La observación del mercado de esta semana no solo se centra en el IPC, sino en si el costo del capital global se revisará al alza nuevamente
El 13 de julio, el BTC volvió a enfrentar presión cerca de los 64,000, y actualmente se observa si puede estabilizarse nuevamente por encima de los 63,000 dólares. Si la demanda no logra recuperar el control, no se puede descartar una nueva prueba del nivel psicológico de 60,000 dólares.
Esta semana, los mercados globales se enfrentarán a una serie de eventos importantes, incluidos el IPC y el PPI de junio de EE. UU., las ventas minoristas, el informe semestral de política monetaria del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ante el Congreso, así como los informes de ganancias de empresas de gran peso como JPMorgan, Goldman Sachs, TSMC, ASML y Netflix. El enfoque del mercado ya no se centra únicamente en los datos económicos individuales, sino en si estos eventos pueden validar conjuntamente el actual entorno de "altos costos de capital". La importancia de la primera audiencia de Warsh en el Congreso es comparable a la del IPC mismo. El mercado observará si mantiene su estilo de política bajo perfil y evita proporcionar orientación futura, así como si sugiere algo sobre las expectativas de aumento de tasas que han cobrado fuerza recientemente. Actualmente, algunos funcionarios de la Reserva Federal ya han comenzado a discutir la posibilidad de revertir las medidas de reducción de tasas del año pasado, y si el IPC de junio vuelve a superar las expectativas, aumentará aún más las expectativas del mercado sobre un endurecimiento de la política futura.
Por otro lado, la situación en el Medio Oriente se ha deteriorado nuevamente. Irán ha anunciado el cierre del estrecho de Ormuz, mientras que las fuerzas estadounidenses continúan bombardeando instalaciones militares iraníes, y el conflicto se ha expandido a varios países del Golfo. Es importante destacar que lo que realmente está afectando la inflación global no son solo los precios del petróleo, sino la capacidad de refinación global que sigue siendo destruida por la guerra. El conflicto entre Rusia y Ucrania, los daños a las refinerías en el Medio Oriente y los riesgos de navegación en Ormuz han mantenido la oferta de productos petroleros globales ajustada, y aunque los precios del petróleo han retrocedido, los precios de los combustibles como la gasolina y el diésel podrían mantenerse altos, lo que haría que la inflación energética sea más persistente de lo que el mercado espera.
Al mismo tiempo, otra línea de atención proviene de la competencia por capital en IA. Recientemente, gigantes tecnológicos como NVIDIA, Amazon y SpaceX han estado recaudando fondos para infraestructura de IA a través de emisiones masivas de deuda, pero en Wall Street ha comenzado a aparecer un evidente agotamiento en la absorción. La preocupación del mercado no es la solvencia empresarial, sino que la futura oferta de nuevos miles de millones de dólares en deuda seguirá elevando los costos de financiamiento empresarial. Esto significa que, aunque la inversión en IA aún no ha disminuido, el costo del capital se está convirtiendo gradualmente en un factor limitante importante para la valoración en la próxima etapa, lo que también implica que la liquidez global enfrenta una competencia dual entre la emisión de deuda gubernamental y la demanda de financiamiento empresarial.
Además, el Fondo de Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF) planea aumentar la asignación de activos alternativos, lo que ha llevado a una recuperación del yen, reflejando que grandes fondos globales continúan ajustando la dirección de sus asignaciones de activos. Si el dólar mantiene altas tasas de interés, el retorno de capital japonés y la demanda de financiamiento para IA coexisten, los activos de riesgo global seguirán enfrentando la presión de una redistribución de liquidez.
En general, esta semana el mercado necesita responder no solo a si la inflación de EE. UU. volverá a aumentar, sino también si el costo del capital global seguirá elevándose. En un contexto donde la IA sigue absorbiendo grandes cantidades de capital, la cadena de suministro de energía sigue siendo incierta y la dirección de la política de la Reserva Federal aún no está clara, los activos de riesgo seguirán siendo afectados por las tasas de interés, la liquidez y la capacidad de financiamiento empresarial, lo que también determinará si el bitcoin puede volver a desafiar la zona por encima de los 64,000 dólares o si continuará manteniendo un patrón de consolidación.
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