Las elecciones de medio término recaudan 3 mil millones de dólares, los mercados de predicción emergen como los grandes ganadores

Más precisos, más rápidos.

Escrito por: Maher, Foresight News

En la noche del 3 de noviembre, mientras redes de noticias como CNN aún esperaban los lentos conteos de votos y dudaban en declarar el resultado, los mercados de predicción ya habían completado la convergencia de probabilidades y la pre-evaluación a través de posiciones de dinero real.

En la noche de las elecciones, Polymarket y Kalshi rápidamente elevaron las probabilidades de victoria para los estados clave, con Polymarket otorgando un juicio de certeza del 99% sobre la carrera del Senado de Michigan cuatro horas completas antes de que los medios de comunicación hicieran su anuncio oficial. Esa noche, las señales proporcionadas por las dos plataformas con dinero real fueron más rápidas y decisivas que los promedios de encuestas, modelos de pronóstico y anuncios formales de las redes de televisión.

No es la primera vez. Durante las elecciones presidenciales de 2024, las dos plataformas de mercado de predicción fijaron direcciones antes de que las encuestas aún fluctuaran. En las elecciones de medio término de 2026, demostraron una vez más que no solo tuvieron suerte ocasionalmente.

3 mil millones de dólares en liquidez lideran el camino

El 3 de noviembre, los contratos electorales de Kalshi, revelados por el cofundador de Paradigm, Matt Huang, tuvieron un volumen de negociación en un solo día de 729 millones de dólares, superando con creces el monto de transacciones de un solo día de 244 millones de dólares para las elecciones presidenciales de EE. UU. de noviembre de 2024.

Después de que se asentó el polvo de las elecciones de medio término, el artículo oficial de Kalshi reveló que el volumen total de transacciones para los mercados relacionados con las elecciones de medio término de 2026 superó los 2.5 mil millones de dólares, casi el doble de los 1.3 mil millones de dólares para todo el ciclo electoral de 2024.

Notablemente, Kalshi había ganado recientemente una demanda contra la CFTC en octubre de 2024 (solo un mes antes de las elecciones) para ser aprobada para lanzar contratos políticos en EE. UU. El verdadero jugador dominante en las elecciones de 2024 fue Polymarket, con un solo contrato para las elecciones presidenciales que superó los 3.6 mil millones de dólares. Ahora, solo dos años después, el panorama del volumen de negociación en el mercado electoral ha cambiado.

En Kalshi, el único mercado de predicción para “¿Quién controlará la Cámara de Representantes de EE. UU.?” ha visto un volumen de transacciones acumulado que supera los 400 millones de dólares.

Antes de las elecciones, instituciones como The Washington Post estimaron que el total combinado de Kalshi y Polymarket se acercaba a 1.9 mil millones de dólares, con Kalshi representando aproximadamente 1.3 mil millones de dólares y Polymarket alrededor de 600 millones de dólares.

En los días alrededor de las elecciones, el volumen nominal total de transacciones de Kalshi se disparó a 4.15 mil millones de dólares (incluyendo contratos no electorales), con objetivos importantes como el Senado de Texas (con volúmenes diarios que superan los 100 millones de dólares), el control de la Cámara de Representantes y la gobernación de Texas atrayendo la mayor parte de la profundidad de compra.

Polymarket, por otro lado, enfrentó fragmentación en las estadísticas de transacciones debido a la liquidez dividida entre su versión compliant en tierra (Polymarket US) y su versión internacional offshore, con transacciones totales que oscilaban entre 600 millones y 700 millones de dólares, y los volúmenes de negociación centrales también muy concentrados en contratos relacionados con el control de ambas cámaras y los controles y equilibrios de poder.

Aunque los contratos electorales representaron una proporción menor de las transacciones totales en comparación con los contratos deportivos y de combinación en ambas plataformas, la escala absoluta de más de 3 mil millones de dólares ha transformado las elecciones de medio término de un tema secundario a un campo de batalla principal.

Precisión que supera el 98%

Kalshi informó que hasta las 6:26 AM, hora del Este, del 4 de noviembre, en las 487 carreras donde se habían anunciado resultados, los candidatos más populares ganaron 479 carreras, logrando una tasa de precisión de aproximadamente el 98%.

El equipo de investigación de Kalshi reveló además que su precisión general de predicción de carreras subió del 93.8% hace tres meses al 98.2% al final de la votación; incluso cuando se compara con los promedios de encuestas de medios como VoteHub y Wikipedia, la ventaja líder de Kalshi en varios puntos temporales también fue muy clara (alcanzando el 95% en el momento de la votación, superior al promedio de encuestas del 85%-90%).

Polymarket también divulgó datos: los candidatos más populares el día antes de las elecciones ganaron 419 de 426 carreras resueltas, con una tasa de precisión del 98.4%, con 78 carreras aún pendientes de resolución en ese momento.

Las páginas de datos mostraron que las tasas de precisión para las carreras resueltas en el Senado, la gobernación y la Cámara de Representantes fueron aproximadamente del 97%, 97.1% y 98.6%, respectivamente.

