Tres métodos para la tokenización del dinero del banco central

Puntos clave de este artículo

• El Banco Central Europeo está considerando la tokenización de los depósitos de reserva.
• Lanzamiento de "Pontes" para conectar DLT y el sistema del Eurosistema.

Tres enfoques para la tokenización financiera

El Banco Central Europeo (BCE) está explorando tres métodos para la tokenización del dinero del banco central. Isabel Schnabel, miembro del consejo del BCE, reveló esto el día 1 en la conferencia "El futuro del dinero" organizada por el Banco de Inglaterra (banco central).

Schnabel argumentó que, incluso en un mercado financiero donde la tokenización está en aumento, el dinero del banco central debe seguir siendo la base de los pagos, y presentó tres métodos para lograrlo.

Fuente: BCE

El primer modelo es la "emisión directa". Este formato implica que el banco central emita directamente depósitos de reserva (depósitos que los bancos mantienen en el banco central) sobre una plataforma programable. Los depósitos de reserva existirían como tokens desde el principio.

El segundo modelo es el tipo "puente". Manteniendo el sistema de liquidación bruta en tiempo real (RTGS) existente del BCE (sistema de liquidación entre bancos), se conecta a una plataforma de libro mayor distribuido (DLT) a través de una capa de interoperabilidad. En este caso, los depósitos de reserva no se tokenizan, y ambos sistemas están vinculados a través de valores hash.

El tercer modelo es el que asumen los intermediarios privados. Los depósitos de reserva permanecen en el banco central y fuera de la cadena, mientras que los intermediarios tokenizan esto y emiten tokens de pago respaldados al 100% por los depósitos de reserva. Los tokens representan un derecho de cobro contra los intermediarios privados, y los poseedores deben reclamar el pago a los intermediarios.

El dinero del banco central mantiene su papel de "ancla"

Schnabel argumentó que si el dinero del banco central se vuelve disponible en la cadena, la estructura de dos niveles, donde el dinero del banco central sirve de base y el sistema de dinero de los bancos privados se encuentra encima, podría seguir funcionando en un sistema financiero tokenizado.

El objetivo del BCE es permitir que los activos de pago privados, como los depósitos tokenizados y las stablecoins, funcionen en paralelo con el dinero del banco central, manteniendo al mismo tiempo el "papel de ancla" del dinero del banco central.

El BCE lanzó la plataforma "Pontes" el 21 de septiembre. Esta plataforma conecta los mercados de DLT con la infraestructura del Eurosistema (servicio TARGET), ofreciendo un "modelo de pago dual" que permite tanto pagos en DLT como en el servicio TARGET.

De los métodos mencionados por Schnabel, se ha implementado el segundo más cercano. Sin embargo, no se ha revelado cuál de los tres métodos es el más óptimo.

Schnabel también habló sobre el proyecto "Appia", que examina diversas arquitecturas del ecosistema financiero tokenizado. Este proyecto evalúa un libro mayor único, redes interconectadas y múltiples libros mayores compartidos.

Schnabel destacó las ventajas de la tokenización, mencionando que permite pagos "más rápidos, más seguros y más inteligentes". En particular, se refirió a la programabilidad, que permite condicionar los pagos según reglas que se ejecutan automáticamente, y a la "atomicidad" que permite que la "transferencia de activos" y el "pago de dinero" se completen simultáneamente.

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