VARA no es una carta blanca: los pagos en criptomonedas en Dubái dependen del banco central

Hacer pagos en criptomonedas en Dubái puede ser más complicado de lo que parece.

Escrito por: Shao Jiadian

Imagina una situación: un comerciante asiático establece una empresa de ventas en Dubái y desea recibir el pago en dirhams. El comprador local tiene USDT y una institución de pagos asiática planea recibir esta criptomoneda en la página de pago, convertirla a dirhams y luego transferir el pago al comerciante. Si esta institución solo tiene la licencia de transferencia y liquidación de la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Dubái (VARA), ¿puede operar este modelo de negocio de manera legal?

Hacer pagos en criptomonedas en Dubái puede ser más complicado de lo que parece. El comprador solo hace clic una vez en el botón de pago, pero en el backend se necesita recibir la criptomoneda, convertirla y liquidar el pago al comerciante. Si la plataforma planea realizar todos estos pasos por sí misma, una licencia de VARA puede no ser suficiente. Este artículo seguirá el flujo de este pago para ver hasta dónde llega la licencia de VARA y en qué circunstancias se necesita solicitar una licencia o registro al banco central de los Emiratos Árabes Unidos.

01 ¿Cuándo es suficiente solo tener VARA?

La plataforma que transfiere BTC para clientes inversores y la que recibe USDT en la página de pago de productos pueden implicar transferencias en la cadena. Para determinar si la licencia de VARA es suficiente, primero hay que distinguir si la plataforma está transfiriendo activos de inversión o procesando un pago. En Dubái y en las zonas francas bajo la jurisdicción de VARA, si la institución solo realiza inversiones en tokens no de pago como BTC, ETH, y operaciones de intercambio de criptomonedas, sin involucrar pagos por productos, conversiones de criptomonedas a moneda fiduciaria, remesas u otros servicios financieros regulados por el banco central, estas actividades no requieren una licencia o registro de pago del banco central. Las transacciones, custodia y transferencias tienen sus respectivos ámbitos de licencia de VARA, que deben ser proporcionados por entidades autorizadas para realizar esas actividades.

La nueva ley del banco central, que entrará en vigor el 16 de septiembre de 2025, también distingue entre inversión y pago. El artículo 61 incluye el uso de activos virtuales para proporcionar servicios de pago como una actividad financiera regulada por el banco central. El artículo 187 excluye los activos virtuales utilizados para inversión, intercambio de criptomonedas o swaps de negociación del ámbito de aplicación de esta ley del banco central; las actividades relacionadas aún están sujetas a otras reglas aplicables. Cuando se utiliza un activo virtual para pagar o convertirlo en moneda, este artículo requiere que se apliquen las regulaciones establecidas por el banco central para esas actividades. Si la plataforma opera con tokens de pago como USDT, también debe considerar las disposiciones de la Regulación de Servicios de Tokens de Pago del banco central.

En cuanto a la licencia de transferencia y liquidación de VARA que posee esta institución, regula los servicios de transferencia de activos virtuales entre billeteras, direcciones o diferentes entidades. Las reglas de VARA, que entrarán en vigor el 19 de junio de 2025, exigen que las entidades licenciadas también cumplan con las regulaciones de pago y remesas aplicables del banco central. Las transferencias y liquidaciones transfronterizas deben poder llevarse a cabo y completarse legalmente en todas las jurisdicciones involucradas en la transacción.

02 ¿Puede el comprador pagar con USDT y el comerciante recibir dirhams? ¿Se puede realizar este pedido?

Si el comprador envía directamente USDT a la empresa de ventas local en Dubái para pagar productos ordinarios, este camino no es viable. Según el artículo 2(7) de la Regulación de Servicios de Tokens de Pago del banco central, los comerciantes locales que deseen recibir pagos en tokens por productos o servicios ordinarios solo pueden aceptar tokens de pago en dirhams emitidos por emisores autorizados por el banco central. Los tokens de pago en moneda extranjera emitidos por emisores registrados, según este artículo, solo pueden utilizarse para comprar activos virtuales o sus derivados.

Ya hay tiendas en Dubái que han probado recibir pagos con tokens de dirhams. En septiembre de 2026, Network International pilotó DDSC en la tienda Marks & Spencer en Dubai Festival City. Los compradores pueden escanear el código QR en la caja con una billetera que soporte DDSC, y el comerciante puede optar por que DDSC ingrese a la billetera o liquidar en dirhams. El piloto utiliza tokens de pago en dirhams emitidos por emisores autorizados por el banco central.