Ambas plataformas habían fijado la probabilidad de que el Partido Demócrata ganara la Cámara de Representantes en alrededor del 94% y el Senado en aproximadamente el 75% antes de la votación, y los resultados finales para ambas cámaras se alinearon con esas direcciones.

Sin embargo, la precisión de dirección no equivale a precisión de magnitud. Un análisis de terceros señaló que el mercado implicaba que los asientos republicanos en la Cámara estaban alrededor de 192 en el momento de la votación, mientras que la estimación posterior de NBC fue de 176. Las inversiones inesperadas favorecieron en su mayoría al Partido Demócrata. El economista Koleman Strumpf dijo a Bloomberg, “B,” con una razón sencilla: la dirección era correcta, pero “esta fue una ola azul histórica,” que era difícil de leer directamente a partir de los precios del mercado.

La muestra en sí también tuvo cierta inflación. Un gran número de carreras no competitivas elevó la precisión general, mientras que los verdaderos campos de batalla en el rango del 10-90% fueron muy disputados. Algunos resultados de estados como Alaska y Mississippi aún no estaban completamente resueltos, y las comparaciones directas entre plataformas necesitaban considerar diferencias de tiempo y muestra.

Más rápido que las noticias

La velocidad es una parte que ambas plataformas están ansiosas por resaltar.

Kalshi declaró que en las carreras clave del Senado, el mercado empujó al lado ganador a más del 99% en promedio aproximadamente 115 minutos antes de que CNN hiciera su anuncio oficial.

Polymarket proporcionó comparaciones específicas para 10 carreras clave: publicó un juicio del 99% en X, con un tiempo medio 31 minutos antes que CNN, Fox News y Associated Press, y aproximadamente 4 horas antes para la carrera del Senado de Michigan.

El proceso de la noche electoral ilustra aún más el punto. Una vez que se publicaron los resultados de los estados de conteo de votos anticipados, los precios de los contratos de control en ambas plataformas comenzaron a moverse rápidamente hacia los extremos, empujando la probabilidad de que el Partido Demócrata controlara ambas cámaras cerca de la certeza para la noche. Esto fue más directo que esperar nuevos datos de encuestas o volver a ejecutar modelos con pesos actualizados.

Ambas plataformas estaban cerca en precisión direccional, con Kalshi liderando actualmente en volumen de transacciones, pero Polymarket aún mantiene su posición en términos de usuarios internacionales y transparencia en la cadena.

Ganadores después

Los mercados de predicción demostraron una vez más en esta ronda de elecciones de medio término que el mecanismo de precios continuo incentivado por dinero real puede agregar información dispersa en señales en tiempo real altamente prospectivas. Los medios de comunicación convencionales y las mesas de negociación de Wall Street han comenzado a incorporarlos en indicadores de observación centrales en lugar de verlos simplemente como casinos especulativos.

Sin embargo, a medida que se desvanece el resplandor de la noche electoral, los límites de precios y la lógica comercial subyacente de los mercados de predicción también salen a la superficie.

Primero, las altas probabilidades de victoria generales se ven algo diluidas por muestras de distritos no competitivos, y los errores de estimación en la escala de asientos de la Cámara indican que la estructura de opciones binarias es altamente sensible al juzgar la “dirección ganadora”, pero aún tiene fricción de precios al capturar la “magnitud de la barrida”. En segundo lugar, si nos alejamos de la explosión pulsante de volúmenes de transacciones de un solo día y examinamos la distribución de intereses abiertos en contratos pendientes, podemos entender mejor las verdaderas cartas comerciales de los mercados de predicción.

Según los datos de Paradigm hasta el 4 de noviembre, después de que un gran número de contratos de elecciones de medio término se resolvieron el 3 de noviembre y entraron en la fase de entrega, el interés abierto total (OI) de Kalshi se mantuvo en un alto nivel de 2.5 mil millones de dólares. De ellos, el sector político retuvo un OI de 679.2 millones de dólares (que representa el 27.1% del OI total), con fondos rotando rápidamente de las elecciones de medio término resueltas al siguiente ciclo de “nominaciones presidenciales bipartidistas” y asientos de gobernación pendientes; mientras que el sector de eventos deportivos, que apoya las posiciones bloqueadas diarias de la plataforma, alcanzó hasta 1.5 mil millones de dólares (que representa el 59.9% del OI total).

Esta estructura de contratos pendientes revela la estrategia central de los mercados de predicción para romper el ciclo de los períodos electorales: utilizar las elecciones políticas bienales como un embudo de adquisición de clientes de bajo costo con efectos de ruptura significativos, y luego aprovechar eventos deportivos de alta frecuencia y alta rotación y contratos de combinación (contratos de predicción de combinación de múltiples condiciones) para absorber los enormes fondos que se han acumulado.

A medida que las discusiones sobre las reglas regulatorias se profundizan después de las elecciones de medio término de EE. UU., los mercados de predicción no solo han ganado la batalla de volumen de las elecciones de medio término, sino que también están acelerando su evolución hacia intercambios de derivados financieros alternativos que operan las 24 horas.