Riforma del BCRA: ampio sostegno ai limiti sull'emissione e alcune riserve sul mandato unico

Dopo l'annuncio e l'invio al Congresso del progetto di riforma dello Statuto del Banco Centrale, economisti e consulenti concordano, almeno sul concetto, che il presidente del BCRA deve avere indipendenza dal governo in carica, per evitare che una cattiva pratica di politica di bilancio influisca sul valore della moneta.{#p-1785507726651-35142}

La tanto citata "indipendenza" ha a che fare più con il concetto di non emettere denaro (o trasferire utili) all'Esecutivo per finanziare il deficit fiscale, piuttosto che con il fatto che il presidente dell'ente rimanga al di fuori della politica macroeconomica.{#p-1785507726651-7396}

Le reazioni dopo l'annuncio del progetto di Milei per cambiare il BCRA.
Gemini IA

La particolarità della proposta del governo di Javier Milei è l'idea di ridurre il mandato del BCRA a difendere solo il valore del peso, poiché non ci sono molti casi nel mondo di questo tipo. Esempi di banche centrali con "funzioni multiple" sarebbero quelle della Federal Reserve degli Stati Uniti, della Banca d'Inghilterra o di Israele. Solo Colombia e Perù hanno un mandato unico.{#p-1785507726651-34054}

In questo senso, Aldo Abram, direttore esecutivo della Fondazione Libertà e Progresso, ha affermato che "gli aspetti annunciati sono allineati con gli obiettivi centrali della proposta che abbiamo elaborato dalla Fondazione". "La definizione di un unico obiettivo per la Banca Centrale ---preservare la stabilità del valore della moneta--- costituisce uno dei pilastri fondamentali della nostra iniziativa", ha indicato. Abram ha aggiunto che "è positivo che **sia vietato alla Banca Centrale finanziare il Governo nazionale". Per quanto riguarda l'idea che per rimuovere il presidente dell'ente sia necessario ottenere i due terzi del Senato, ha detto che "sembra interessante".{#p-1785507726651-6986}

Martín Redrado: "Bisogna eliminare l'emissione per finanziare il Tesoro" {#p-1785508247779-93505}

Da parte sua, l'ex presidente del BCRA, Martín Redrado, ha detto che "l'Argentina ha bisogno di uno Statuto del Banco Centrale che garantisca la sua indipendenza affinché abbiamo stabilità dei prezzi, prevedibilità cambiaria e finanziaria".{#p-1785507726652-92926}

Vale la pena ricordare che Redrado è stato rimosso da Cristina Fernández il 22 gennaio 2010 in mezzo a un conflitto sull'uso delle riserve internazionali. L'Esecutivo gli chiedeva di trasferire dollari e l'allora funzionario si rifiutò.{#p-1785507726652-69474}

Redrado propone inoltre di "eliminare l'emissione monetaria per finanziare il Tesoro tramite Anticipi Transitori, utili contabili e la possibilità di utilizzare i dollari della Banca Centrale". "Inoltre, bisogna eliminare il finanziamento indiretto attraverso l'integrazione delle riserve bancarie con titoli pubblici. La diminuzione progressiva dell'integrazione con i titoli del Tesoro Nazionale deve andare di pari passo con l'identica riduzione delle riserve, convergendo a standard internazionali e aumentando la capacità di prestito del settore privato", ha indicato.{#p-1785507726652-36772}

Sostegni e sfumature {#p-1785508283259-61786}

Nel frattempo, Luciano Laspina, ex deputato del PRO e ora direttore esecutivo del Centro di Implementazione delle Politiche Pubbliche per l'Equità e la Crescita (CIPPEC), ha indicato che "l'Argentina ha una storia molto triste di deficit fiscali finanziati con indebitamento e infine con emissione monetaria". "Abbiamo tolto tredici zeri alla moneta a causa di quel processo", ha affermato. Il professionista ha aggiunto che "i paesi che sono riusciti a incidere nella pietra il divieto di finanziare il fisco e avere una banca centrale indipendente hanno sconfitto l'inflazione.

Da parte sua, il consulente **Iván Carrino ha opinato che la riforma proposta "va nella giusta direzione". **"La riforma del 2012 è stata molto perniciosa, avallando e legittimando ciò che già si faceva di fatto, e andando controcorrente rispetto al mondo imponendo alla BCRA cinque obiettivi diversi e spesso incompatibili tra loro per un organismo che dispone di un solo strumento", ha assicurato.

"La nuova Carta assegna un obiettivo principale alla BCRA e impone seri limiti alla monetizzazione del deficit fiscale, qualcosa che tutte le banche centrali della regione che hanno ridotto l'inflazione hanno incluso nelle loro rispettive carte organiche. Quindi lo vedo bene. È un segnale istituzionale importante che cerca anche di migliorare le aspettative di inflazione per il futuro", ha assicurato.