¿Y si el comprador paga con USDT, y la institución de pagos lo convierte a dirhams antes de entregarlo al comerciante? Si la plataforma proporciona servicios regulados por la Regulación de Servicios de Tokens de Pago, sabiendo que el comprador está pagando con USDT por productos ordinarios, el artículo 2(4) no permite que las entidades licenciadas o registradas realicen esta transferencia al proporcionar servicios de tokens de pago. El comerciante finalmente recibe dirhams, pero esto no cambia el uso de la transferencia de USDT. Si el comprador convierte por otros medios a través de canales conformes y luego paga con su moneda fiduciaria disponible, la conversión y el pago deben manejarse de acuerdo con sus respectivas reglas. Si estas dos actividades son independientes en la práctica, depende de quién controle la conversión y cuándo se liquida el pago.

También hay productos en el mercado que confirman el pago en plataformas de activos criptográficos, donde el comerciante liquida en dirhams. En agosto de 2026, la tienda libre de impuestos de Dubái lanzó Crypto.com Pay en sus tiendas físicas y en su sitio web. Los residentes de los Emiratos Árabes Unidos que cumplen con los requisitos pueden autorizar el pago con su cuenta de Crypto.com al momento de la compra, y la tienda libre de impuestos recibe dirhams. La entidad que proporciona este servicio, Foris DAX Middle East FZE, posee una licencia de servicio de activos virtuales de VARA y también tiene una licencia de instalación de valor (SVF) del banco central de los Emiratos Árabes Unidos. Crypto.com aclara en su sitio web de los Emiratos Árabes Unidos que Crypto.com Pay se ofrece bajo la licencia SVF.

En ambos arreglos, el comerciante puede recibir dirhams. El piloto de DDSC reveló el token utilizado por el comprador. Sin embargo, el anuncio de lanzamiento de la tienda libre de impuestos no especificó qué criptomoneda se deduce en cada transacción, en qué paso se realiza la conversión, ni se publicó la ruta completa de los fondos. Otras instituciones de pago que deseen ofrecer productos similares aún deben considerar quién maneja los tokens del comprador, quién completa el pago y qué servicios están autorizados para ofrecer.

Si el comerciante vende productos directamente a través de una empresa asiática y el pago se transfiere finalmente a Asia, la institución de pagos aún debe considerar dónde y a quién proporciona el servicio. El artículo 2(1) regula tanto los servicios de tokens de pago proporcionados dentro de los Emiratos Árabes Unidos como aquellos dirigidos a personas locales. Incluso si el comerciante está ubicado en el extranjero, siempre que la plataforma opere este tipo de servicio en Dubái o en zonas francas bajo la jurisdicción de VARA, aún se debe juzgar según estas reglas. El ámbito de aplicación del artículo 2 no incluye zonas financieras libres como el Centro Financiero Internacional de Dubái (DIFC). VARA no tiene jurisdicción sobre el DIFC, donde los servicios financieros están sujetos a la regulación local del DFSA.

03 Si la plataforma recibe y convierte criptomonedas, ¿qué debe solicitar al banco central?

Si la plataforma planea recibir o convertir criptomonedas por sí misma, primero debe confirmar si las criptomonedas que maneja son las que el banco central considera tokens de pago. La Regulación de Servicios de Tokens de Pago entrará en vigor el 31 de agosto de 2024. Estos tokens se refieren principalmente a activos virtuales que están valorados en moneda fiduciaria y que afirman mantener su valor en relación con tokens de pago en esa moneda o en la misma divisa; USDT y USDC son ejemplos de stablecoins en dólares que están en discusión. Incluso si la plataforma aún no ha integrado pedidos de comerciantes, siempre que los servicios que proporciona caigan dentro del ámbito de la regulación y no haya exclusiones o exenciones aplicables, también debe tener la calificación correspondiente del banco central.

Primero, veamos cómo la plataforma recibe criptomonedas. Si la plataforma actúa como custodia de tokens de pago o utiliza claves privadas para mantener, almacenar y transferir dichos tokens, o recibe, mantiene y transfiere tokens de pago en nombre de los clientes, esto implica custodia y transferencia de tokens de pago. Para operar este negocio, en principio, se requiere la licencia de custodia y transferencia de tokens de pago del banco central (Payment Token Custodian and Transferor). Si la institución ya ha obtenido la calificación de custodia de activos virtuales otorgada por la Autoridad de Mercados de Capital (CMA, anteriormente SCA) o por la autoridad local correspondiente, puede solicitar un registro de no objeción para la custodia y transferencia de tokens de pago en moneda extranjera según el artículo 8(3). Solo tener la licencia de transferencia y liquidación de VARA no puede considerarse como calificación de custodia. Si cumple con los requisitos de registro, también debe esperar la aprobación del banco central.

