios, lo que significa que los inversores están exigiendo una mayor compensación por los bonos de la misma empresa.

La demanda de financiamiento para infraestructura de IA está pasando de ser un problema de inversión en activos de una sola empresa a convertirse en una carga de suministro para todo el mercado de financiamiento a largo plazo. La construcción de centros de datos requiere no solo servidores y semiconductores, sino también contratos de compra de energía, redes de transmisión y equipos de refrigeración. A medida que el tamaño de la inversión se vuelve difícil de manejar solo con flujos de efectivo, también aumenta la dependencia de los bonos corporativos y otros tipos de endeudamiento.

Sin embargo, es necesario distinguir las cifras en torno al tamaño de la emisión de bonos relacionados con la IA. CryptoBriefing informó el 17 de este mes que la emisión de bonos relacionados con la IA alcanzó casi 1.5 billones de dólares este año, pero las cifras verificadas a través de informes públicos son menores que eso.

Morgan Stanley, en un informe de Reuters, pronosticó que la emisión global de bonos relacionados con la IA en 2026 será de aproximadamente 570.000 millones de dólares (alrededor de 806 billones de wones), y que hasta el 31 de mayo ya se habían emitido aproximadamente 236.000 millones de dólares (alrededor de 333 billones de wones). Bloomberg, citando un análisis de JP Morgan Chase, informó que se necesitarán aproximadamente 1.5 billones de dólares (alrededor de 2122 billones de wones) en bonos de grado de inversión durante los próximos cinco años.

El mercado de bonos del gobierno también está reflejando la misma carga en los precios. A mediados de agosto de 2026, el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de EE. UU. se movió en torno al 4.6% y el de 30 años alrededor del 5.2%. Cuando las tasas de interés a largo plazo aumentan, no solo cambia el costo de endeudamiento de las empresas, sino también la valoración de las acciones y las materias primas.

La reacción del mercado del oro no ha sido unidimensional. El Wall Street Journal informó el 17 de este mes que los futuros del oro en Nueva York subieron un 0.5% a 4458.20 dólares por onza troy, y el oro al contado también subió un 0.6%. Esto se interpretó como el efecto de las débiles ventas minoristas en EE. UU. y los indicadores de confianza del consumidor que presionaron al dólar y redujeron las expectativas de aumento de tasas.

El oro, al ser un activo que no paga intereses, generalmente pierde atractivo relativo a medida que las tasas de interés aumentan. Por el contrario, si el dólar se debilita o aumenta la demanda de activos seguros, esto puede ser un factor de apoyo para el precio del oro. Por lo tanto, no se puede afirmar de manera concluyente que la emisión de bonos corporativos de IA haya presionado directamente el precio del oro.

Las interpretaciones del mercado también varían. Hay quienes ven la expansión de la oferta de bonos corporativos y el aumento de las tasas de interés a largo plazo como una carga para el precio del oro, mientras que otros argumentan que el aumento de la deuda y la inestabilidad fiscal podrían, de hecho, aumentar la demanda de oro como activo seguro. Incluso con el mismo aumento de tasas, la reacción de los activos puede variar según si la causa es la expansión de la inversión en crecimiento o preocupaciones sobre la inflación y la fiscalidad.

Para los inversores nacionales, esta tendencia también se traduce en la necesidad de observar conjuntamente las acciones tecnológicas de EE. UU., las tasas de interés y el precio del oro. La inversión en infraestructura de IA se convierte en una base para el rendimiento de las grandes empresas tecnológicas y la demanda de semiconductores, pero si ese financiamiento eleva las tasas de interés a largo plazo, podría ser una carga para la valoración de las acciones de crecimiento. Para los inversores que poseen oro, dólares y bonos a largo plazo de EE. UU., se han incrementado las variables en la toma de decisiones sobre la asignación de activos.

En particular, la emisión de bonos corporativos de IA también tiene un impacto indirecto en el mercado de criptomonedas. Si las tasas de interés de los bonos del gobierno a largo plazo aumentan, la atractivo relativo de activos de riesgo como Bitcoin (BTC) y el entorno de liquidez pueden verse afectados. Esto significa que el vínculo entre la inversión en infraestructura de IA y las tasas de interés a largo plazo también puede influir en la evaluación de la liquidez en el mercado de criptomonedas.

Los hechos confirmados hasta ahora indican que, junto con la expansión del endeudamiento de las grandes empresas tecnológicas, han aumentado las demandas de compensación en el mercado de bonos corporativos, y que la trayectoria de esas tasas se menciona como una variable en la evaluación del mercado del oro. La cifra de 1.5 billones de dólares debe ser diferenciada como la necesidad de bonos de grado de inversión durante los próximos cinco años, no como el total de emisiones de este año. El precio del oro responde no solo a la emisión de bonos de IA, sino también al dólar, las expectativas de tasas de la Reserva Federal y la demanda de activos seguros.