Rune acquiert une société cotée au Nasdaq pour 1,8 million de dollars, visant à faire exploser les positions vendeuses avec une crypto-monnaie Meme

Rédigé par : Xiao Bing

Le 31 août, le trader en crypto-monnaies Rune (@RuneCrypto_) a publié un message sur X, affirmant qu'il avait dépensé 1,8 million de dollars pour acheter 37,4 % des actions d'une société cotée au Nasdaq par le biais d'un échange de gré à gré. Cette société a une capitalisation boursière de 4,8 millions de dollars, un prix de l'action de 0,12 $, et un revenu récurrent annuel de seulement 380 000 $, avec une dette de 6,2 millions de dollars, tout le monde pensait qu'elle était vouée à disparaître.

Puis vient la partie centrale du plan : tokeniser les actions de cette société, les déployer sur la Robinhood Chain, puis émettre une crypto-monnaie Meme associée aux tokens d'actions.

Le flywheel qu'il décrit est le suivant : les traders de crypto-monnaies Meme achètent des tokens → les fonds affluent dans le pool de liquidité "tokens d'actions / crypto-monnaie Meme" → la demande pour les tokens d'actions augmente → l'émetteur achète une quantité équivalente d'actions américaines pour un collatéral 1:1 → des achats réels apparaissent sur les petites capitalisations du Nasdaq → 92,3 % des positions vendeuses sont déclenchées → le short squeeze fait monter le prix des actions → la hausse du prix des actions renforce le récit de la crypto-monnaie Meme.

Pour utiliser les mots de Rune, ce sera "le plus grand événement intersectoriel de l'histoire financière, crypto-monnaie Meme × Nasdaq".

Cela peut sembler présomptueux. Mais en décomposant cette structure, on constate qu'elle n'est pas le fruit de l'imagination, mais qu'elle fusionne deux chemins déjà validés sur les marchés de capitaux au cours des deux dernières années.

Un retournement miroir du modèle Strategy

Au cours des deux dernières années, Strategy (anciennement MicroStrategy) a établi un cycle de capital clair :

Société cotée → augmentation de capital / émission d'obligations convertibles → financement pour acheter du BTC → appréciation du BTC augmentant la valorisation de l'entreprise → valorisation soutenant un financement supplémentaire.

Le concept de "société de trésorerie BTC" sous HOOD est devenu un secteur mature sur le marché américain, de Strategy à Metaplanet, la logique est similaire.

Ce que Rune essaie de faire, c'est de renverser complètement ce modèle.

Le point de départ de Strategy est une société cotée, et le point d'arrivée est un actif crypto. Le point de départ de Rune est la communauté crypto, et le point d'arrivée est une société cotée.

Strategy utilise l'argent de Wall Street pour acheter du BTC, Rune veut utiliser l'argent des traders de crypto-monnaies Meme pour acheter des actions américaines. Le flywheel de Strategy repose sur la demande des investisseurs institutionnels pour l'exposition au BTC, tandis que le flywheel de Rune repose sur l'impulsion spéculative des petits investisseurs sur la crypto-monnaie Meme.

Si les actions sur la Robinhood Chain associées à la crypto-monnaie Meme (similaire au modèle AI/NVDA) ont déjà prouvé que "le volume de transactions de Meme sur la chaîne peut stimuler la demande pour les tokens d'actions", alors le raisonnement de Rune est conceptuellement cohérent : il suffit de remplacer "NVIDIA" par une société shell de 4,8 millions de dollars, et l'effet d'achat sera considérablement amplifié.

La véracité reste à prouver

Entre la cohérence conceptuelle et l'exécution, il y a au moins trois couches d'hypothèses à vérifier.

La première couche est la véracité de l'acquisition elle-même.

À l'heure de la publication, les Community Notes de la plateforme X ont déjà noté : il n'existe actuellement aucune action cotée au Nasdaq qui corresponde simultanément aux trois paramètres que Rune prétend : une capitalisation boursière de 4,8 millions de dollars, un prix de 0,12 $ par action et un ratio de positions vendeuses de 92,3 %. Rune n'a pas encore divulgué le nom de la société ou le numéro d'enregistrement auprès de la SEC, ce qui ne peut pas être vérifié avant la publication d'informations supplémentaires.