Ahora veamos quién está realizando la conversión. Si la plataforma compra y vende tokens de pago en el mercado de manera remunerada, o permite que las partes de la transacción publiquen y acepten ofertas de venta, esto se considera conversión según la regulación. Si desea realizar esta actividad, debe obtener la licencia de conversión de tokens de pago del banco central (Payment Token Conversion) o obtener un registro de no objeción a través de los canales aplicables. El canal de registro del artículo 8(1) está dirigido a operadores de plataformas de intercambio de activos virtuales que cumplen con la definición de la regulación. El banco central verificará la calificación de operación de la plataforma y su jurisdicción reguladora; solo después de ser aprobado podrá realizar conversiones dentro del ámbito de registro. Solo tener la licencia de transferencia y liquidación de VARA no es suficiente para solicitar dicho registro.

Las exclusiones de la Regulación de Servicios de Tokens de Pago se dirigen a actividades específicas. Si una actividad ya está licenciada bajo las reglas de pagos minoristas o instalaciones de valor, o debería estarlo, se aplican las reglas correspondientes. El artículo 39 de la regulación también tiene disposiciones de conexión; después del período de transición, las licencias bajo las reglas anteriores ya no cubrirán las actividades relacionadas con activos criptográficos. Cuando un producto involucra custodia, conversión y transferencia, se deben verificar las reglas aplicables y el ámbito de autorización uno por uno. Para solicitar las dos licencias del banco central mencionadas, la entidad debe ser una empresa establecida en los Emiratos Árabes Unidos, excluyendo zonas financieras libres (artículo 6). Si se planea que la misma empresa opere otros negocios, también se deben verificar las restricciones sobre el ámbito de operación en el artículo 17.

04 ¿Cómo se ingresan los pagos en la cuenta del comerciante?

El pago final se registra en dirhams, y también depende de quién realice la recepción y liquidación de la moneda fiduciaria. Si la institución de pagos proporciona directamente al comerciante servicios de recepción de moneda fiduciaria, agregación de pagos, cuentas de pago o servicios de transferencia de fondos, debe tener la licencia del banco central para esa actividad o alguna otra autorización legal; la licencia de VARA no cubre estos servicios. Si el pago también debe enviarse a Asia, la transferencia de fondos transfronteriza correspondiente también debe estar dentro del ámbito autorizado del proveedor de servicios real.

El comerciante puede firmar directamente con un banco o institución de pagos que tenga la calificación correspondiente, y esta entidad se encargará de los fondos y la liquidación. Si la institución de pagos asiática solo realiza las actividades para las que está autorizada y no proporciona ni facilita el servicio regulado, no necesita obtener la misma calificación para los servicios que proporciona el socio. La conversión, custodia y transferencia también pueden ser proporcionadas directamente por instituciones con la calificación correspondiente. Si la conversión es parte del servicio de transferencia y liquidación de VARA, también debe utilizar una entidad con licencia de servicio de intercambio de VARA. Si se elige una entidad fuera de los Emiratos Árabes Unidos, debe obtener la aprobación de VARA. La entidad que maneja la transferencia y liquidación aún debe ser responsable ante el cliente por completar ese servicio.

Si el contrato de recepción del comerciante es firmado por la institución de pagos asiática, y esta se encarga de la recopilación y transferencia de pagos, así como de las devoluciones, mientras que el banco solo le proporciona una cuenta y ejecuta las transferencias, el servicio de recepción sigue siendo realizado por la institución de pagos asiática, que necesita tener la calificación correspondiente. Al discutir la división de funciones, se puede revisar el proceso real: con quién firma el comerciante, quién puede mover billeteras y cuentas, quién recibe las instrucciones de pago y a quién acudir si el dinero no llega.

Otra forma de división es proporcionar solo interfaces o software de billetera, donde los activos son controlados por el cliente o la institución licenciada. Los equipos técnicos que cumplen con las condiciones de exclusión correspondientes pueden no necesitar obtener una licencia adicional para los servicios de pago que respaldan. Aunque el equipo no maneje fondos, al proporcionar servicios regulados como la iniciación de pagos, también se debe juzgar de acuerdo con las reglas correspondientes. La operación directa o indirecta de servicios financieros regulados a través de contratos inteligentes también se aplica a la nueva ley del banco central en su artículo 62.

¿Cuál es el primer paso para la empresa de Dubái?

La institución de pagos asiática mencionada al principio, si modifica la página de pago para permitir que los compradores paguen directamente con moneda fiduciaria, puede firmar contratos con los primeros comerciantes que tengan la calificación correspondiente, permitiendo que esta entidad se encargue directamente de la recepción y liquidación, mientras que la empresa de Dubái se ocupa de la integración del producto. Una vez que el negocio esté estable, la institución puede considerar si desea realizar la liquidación por sí misma. Si se planea que la empresa de Dubái recopile los pagos y se encargue de las transferencias y devoluciones, debe confirmar y obtener las calificaciones necesarias antes de hacer el cambio, al mismo tiempo que ajusta los contratos de los comerciantes y los flujos de fondos.