Le FMI appelle à une coopération internationale pour réguler les stablecoins et alerte sur la préservation de la souveraineté financière des pays émergents

Le FMI et la régulation des stablecoins : un avertissement sur la financiarisation internationale et les risques potentiels

Lors du symposium sur la politique économique de Jackson Hole, qui s'est tenu dans l'État du Wyoming, Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI (Fonds monétaire international), a prononcé un discours sur la liquidité du système financier.

La tokenisation des actifs numériques et l'avancement des stablecoins présentent l'avantage de rendre les transferts internationaux, traditionnellement coûteux et longs, beaucoup plus efficaces. Cependant, l'accélération de la vitesse des paiements peut également intensifier la volatilité du marché et la propagation des risques opérationnels, mettant en lumière le fait que les régulations des différents pays ne parviennent pas à suivre le rythme des changements.

La vague de "substitution monétaire" menaçant les marchés émergents

Une préoccupation particulière a été exprimée concernant l'impact sur les pays émergents et en développement, dont les bases économiques sont fragiles. Lorsque les stablecoins, qui sont liés à des monnaies majeures comme le dollar américain, s'installent, il est plus probable que la monnaie nationale soit évitée et remplacée (substitution monétaire).

Cela peut non seulement réduire l'efficacité des politiques monétaires, mais aussi entraîner une augmentation de l'évasion fiscale et une érosion des régulations de capitaux, mettant ainsi en péril la souveraineté financière et la stabilité budgétaire des pays. Pour contrer ces risques, le FMI appelle ses États membres à renforcer la supervision des banques nationales, à élargir les réserves de change et à s'engager dans une assainissement budgétaire efficace sans recourir à des politiques de taux d'intérêt bas.

Discipline budgétaire et règles internationales requises pour les pays émetteurs

L'expansion des stablecoins libellés en dollars constitue un nouveau moyen d'exploiter les énormes fonds en dollars présents à l'étranger, ce qui devrait réduire dans une certaine mesure le coût de financement des États-Unis.

Cependant, Mme Georgieva soutient que cela ne peut pas remplacer une politique macroéconomique appropriée. Alors que les taux d'intérêt à long terme dans les principaux pays restent élevés, les banques centrales doivent sévèrement sanctionner les assouplissements monétaires faciles destinés à soutenir les finances publiques, et il est crucial que les gouvernements s'attaquent à la révision des dépenses et à la réforme fiscale.

Actuellement, la BRI (Banque des règlements internationaux) met l'accent sur les monnaies numériques de banque centrale et les tokens de dépôt, tandis que la BCE (Banque centrale européenne) adopte également une approche distincte, montrant des différences subtiles dans les politiques des principales institutions. Néanmoins, il existe un consensus sur la nécessité de construire un cadre réglementaire international strict et unifié pour combler les lacunes de la lutte contre le blanchiment d'argent à l'échelle mondiale et garantir la transparence des réserves d'émission.

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