Warren Buffett No Sigue Su Propio Consejo Sobre el S&P 500. ¿Deberías Tú?

Mientras Warren Buffett ha recomendado consistentemente fondos indexados de bajo costo del S&P 500, como el Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.14%), para carteras individuales, las participaciones en acciones de Berkshire Hathaway (BRKA +0.26%)(BRKB +0.48%) son significativamente más concentradas.

Según la última presentación 13F de la compañía, a partir del 30 de junio, solo tres acciones -- Apple (AAPL +0.53%), American Express (AXP -0.45%) y Coca-Cola (KO +0.51%) -- representan casi el 46% de la cartera de acciones de Berkshire.

¿Por qué ha abogado Buffett, que ahora está retirado, por carteras ampliamente diversificadas a lo largo de los años cuando Berkshire en sí no lo hace? Más importante aún, ¿justifica esto una estrategia más concentrada para tu propia cartera? No realmente, y aquí está el porqué.

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Las presentaciones 13F pintan un cuadro incompleto

Estas presentaciones regulatorias trimestrales rastrean la propiedad de acciones en EE. UU. pero omiten segmentos potencialmente grandes de la cartera completa de participaciones de Berkshire Hathaway. A partir del 30 de junio, sus acciones cotizadas en bolsa representan aproximadamente $364 mil millones.

Pero este número omite dos cosas.

La primera es la monstruosa pila de efectivo de la compañía, que actualmente es de aproximadamente $377 mil millones. La segunda es el valor de las empresas privadas que posee completamente, como GEICO, Pilot Travel Centers, Fruit of the Loom y Johns Manville. Berkshire Hathaway es claramente mucho más que solo las acciones de gran capitalización en las que la mayoría de la gente piensa.

Buffett nunca fue un trader, y gran parte del peso en la parte cotizada en bolsa de su cartera es el resultado del crecimiento orgánico de capital a largo plazo en lugar de favorecer deliberadamente a unas pocas empresas. No estaba necesariamente buscando concentrarse. Su enfoque a largo plazo y sus profundas capacidades de investigación simplemente resultan en unas pocas selecciones de alta convicción.

Por qué Berkshire puede llevar a cabo la cartera concentrada

Creo que tienes que mirar el estilo de inversión de Warren Buffett para realmente entender por qué la alta concentración de Berkshire en Apple, American Express y Coca-Cola no es necesariamente la bandera roja que podría parecer.

• Creo que es seguro decir que Berkshire hace mucha investigación sobre sus selecciones de acciones antes de comprar una acción. Ciertamente es más de lo que hace el inversor minorista promedio, y esto le ayuda a tomar decisiones informadas sin los lazos emocionales.
• Berkshire tiene una filosofía de compra y retención a largo plazo y no vende cuando el S&P 500 cae un 10%. A lo largo de los años, Buffett estuvo dispuesto a estar equivocado a corto plazo en la búsqueda de ganancias a largo plazo. Además, buscaba activamente oportunidades para comprar en la caída con el fin de mejorar el rendimiento de su cartera.
• Berkshire tiene el efectivo esperando en la banca listo para ser utilizado. Cuando los precios de las acciones caen lo suficiente, está listo para comprar si se presenta la oportunidad.

Contrasta este enfoque con el de un inversor minorista cuyo período de tenencia a menudo se mide en meses, no en años, y que tiende a entrar en pánico cuando hay una corrección. Buffett tiene la paciencia y la mentalidad para hacer que su cartera funcione.

Cómo manejar la concentración en tu cartera

Buffett ha sugerido el fondo indexado S&P 500 de Vanguard para la mayoría de los inversores. Pero es importante recordar que el Vanguard S&P 500 ETF tiene su propio problema de concentración en este momento. El índice actualmente tiene casi el 40% de su asignación en acciones tecnológicas y casi el 40% en sus 10 principales participaciones.

Mientras Berkshire tiene una alta concentración en solo unas pocas empresas, los fondos indexados amplios, incluidos aquellos que apuntan a grandes capitalizaciones, crecimiento y acciones tecnológicas, también están increíblemente pesados en la parte superior en este momento. Fondos como el Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP -0.18%) hacen un mejor trabajo de diversificación dentro de las grandes capitalizaciones de EE. UU.

Es fácil mirar la cartera de Berkshire Hathaway y llamarla no diversificada. Pero eso no significa que la diversificación no funcione. Para la mayoría de los inversores, distribuir inversiones a través de la economía de EE. UU. sigue siendo la mejor manera de crear riqueza a largo plazo.

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