Nel frattempo, l'economista Roberto Cachanosky ha avvertito che "annunciare l'indipendenza della Banca Centrale con il presidente della Banca Centrale accanto non risulta convincente".

Pochi casi di funzione unica

Così come l'Argentina negli anni '90 è stata un caso unico al mondo per aver applicato una cassa di conversione per fermare l'inflazione, qualcosa che era stata abbandonata negli anni '30, ora si distinguerebbe nuovamente per essere uno dei pochi paesi al mondo a dare alla sua banca centrale l'unica funzione di difendere la moneta. Solo il Perù e la Colombia hanno questa caratteristica.

Il Centro di Economia Politica Argentina (CEPA) ha fatto un resoconto di alcune carte organiche delle principali banche centrali dei paesi capitalisti:

Federal Reserve degli Stati Uniti: "Il Consiglio dei Governatori del Sistema della Federal Reserve e il Comitato Federale del Mercato Aperto manterranno la crescita a lungo termine degli aggregati monetari e creditizi in accordo con il potenziale a lungo termine dell'economia per aumentare la produzione, al fine di promuovere efficacemente gli obiettivi di massimo impiego, prezzi stabili e tassi di interesse moderati a lungo termine.**" Federal Reserve, Act.Sec 2A.

Banca di Israele: "1. Obiettivo primario --- Sezione 3(a)(1): Mantenere la stabilità dei prezzi come obiettivo centrale. 2. Obiettivo secondario --- Sezione 3(a)(2): Sostenere altri obiettivi della politica economica del Governo, specialmente la crescita, l'occupazione e la riduzione delle disuguaglianze sociali, sempre che, a parere del Comitato, questo sostegno non pregiudichi il raggiungimento della Stabilità dei Prezzi nel tempo; a tal fine, 'Stabilità dei Prezzi nel tempo' significa una situazione in cui il Comitato, sulla base della politica monetaria che ha stabilito, si aspetta che il tasso di inflazione si collochi all'interno dell'intervallo di stabilità dei prezzi determinato secondo il Sottoparagrafo (b) entro un termine non superiore a due anni. 3. Obiettivo terziario: Sostenere la stabilità del sistema finanziario." Legge 5770 del 2010.

Brasile: "L'obiettivo fondamentale della Banca Centrale del Brasile è garantire la stabilità dei prezzi. Fatto salvo il suo obiettivo fondamentale, la Banca Centrale del Brasile cerca anche di garantire la stabilità e l'efficienza del sistema finanziario, attenuare le fluttuazioni nel livello di attività economica e promuovere il pieno impiego." Legge 179/2021.{#p-1785507726652-48100}

Cile: "La Banca avrà come obiettivo quello di vigilare sulla stabilità della moneta e sul normale funzionamento dei pagamenti interni ed esterni." Legge 18.840 Art.3{#p-1785507726652-67977}

Banca d'Inghilterra: "Obiettivo primario: Mantenere la stabilità dei prezzi. Obiettivo secondario (sottordinato al primo): Sostenere la politica economica del governo di Sua Maestà, inclusi i suoi obiettivi di crescita e occupazione, ma solo a condizione di aver rispettato la stabilità dei prezzi." Sezione 11 Atto 1998.{#p-1785507726652-35267}

Sistema delle Banche Centrali dell'Unione Europea: "Obiettivo primario: L'obiettivo principale del Sistema Europeo delle Banche Centrali (SEBC) è mantenere la stabilità dei prezzi. Obiettivo secondario (sottordinato): Fatto salvo l'obiettivo di stabilità dei prezzi, il SEBC sosterrà le politiche economiche generali dell'Unione al fine di contribuire al raggiungimento degli obiettivi dell'Unione stabiliti nell'articolo 3 del Trattato sull'Unione Europea. Ciò include obiettivi come "pieno impiego", "crescita economica equilibrata" e "un elevato livello di protezione e miglioramento della qualità dell'ambiente". Articolo 127 del Trattato sul Funzionamento dell'Unione Europea (TFUE), all'interno del "Trattato di Lisbona".

Questo contenuto è fornito a solo scopo informativo generale e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento, legale o fiscale. Qualsiasi evento, ricompensa, promozione online o informazione correlata menzionata nel presente documento non deve essere considerata una raccomandazione, una sollecitazione o un invito ad acquistare, vendere, fare trading o altrimenti negoziare criptovalute. Le criptovalute sono altamente volatili e possono comportare perdite. La disponibilità dei servizi, dei prodotti e degli eventi correlati di WEEX può variare a seconda della regione. È tua responsabilità assicurarti che la tua partecipazione sia conforme alle leggi e ai regolamenti locali applicabili.