a16z révèle : Pourquoi les Argentins "achètent des cryptomonnaies pour acheter des dollars" ? Après la crise, les stablecoins sont devenus une habitude nationale

Auteur : a16z crypto

Traduit par : TechFlow

Introduction de TechFlow : L'Argentine est l'un des marchés avec le taux d'adoption des cryptomonnaies le plus élevé au monde, mais ce qui mérite vraiment d'être noté n'est pas seulement l'histoire de la couverture contre l'inflation. Après l'apaisement de la crise, l'utilisation des stablecoins n'a pas diminué, mais s'est plutôt ancrée comme une habitude. Cela constitue un échantillon à ne pas négliger pour comprendre la durabilité des stablecoins sur les marchés émergents, la tendance à la dollarisation et l'évolution des paiements.

Dans quelles régions du monde les gens utilisent-ils des cryptomonnaies ? Comment les utilisent-ils ? Commençons par l'Argentine. Là-bas, une personne sur cinq utilise des cryptomonnaies, ce qui en fait l'un des pays avec la plus forte proportion en Amérique latine.

Tout cela s'est produit très rapidement. En 2024, le nombre de téléchargements des 15 principales applications de cryptomonnaies en Argentine a presque doublé, avec une augmentation de 93 % par rapport à l'année précédente.

La préférence des Argentins pour le dollar précède celle des cryptomonnaies. Entre 2001 et 2002, le gouvernement a gelé les dépôts bancaires et a contraint la conversion des dépôts et prêts en dollars en pesos par le décret 214/2002. Après la fin de l'ancrage au dollar, le taux de change est passé de 1 peso pour 1 dollar à près de 4 pesos, la valeur en dollars du peso ayant ainsi fondu d'environ trois quarts. Cette crise a exacerbé la méfiance envers le peso et a renforcé l'habitude de conserver des économies en dollars physiques en dehors du système bancaire, par exemple en cachant de l'argent sous le matelas ou dans un coffre-fort.

Après la réintroduction des contrôles de change par le gouvernement en 2019, les stablecoins ont commencé à gagner en popularité en Argentine. En quelques mois, le gouvernement a limité le montant officiel d'achat de devises à 200 dollars par mois, et des règles supplémentaires ont complètement exclu de nombreuses personnes. Les stablecoins indexés sur le dollar sont devenus une autre manière de détenir des dollars sans dépendre du marché officiel.

Récemment, la part des stablecoins dans les paiements des entrepreneurs a augmenté. En avril 2024, avec un taux d'inflation de 289 % en glissement annuel, la proportion d'entrepreneurs argentins recevant leur salaire en USDC a également augmenté.

Ces données proviennent de Deel, une entreprise du portefeuille d'a16z qui aide à gérer les paiements dans plus de 160 pays. À partir de ces données, nous pouvons observer simultanément l'évolution de la proportion d'entrepreneurs argentins recevant leur salaire en USDC et celle du taux d'inflation en glissement annuel.

Étant donné que ces deux indicateurs sont basés sur janvier 2024, ce que nous voyons est leur variation par rapport à ce point de référence, et non les valeurs brutes. Pendant un certain temps, les deux indicateurs semblaient évoluer de manière synchronisée. Ensuite, l'inflation a ralenti et l'utilisation des stablecoins a semblé diminuer en conséquence. En juillet 2026, les deux maintenaient environ un cinquième de leurs pics respectifs.

En Argentine, "acheter des cryptomonnaies" avec des pesos signifie "acheter des dollars". 94 % des transactions de cryptomonnaies en pesos vont vers des stablecoins, ce qui en fait la plus forte proportion parmi toutes les principales monnaies suivies par Artemis.

Fait intéressant, pendant plusieurs années, le prix du dollar numérique était beaucoup plus élevé que celui du dollar acheté au taux officiel.

En 2023, les contrôles de capitaux en Argentine ont empêché de nombreux Argentins d'acheter des dollars officiels, et l'écart entre le taux de change officiel et le taux du marché parallèle a été porté à plus de 100 %. Les stablecoins sont devenus une alternative, car ils peuvent être échangés à tout moment et ne sont pas soumis aux régulations. Après l'annulation de la plupart des restrictions sur les achats de devises pour les particuliers en avril 2025, les taux des deux systèmes se sont fondamentalement rapprochés.

Au 28 août 2026, le prix d'un dollar numérique était environ 4 % plus cher que celui acheté sur le marché officiel.

La crise économique en Argentine semble actuellement se calmer. L'inflation diminue, l'achat de dollars est désormais légal, et la pression qui avait initialement poussé de nombreux Argentins vers les stablecoins s'est atténuée. On pourrait penser que l'utilisation des stablecoins va diminuer en conséquence. Mais ce n'est pas le cas.

Le taux d'utilisation des salaires n'a pas disparu, mais s'est stabilisé. Le nombre de téléchargements de l'un des plus grands portefeuilles de cryptomonnaies d'Argentine, Lemon, augmente chaque trimestre, même si le taux d'inflation mensuel est passé de 25,5 % à 2,1 %.

Pour les Argentins, les stablecoins ne sont peut-être plus seulement un outil de couverture contre l'inflation, mais ils pourraient devenir une habitude.

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