La deuxième couche est le mécanisme d'exécution du "collatéral 1:1". L'émission de tokens d'actions nécessite qu'un dépositaire détienne une quantité équivalente d'actions réelles. Dans l'écosystème de la Robinhood Chain, les tokens d'actions sont soutenus par Robinhood en tant qu'émetteur et dépositaire. Pour faire la même chose avec une société shell de 4,8 millions de dollars, Rune doit trouver une institution conforme prête à fournir des services de garde et établir une preuve de réserve vérifiable, une société shell dont le volume de transactions quotidien pourrait n'être que de quelques dizaines de milliers de dollars, la liquidité elle-même est un obstacle.

La troisième couche est le risque réglementaire. Affirmer publiquement "créer des achats d'actions américaines par le biais de transactions de crypto-monnaies Meme, déclenchant un short squeeze" est presque un cas d'école de la définition de "manipulation de marché" dans les actions d'application de la SEC. Après l'incident GameStop de 2021, la SEC reste très vigilante à l'égard de toute activité impliquant la coordination des achats, des opérations de short squeeze et l'incitation sur les réseaux sociaux.

La réponse de Rune à cela dans son message est : "Acquérir une société cotée et la transformer en entreprise blockchain n'est pas de la manipulation, c'est une acquisition. Les entreprises le font tous les jours."

Pas le premier à tenter l'expérience

La tentative de Rune n'est pas un cas isolé. Au cours des derniers mois, le croisement entre les crypto-monnaies Meme et les sociétés cotées s'est accéléré :

ZeroStack (NASDAQ : ZSTK) a acquis le 19 août environ 9,26 milliards de tokens de MemeCore pour une valorisation d'environ 1 milliard de dollars, dans le cadre de la trésorerie d'actifs numériques de l'entreprise.

DeFi Development Corp (NASDAQ : DFDV) a émis DisclaimerCoin (DONT), qualifiée de "première crypto-monnaie Meme créée par une société cotée". Plusieurs petites sociétés cotées au Nasdaq intègrent des tokens crypto dans leur bilan.

Ces cas partagent un point commun : les sociétés cotées adoptent activement la culture Meme, essayant d'échanger l'attention de la communauté contre une prime sur le prix des actions. Le plan de Rune va plus loin : la communauté crypto prend l'initiative et contrôle directement la société cotée.

Le véritable test du flywheel

En mettant de côté les doutes sur la véracité et la conformité, purement du point de vue mécanique, la variable clé de ce flywheel est l'efficacité de la transmission de liquidité.

Sur la Robinhood Chain, la crypto-monnaie Meme Artificial Inu (AI) est associée au tokenisé NVDA, passant d'une capitalisation boursière de 1,5 million de dollars à 135 millions de dollars en août, avec son pool NVDA détenant environ 3,3 millions de dollars de tokens NVIDIA. Mais NVIDIA est une entreprise de 52,5 billions de dollars, et 3,3 millions de dollars n'ont aucun impact sur son prix.

Remplacer cela par une société shell de 4,8 millions de dollars change complètement la donne.

Rune a lui-même calculé cette équation : si le volume de transactions sur la chaîne peut générer 500 000 dollars d'achats réels d'actions américaines, cela représente plus de 10 % de l'impact pour une société de 4,8 millions de dollars. Un achat de 2 millions de dollars pourrait même changer directement la structure de propriété de l'entreprise.

Le problème est que : une fois que ce flywheel est lancé, son inverse est également vrai.

Lorsque la liquidité sur la chaîne se retire, le prix de la crypto-monnaie Meme baisse → la demande pour les tokens d'actions disparaît → les actions américaines perdent le soutien des achats sur la chaîne → le prix des actions retombe → le récit de la crypto-monnaie Meme s'effondre. Le ratio de 92,3 % de positions vendeuses est une épée à double tranchant : il est à la fois le carburant du short squeeze et la véritable évaluation fondamentale de cette entreprise par les vendeurs à découvert.

Avant l'apparition du Schedule 13D, des annonces d'entreprise et des contrats de tokens d'actions, il s'agit toujours d'une expérience de capital à forte propagation et à faible confirmation.

Mais si la demande sur la chaîne peut vraiment être convertie en achats d'actions sous-jacents grâce au mécanisme de minting et de collatéralisation des tokens d'actions, alors ce qui naîtra sur la Robinhood Chain ne sera pas seulement une nouvelle série de crypto-monnaies Meme.

Cela pourrait être une nouvelle machine de capital connectant l'attention crypto aux petites capitalisations du Nasdaq.